財(cái)聯(lián)社3月10日訊（編輯 趙昊）在礦山生產(chǎn)中斷疊加美國(guó)關(guān)稅政策的影響下，全球銅金屬市場(chǎng)正面臨嚴(yán)重的供應(yīng)緊張，多家機(jī)構(gòu)警告短缺風(fēng)險(xiǎn)正在逼近。

根據(jù)標(biāo)普全球（S&P Global）今年1月份的一項(xiàng)研究，到2040年，全球銅市場(chǎng)將面臨1000萬(wàn)噸的供應(yīng)缺口，屆時(shí)需求預(yù)計(jì)將飆升至4200萬(wàn)噸，較當(dāng)前水平增長(zhǎng)約50%。

與此同時(shí)，荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）預(yù)計(jì)，受市場(chǎng)現(xiàn)有供應(yīng)限制的影響，繼2025年出現(xiàn)20萬(wàn)噸精煉銅缺口之后，2026年缺口將擴(kuò)大至60萬(wàn)噸。

來(lái)源：荷蘭國(guó)際集團(tuán)官網(wǎng)

供應(yīng)缺口預(yù)期已經(jīng)推動(dòng)銅價(jià)2025年大幅上漲。美國(guó)銅期貨價(jià)格去年累計(jì)漲超41%，創(chuàng)2009年以來(lái)最大年度漲幅。年初至今，銅價(jià)又上漲了近2%。

伍德麥肯茲銅研究主管Charles Cooper表示：“隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的需求增加；基礎(chǔ)設(shè)施越多，需要的能源越多，而更多能源意味著更高的銅消費(fèi)。”

銅常被廣泛用于電網(wǎng)、可再生能源系統(tǒng)以及電動(dòng)車，在電氣化轉(zhuǎn)型中扮演關(guān)鍵角色，被視為全球經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。此外，人工智能（AI）熱潮也正在推高銅需求。

供應(yīng)方面，多位大宗商品專家指出，礦山供應(yīng)中斷將是銅短缺的主要原因，其影響預(yù)計(jì)還將持續(xù)數(shù)年。

伍德麥肯茲的Cooper指出，“去年行業(yè)遭遇了多項(xiàng)重大挑戰(zhàn)……全球三座最大的銅礦曾在一段時(shí)間內(nèi)停產(chǎn)。”

Cooper提到的三座礦場(chǎng)分別是剛果（金）的Kamoa Kakula銅礦、智利的El Teniente銅礦和印尼的Grasberg銅礦。

2025年上半年，Kamoa Kakula銅礦遭遇嚴(yán)重洪水，導(dǎo)致其2026年和2027年的產(chǎn)量預(yù)期被下調(diào)；

去年6月，El Teniente銅礦發(fā)生隧道坍塌事故，該事故將導(dǎo)致未來(lái) 五年產(chǎn)量受壓；

去年9月，Grasberg銅礦發(fā)生致命泥石流，導(dǎo)致2026年產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)35%，預(yù)計(jì)2027年才能恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。

伍德麥肯茲估計(jì)，銅礦平均每年會(huì)出現(xiàn)約5%的生產(chǎn)中斷，但去年事故率明顯更大，結(jié)果是原本用于填補(bǔ)供應(yīng)缺口的大量新增產(chǎn)能被迫推遲。

另外，新礦開(kāi)發(fā)周期極長(zhǎng)。標(biāo)普全球指出，一座新銅礦從發(fā)現(xiàn)到投產(chǎn)平均需要17年。

除此以外，銅金屬的短期供應(yīng)緊張還受到美國(guó)關(guān)稅擔(dān)憂的推動(dòng)。去年7月，特朗普宣布對(duì)進(jìn)口的銅半成品和銅含量高的衍生品征收50%的關(guān)稅。

雖然銅礦石、廢銅等原材料被豁免，但市場(chǎng)擔(dān)憂關(guān)稅范圍可能擴(kuò)大，導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)了大量囤貨的現(xiàn)象。

ING大宗商品策略師Ewa Manthey表示，“現(xiàn)在可以看到大量銅庫(kù)存堆積在美國(guó)倉(cāng)庫(kù)，但這意味著美國(guó)以外地區(qū)的供應(yīng)變得非常緊張，市場(chǎng)幾乎沒(méi)有空間來(lái)應(yīng)對(duì)新的供應(yīng)沖擊。”

Manthey補(bǔ)充道，已經(jīng)運(yùn)入美國(guó)的銅材料不太可能重新回流到全球市場(chǎng)，圍繞關(guān)稅政策的不確定性將繼續(xù)為銅價(jià)帶來(lái) “風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”。