3月9日，能源替代效應(yīng)爆發(fā)，煤炭ETF(515220)大漲超6%

能源替代效應(yīng)下，煤炭定價空間放大。目前霍爾木茲海峽航運幾乎停滯，國際原油價格突破108美金，TTF荷蘭天然氣暴漲價，受到油氣上漲影響大西洋地區(qū)煤炭平衡表偏緊，上周ICE紐卡斯?fàn)?月動力煤期貨價格觸及138美元/噸，創(chuàng)2025年1月以來新高。

煤化工性價比凸顯，化工用煤需求抬升。油價顯著走高，帶動相關(guān)化工品漲價，部分產(chǎn)品供應(yīng)成本雙沖擊，以煤炭為原料的烯烴、甲醇等煤化工工藝相較油頭路線的成本優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)盈利水平改善將推動裝置負(fù)荷提升，進(jìn)而直接拉動化工煤需求快速放量。

印尼煤炭擾動持續(xù)。2026年印尼煤炭產(chǎn)量配額仍在博弈，1月印尼煤炭產(chǎn)量為4600萬噸，同比下降近30%，目前最終產(chǎn)量目標(biāo)仍不清晰，上周有消息稱2026目標(biāo)產(chǎn)量為7.33億噸，這個縮減幅度顯著低于市場預(yù)期，當(dāng)天市場表現(xiàn)也相對偏弱。但鑒于政策不確定下，短期印尼出口煤擾動仍在。

資源品上漲邏輯下，建議投資者持續(xù)關(guān)注市場唯一的煤炭ETF(515220)

風(fēng)險提示：指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。