財聯(lián)社3月10日訊（記者 王晨）2026年是“十五五”規(guī)劃的關(guān)鍵開局之年，隨著2026年全國兩會的召開，人工智能再次被置于高質(zhì)量發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力的核心位置。

政府工作報告連續(xù)第三年提及“人工智能+”，并首次引入“智能體”和“智能經(jīng)濟新形態(tài)”等概念，標志著AI與實體經(jīng)濟的融合進入深度滲透階段。政策層面的持續(xù)加碼與技術(shù)端的快速突破形成共振，推動算力+AI產(chǎn)業(yè)進入全鏈條景氣提升的新階段。

券商一致認為，“十五五”期間中國數(shù)智化發(fā)展的核心主線將是從底層算力突破到全行業(yè)AI深度賦能，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈正迎來從“技術(shù)自立”向“產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)”跨越的歷史性窗口。在政策牽引、技術(shù)突破與應(yīng)用爆發(fā)的共同驅(qū)動下，一個以自主可控為底座、全棧生態(tài)為支撐的智能經(jīng)濟新形態(tài)正加速成型。

算力成為國家核心基礎(chǔ)設(shè)施

華源證券計算機首席分析師寧柯瑜指出，在AI大規(guī)模應(yīng)用的背景下，算力已不再僅僅是技術(shù)參數(shù)，而是演變?yōu)閲液诵幕A(chǔ)設(shè)施。規(guī)劃綱要將高水平科技自立自強置于突出位置，預(yù)示著未來五年的政策導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)資本支出將高度向智算網(wǎng)絡(luò)及底層硬件傾斜。

這一判斷在最新的政策動向中得到了印證。2026年3月5日，十四屆全國人大四次會議開幕，政府工作報告明確提出要“實施超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同等新基建工程，加強全國一體化算力監(jiān)測調(diào)度”。

國聯(lián)民生證券分析認為，將算力作為新型基礎(chǔ)設(shè)施的核心抓手，明確智算集群、算電協(xié)同、算力調(diào)度三大方向，凸顯了算力對數(shù)字經(jīng)濟的底層支撐地位。通過強化“建、管、用”一體化布局，國家正致力于構(gòu)建覆蓋戰(zhàn)略規(guī)劃、基礎(chǔ)設(shè)施與場景開放的完整政策體系，以避免無序建設(shè)，實現(xiàn)集約化與協(xié)同化發(fā)展。

算力需求爆發(fā)，Token“通脹”驅(qū)動產(chǎn)業(yè)景氣

當前，AI應(yīng)用正加速滲透影視、內(nèi)容創(chuàng)作、辦公及工業(yè)研發(fā)等多個領(lǐng)域，驅(qū)動算力需求極速釋放。國金證券研究發(fā)現(xiàn)，2026年是中國算力需求轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之年，市場正從單一的“云端訓(xùn)練”轉(zhuǎn)向“訓(xùn)練與推理”雙輪驅(qū)動。在訓(xùn)練側(cè)，頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商持續(xù)迭代萬億參數(shù)級模型，Scaling-law在多模態(tài)領(lǐng)域的延續(xù)性顯著，使得算力需求從單一文本向高消耗的視頻和3D訓(xùn)練躍遷。

更具爆發(fā)力的是推理側(cè)需求。隨著AI原生應(yīng)用如豆包、通義千問等MAU突破億級門檻，C端流量爆發(fā)與B端垂類模型蓄勢，共同驅(qū)動實時推理算力消耗大幅增長。東莞證券數(shù)據(jù)顯示，2026年2月，中國模型周調(diào)用量已突破5萬億Token，首次超過美國模型調(diào)用量，國產(chǎn)大模型正憑借技術(shù)及成本優(yōu)勢重塑全球競爭格局。

國聯(lián)民生提出Token需求“通脹”的概念，指出阿里云、火山引擎等平臺的API調(diào)用量快速提升，甚至導(dǎo)致部分優(yōu)惠套餐限量供應(yīng)，視頻生成等高算力消耗場景的價格體系也反映出算力資源的稀缺性與高價值。這種供需雙側(cè)的強邏輯擠壓，國金證券預(yù)判將推動2026年算力產(chǎn)業(yè)鏈進入“全鏈通脹”周期，行業(yè)景氣度將從核心芯片向數(shù)據(jù)中心、云服務(wù)及配套電力設(shè)備全面外溢。

算力供給側(cè)技術(shù)攻堅取得實質(zhì)性突破

面對全球科技巨頭的激烈競爭，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)界正通過技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)彎道超車。國投證券研報顯示，國產(chǎn)算力供給側(cè)已在技術(shù)攻堅上取得實質(zhì)性突破。在硬件層面，國內(nèi)廠商巧妙利用Chiplet（芯粒）技術(shù)路徑，通過“制程混搭”有效兼顧了性能、良率與成本，支撐了高端AI芯片的規(guī)?；涞?。華為昇騰、寒武紀、海光信息等領(lǐng)軍企業(yè)，在GPGPU與ASIC雙架構(gòu)路線上持續(xù)迭代，性能已跨過從“可用”向“好用”的拐點。

更為引人注目的是軟件生態(tài)的破局。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)界采取了兼容層適配、自主軟件棧研發(fā)與開源開放模式三路并行的策略，逐步降低遷移門檻并釋放硬件潛力。

華西證券關(guān)注到，2026年全國兩會將AI置于高質(zhì)量發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力的核心位置，政府工作報告連續(xù)第三年提及“人工智能+”，并首次引入“智能體”和“智能經(jīng)濟新形態(tài)”等新概念。這標志著AI的產(chǎn)業(yè)價值正從單一的模型訓(xùn)練，全面走向應(yīng)用層面的降本增效?；诖竽Ｐ偷腁I原生開發(fā)工具和多智能體協(xié)作框架，將在軟件工程、工業(yè)研發(fā)等核心領(lǐng)域根本性地重塑現(xiàn)有的工作流與生產(chǎn)范式。

智能體技術(shù)開啟新增長空間

AI的產(chǎn)業(yè)價值正在從單一的模型訓(xùn)練全面轉(zhuǎn)向應(yīng)用層面的降本增效。華源證券寧柯瑜強調(diào)，AI原生開發(fā)工具和多智能體（Multi-Agent）協(xié)作框架的成熟，是AI賦能千行百業(yè)的先決條件。這一技術(shù)趨勢將根本性地重塑現(xiàn)有工作流，特別是在軟件工程和工業(yè)研發(fā)領(lǐng)域，將開啟軟件信息產(chǎn)業(yè)巨大的增量空間。

目前，AI大模型的商業(yè)化進程已明顯加快，但算力供給不足仍是瓶頸。招商證券提到，SD和OPENCLAW等工具在白領(lǐng)群體中快速普及，但普遍面臨排隊使用的難題。與此同時，算力成本的定價權(quán)也開始顯現(xiàn)。阿里云、火山引擎等云服務(wù)商近期對套餐優(yōu)惠及API調(diào)用價格的調(diào)整，反映出在算力資源緊張的背景下，高質(zhì)量算力服務(wù)的商業(yè)價值正在重估。

算力及AI全鏈景氣外溢

綜合各家券商觀點，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)已從早期的單點突破，邁入以“自主技術(shù)體系、全棧生態(tài)能力、商業(yè)閉環(huán)驗證”為特征的新階段，算力產(chǎn)業(yè)鏈將進入“全鏈通脹”周期，行業(yè)景氣度將全面外溢。

國投證券展望，到2026年，伴隨國內(nèi)云廠商資本開支上行、輕量化模型廣泛應(yīng)用以及國產(chǎn)算力生態(tài)持續(xù)成熟，國產(chǎn)算力基礎(chǔ)設(shè)施有望在政務(wù)、金融、互聯(lián)網(wǎng)及智能制造等關(guān)鍵行業(yè)實現(xiàn)規(guī)?；渴鹋c價值兌現(xiàn)。

然而，風(fēng)險依然不容忽視。華西證券與招商證券提醒投資者，需關(guān)注資本開支與實際收益不匹配的風(fēng)險，以及AI應(yīng)用在數(shù)據(jù)安全、倫理合規(guī)方面的挑戰(zhàn)。此外，核心零部件環(huán)節(jié)的產(chǎn)能釋放節(jié)點將是決定產(chǎn)業(yè)兌現(xiàn)速度的關(guān)鍵因素。