今天，A股三大指數(shù)集體調(diào)整。

截至收盤(pán)，上證指數(shù)下跌0.25%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌0.63%、0.96%。滬深京三市成交額達(dá)到2.46萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日縮量677億元。

上漲個(gè)股、下跌個(gè)股分別為1494只、3893只，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌1.1%。

大盤(pán)盤(pán)中一度大幅回落，午后回升，最終上證指數(shù)微跌。昨天達(dá)哥提到，要注意資金的兌現(xiàn)需求，所以對(duì)于今天盤(pán)中的回落并不感到意外。

整體而言，上證指數(shù)仍處于以時(shí)間換空間的震蕩格局中。達(dá)哥之前提到，上證指數(shù)當(dāng)前有點(diǎn)類(lèi)似于去年9-11月，如下圖所示。

當(dāng)前的行情，盡管指數(shù)非常穩(wěn)，但如果把握不好板塊個(gè)股的節(jié)奏，很容易虧錢(qián)，一些個(gè)股甚至還出現(xiàn)了進(jìn)一退二的走勢(shì)。

從近期的行情來(lái)看，板塊效應(yīng)不明顯，個(gè)股聯(lián)動(dòng)性并不強(qiáng)，呈現(xiàn)的多是有相同邏輯的個(gè)股才有一定的聯(lián)動(dòng)。

此外，市場(chǎng)風(fēng)格有所變化，周期風(fēng)格在加強(qiáng)，趨勢(shì)上行特征明顯。即便如此，操作此類(lèi)板塊個(gè)股，一旦在日內(nèi)大漲時(shí)買(mǎi)入，短線(xiàn)又容易被套。若來(lái)回割肉，心態(tài)容易崩。

總體而言，在板塊輪動(dòng)、個(gè)股聯(lián)動(dòng)性不強(qiáng)的背景下，選擇板塊個(gè)股一定要看邏輯性強(qiáng)弱，個(gè)股節(jié)奏方面宜在連續(xù)調(diào)整時(shí)上車(chē)、大漲時(shí)階段性獲利了結(jié)。

板塊方面，煤炭、供氣供熱、電力、農(nóng)林牧漁、石油等漲幅居前，這些板塊的邏輯就是中東局勢(shì)催化。

這些板塊近期的上漲，有復(fù)制俄烏沖突初期資金炒法的味道。比如近期逆變器、化工等板塊上漲，和俄烏沖突時(shí)期類(lèi)似。

受中東局勢(shì)催化的板塊中，有兩個(gè)板塊值得一提，一是煤炭，二是電力。整體表現(xiàn)為，能源替代方向的風(fēng)電、光伏、核電、煤炭等輪番表現(xiàn)，多只個(gè)股爆發(fā)。

歐洲天然氣價(jià)格大幅上漲，使得氣電成本高企，歐洲電廠重啟煤炭發(fā)電，全球煤炭需求顯著提升。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口煤價(jià)高于內(nèi)貿(mào)煤價(jià)，價(jià)格倒掛對(duì)內(nèi)貿(mào)煤形成強(qiáng)力支撐。油價(jià)高位運(yùn)行導(dǎo)致油制化工成本大幅抬升，煤制路線(xiàn)成本優(yōu)勢(shì)急劇擴(kuò)大。當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能沒(méi)有太大的釋放空間。此外，能源安全背景下，降低石油對(duì)外依存度的一個(gè)方法就是加大煤炭占比。

電力方面，AI拉動(dòng)全球電力需求激增，近期資金在AI電力方向反復(fù)炒作，包括電力設(shè)備、儲(chǔ)能、發(fā)電等。

消息面上，據(jù)英國(guó)商務(wù)與貿(mào)易部官網(wǎng)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日的公告，英國(guó)自4月1日起取消33項(xiàng)風(fēng)電組件進(jìn)口關(guān)稅，葉片、電纜等核心部件稅率分別由6%、2%降至0，旨在釋放220億英鎊投資。

中東局勢(shì)升級(jí)，也讓歐洲為能源依賴(lài)付出了代價(jià)。歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩表示，歐盟將堅(jiān)持發(fā)展可再生能源和核能等本土能源的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，并正在制定降低能源價(jià)格的方案。

AI電力方向的電氣設(shè)備、電力設(shè)備板塊今天微跌。這兩個(gè)板塊突破才不到一周，漲幅不大。從最近一年一些大板塊（如有色、商業(yè)航天等）突破后的走勢(shì)來(lái)看，一般都有不小的上行空間。

化工板塊今天沖高后有所回落。在板塊指數(shù)沖到前高附近時(shí)出現(xiàn)回落是正常現(xiàn)象。

國(guó)信證券指出，在霍爾木茲海峽航運(yùn)中斷及中東部分行業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)的背景下，核心方向包括維生素、蛋氨酸、煤化工、鉀肥、磷肥、尿素、合成氨、MDI、TDI等。

最近一年來(lái)，有色、化工等先后啟動(dòng)，這與PPI預(yù)期有關(guān)。

廣發(fā)證券劉晨明團(tuán)隊(duì)指出，若PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正，則是關(guān)鍵宏觀信號(hào)（T日），此后，周期超額收益迅速擴(kuò)大。通常情況下，周期啟動(dòng)順序?yàn)橛猩═-40日）→化工（T-18日）→石油石化（T+53日）→煤炭（T+60日）→鋼鐵（T+131日）。

下一步，板塊會(huì)是煤炭、鋼鐵嗎？值得觀察。

來(lái)看今天的消息面。

1.乘聯(lián)分會(huì)：2月中國(guó)新能源汽車(chē)零售量46.4萬(wàn)輛，同比下降32%。

2.星際榮耀雙曲線(xiàn)3號(hào)可重復(fù)使用運(yùn)載火箭預(yù)計(jì)年底首飛。

3.馬斯克透露，人形機(jī)器人“擎天柱3”已接近完成開(kāi)發(fā)，預(yù)計(jì)今年夏天開(kāi)始生產(chǎn)、明年進(jìn)入規(guī)?；慨a(chǎn)。

4.據(jù)CCTV國(guó)際時(shí)訊，美國(guó)貿(mào)易代表格里爾當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日表示，美國(guó)將對(duì)包括中國(guó)、歐盟、墨西哥、越南、印度和日本在內(nèi)的16個(gè)貿(mào)易伙伴發(fā)起301調(diào)查。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天市場(chǎng)震蕩，是資金兌現(xiàn)的正常表現(xiàn)，整體上大盤(pán)依然是震蕩格局。操作上，在板塊輪動(dòng)的背景下注意節(jié)奏。

板塊方面，泛電力方向持續(xù)擴(kuò)散，市場(chǎng)初步有從AI硬件切換至AI電力（包括發(fā)電、設(shè)備等環(huán)節(jié)）的征兆。關(guān)注化工、泛電力方向、AI主線(xiàn)（以新技術(shù)、AI通脹環(huán)節(jié)等為主）以及業(yè)績(jī)超預(yù)期行業(yè)或公司。

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（張道達(dá)）

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