出品 | 創(chuàng)業(yè)最前線

作者 | 馮羽

編輯 | 蛋總

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

2025年，AR眼鏡廠商們競(jìng)相將《頭號(hào)玩家》里的虛擬場(chǎng)景變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，到了2026年，“AR眼鏡元年”的呼聲尚在耳邊環(huán)繞，頭部玩家已經(jīng)新添一批“彈藥”。

今年1月，“AR四小龍”之一的影目科技獲得成都科創(chuàng)投領(lǐng)投的C1輪融資，這是自2025年來其獲得的第三筆融資，累計(jì)融資總額為5億元。

密集的融資速度、地方產(chǎn)業(yè)資本的站臺(tái)，都讓影目科技成為AR領(lǐng)域最受關(guān)注的創(chuàng)業(yè)黑馬之一。

與其他廠商不同的是，從創(chuàng)立之初，影目科技便主打“AI+AR”一體式輕量化設(shè)計(jì)，這讓其在一眾發(fā)力AI方向的AR廠商中顯得駕輕就熟。

但AR江湖早已變天。

早期資本更關(guān)注企業(yè)潛力和未來方向，有對(duì)概念押注的成分，對(duì)不確定性容忍度較高。到現(xiàn)階段，智能眼鏡行業(yè)規(guī)模已現(xiàn)，資本更關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值、產(chǎn)品兌現(xiàn)以及技術(shù)落地能力。

資本態(tài)度的變化，以及科技大廠紛紛將智能眼鏡作為業(yè)務(wù)協(xié)同的前哨，或多或少都會(huì)給影目科技這樣的創(chuàng)業(yè)公司帶來壓力。

當(dāng)AR眼鏡的競(jìng)爭(zhēng)維度從單純的技術(shù)堆料，變?yōu)閷?duì)硬件、操作系統(tǒng)、AI甚至生態(tài)服務(wù)能力的考量，影目科技仍需向市場(chǎng)證明其擁有讓潛在用戶“不得不買”的底氣。

1、熱錢翻滾

1月15日，影目科技宣布完成C1輪融資，由成都科創(chuàng)投、南山戰(zhàn)新投、普豐資本共同參與投資。自2025年以來，其連續(xù)完成B2輪、B3輪及C1輪三輪融資，企業(yè)估值超20億元。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

對(duì)于融資后的規(guī)劃，影目科技CEO楊龍昇總結(jié)了三個(gè)方向：一是繼續(xù)深化核心技術(shù)、優(yōu)化產(chǎn)品體驗(yàn)；二是構(gòu)建更加豐富的AI+AR生態(tài)體系；三是強(qiáng)化海外渠道拓展與本地化運(yùn)營(yíng)，加速產(chǎn)品的全球化布局。

影目科技在此輪融資機(jī)構(gòu)中，集齊了地方政府產(chǎn)業(yè)基金、區(qū)域戰(zhàn)略投資基金以及市場(chǎng)化風(fēng)投機(jī)構(gòu)。

其中，成都科創(chuàng)投和南山戰(zhàn)新投同屬國(guó)資背景，前者希望以影目科技為核心節(jié)點(diǎn)，持續(xù)推動(dòng)AI+AR產(chǎn)業(yè)鏈集聚發(fā)展；后者則看重影目科技的市場(chǎng)潛力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和軟件生態(tài)，肯定了公司的商業(yè)化潛力。

而普豐資本則看中影目科技的技術(shù)壁壘和長(zhǎng)期市場(chǎng)空間，贊賞其“過去十多年一直專注這一賽道”。

來自地方政府和市場(chǎng)化熱錢瘋狂尋找標(biāo)的，而這些活躍的資金并非只涌向影目科技一家。2026年以來，AR廠商們集體迎來投資市場(chǎng)的開門紅。

1月5日，雷鳥創(chuàng)新宣布完成新一輪超10億元融資；1月9日，XREAL宣布完成D輪融資，金額達(dá)1億美金，加之影目科技的C1輪融資，“三小龍”遍地開花。為了2026年的排兵布陣，新年伊始AR廠商們?cè)缫褌潺R了彈藥。

從極客手中的嘗鮮玩具，到普通用戶的影音終端和生活助理，資本也起到助推的作用。

公開數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上AR眼鏡消費(fèi)群體中，來自科技從業(yè)者的購(gòu)買力不足20%，其他均為科技圈外的普羅大眾。換句話說，原本科技圈的小眾游戲終于成了普通人的玩具。

一個(gè)佐證是，2025年“雙11”購(gòu)物節(jié)期間，智能眼鏡是3C數(shù)碼行業(yè)增長(zhǎng)最快的品類之一，成交額同比上漲2500%。

CINNO Research最新統(tǒng)計(jì)顯示，2025年三季度末，中國(guó)消費(fèi)級(jí)AI/AR市場(chǎng)銷量同比激增186%；其中，AR市場(chǎng)延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，突破12.9萬臺(tái)，一體式AR眼鏡（帶屏AI眼鏡）憑借355%的增速成為最大亮點(diǎn)，“AR四小龍”（Rokid、雷鳥創(chuàng)新、影目科技、XREAL）與魅族占據(jù)前五大銷售名額。

不僅是“AR四小龍”踩上了資本的加速器，國(guó)內(nèi)小米、華為、字節(jié)、阿里、理想等大廠紛紛入局推出新產(chǎn)品，或是作為硬件產(chǎn)品的延伸，或是看作業(yè)務(wù)生態(tài)融合的試水，智能眼鏡幾乎成為近兩年的兵家必爭(zhēng)之地。

百鏡大戰(zhàn)一觸即發(fā)。

熱錢涌入、巨頭轉(zhuǎn)型、以及尋求差異化的創(chuàng)業(yè)公司，共同將智能眼鏡推向科創(chuàng)圈的C位。有業(yè)內(nèi)人士坦言，“當(dāng)前處于爆量前夜。一旦產(chǎn)業(yè)鏈起量，核心部件公司的價(jià)值會(huì)呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)?！?/p>

2、AR眼鏡AI化

回看影目科技，這家估值超20億獨(dú)角獸的掌舵者——“90后”楊龍昇最早從大學(xué)開始就顯示出其極客的一面。

畢業(yè)那年，他前往深圳柴火創(chuàng)客空間想看看Meta推出的Oculus原型機(jī)，作為深圳首家創(chuàng)客空間，該組織旨在為創(chuàng)客們提供科技原型開發(fā)設(shè)備。

在現(xiàn)場(chǎng)，楊龍昇就展現(xiàn)出對(duì)Meta的深入了解和神往，當(dāng)即拿下產(chǎn)品經(jīng)理一職，第一項(xiàng)任務(wù)就是拆解原型機(jī)并搭配國(guó)產(chǎn)零部件，組裝后賣給國(guó)內(nèi)的VR極客。

此后，在經(jīng)歷短暫創(chuàng)業(yè)和在酷派研發(fā)AR眼鏡后，2021年，楊龍昇正式創(chuàng)立了影目科技。

（圖 / INMO官方微信公眾號(hào)）

VR和AR雖同屬XR領(lǐng)域，但兩者的技術(shù)路線和應(yīng)用場(chǎng)景卻大不相同。

VR強(qiáng)調(diào)沉浸虛擬，完全隔絕現(xiàn)實(shí)空間，為用戶構(gòu)建封閉的數(shù)字虛擬環(huán)境；而AR則是增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)，是在現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)上疊加數(shù)字信息，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)實(shí)與虛擬的融合。

AR使用場(chǎng)景更廣，但制造成本更高，因此VR最先成為風(fēng)口。但相比VR市場(chǎng)幾經(jīng)沉浮，AR眼鏡的發(fā)展顯得更加穩(wěn)健。

相比其他AR公司主打BirdBath光學(xué)方案，影目科技選擇了另一條光波導(dǎo)路線。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，BirdBath結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、成本可控，而光波導(dǎo)方案產(chǎn)品輕薄，透光性和清晰度高，在色彩表現(xiàn)方面更有優(yōu)勢(shì)。

AR眼鏡早年縱然是極客圈的心頭好，但它真正走向大眾一是靠AI帶火，二是得益于Meta給全球的AI眼鏡打了樣。

科技圈一直在試圖尋找手機(jī)之外的下一代智能終端，2023年掀起“百模大戰(zhàn)”后，智能眼鏡接入AI大模型，實(shí)用功能拓展至翻譯、辦公、導(dǎo)航、甚至電商和支付等。搭載AI功能的AR眼鏡走下神壇，逐漸成為“大眾消費(fèi)品”。

2023年9月，Meta與雷朋（Ray-Ban）聯(lián)合出品智能眼鏡Ray-Ban Meta，這款A(yù)I眼鏡將大模型裝進(jìn)了眼鏡里，支持語(yǔ)音交互、實(shí)時(shí)翻譯、圖像識(shí)別等功能，這些在當(dāng)下AI眼鏡必備的“基礎(chǔ)功能”，在兩年前卻是當(dāng)之無愧的爆款要素。

（圖 / Ray Meta智能眼鏡淘寶官方旗艦店）

根據(jù)WellsennXR數(shù)據(jù)，2024年全球AI智能眼鏡銷量為234萬臺(tái)，主要銷量貢獻(xiàn)來自Ray-Ban Meta智能眼鏡，2024年累計(jì)銷量達(dá)到224萬臺(tái)。Meta也成為全球首個(gè)跨過“年銷200萬臺(tái)”生死線的AI硬件廠商。

從0到1，將AR眼鏡行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)核心從技術(shù)堆料轉(zhuǎn)向“可穿戴智能助理”，有實(shí)用場(chǎng)景落地，Meta向外界驗(yàn)證了AI眼鏡技術(shù)的可行性。

放眼國(guó)內(nèi)，2024年影目科技將總部遷至成都，不僅獲得當(dāng)?shù)卣С?，更享有產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的優(yōu)勢(shì)。據(jù)界面新聞報(bào)道，2025年影目科技已實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡。

據(jù)影目科技方面透露，目前公司擁有三大產(chǎn)品系列，分別為INMO Air系列、INMO Go系列和INMO X系列。

其中，Air系列瞄準(zhǔn)“下一代移動(dòng)智能終端”，以自研IMOS3.0空間操作系統(tǒng)和陣列光波導(dǎo)技術(shù)為核心，定義真正意義上的可穿戴移動(dòng)終端；

Go系列聚焦翻譯、提詞、會(huì)議助理等核心能力，更像是“未來的智能手表”，主打輕便、高頻、隨身使用的生活場(chǎng)景；

X系列則聚焦品牌聯(lián)名與生態(tài)合作，今年將陸續(xù)上線。

以2025年11月推出的Go 3為例，其支持超200種語(yǔ)音實(shí)時(shí)翻譯，搭配領(lǐng)夾音箱和AI擬聲技術(shù)可實(shí)現(xiàn)雙向?qū)υ拰?shí)時(shí)翻譯。其還與智普推出“對(duì)話精靈”，能為會(huì)議、面試、銷售等場(chǎng)景提供實(shí)時(shí)的信息檢索和回答，實(shí)現(xiàn)更主動(dòng)的人機(jī)交互。

在INMO天貓旗艦店，該款A(yù)I眼鏡券后價(jià)超3000元。

（圖 / INMO官方微信公眾號(hào)）

影目科技對(duì)「創(chuàng)業(yè)最前線」表示，旗下不同系列產(chǎn)品之間保持著“現(xiàn)金流支撐技術(shù)、技術(shù)反哺產(chǎn)品”的關(guān)系——Go系列幫助公司快速理解真實(shí)用戶需求，形成規(guī)?；芰?；Air系列則確保INMO在核心光學(xué)顯示與交互范式上始終處在第一梯隊(duì)。

3、追趕Meta？

如今，大部分AR廠商紛紛發(fā)力AI眼鏡，試圖將傳統(tǒng)的顯示終端變?yōu)橹悄蹵I助手，雖然在不少業(yè)內(nèi)人士看來，AI眼鏡并非AR產(chǎn)品的終極形態(tài)，只是一種階段性需求，但市場(chǎng)的商業(yè)化訴求卻在倒逼AR廠商加速內(nèi)卷，硬件之外，還包括價(jià)格。

小米此前發(fā)布的AI眼鏡疊加國(guó)補(bǔ)后官網(wǎng)定價(jià)1799元，理想汽車在2025年12月初發(fā)布的Livis疊加國(guó)補(bǔ)后售價(jià)1699元起；夸克也在去年年末發(fā)布了G1和S1兩款A(yù)I眼鏡，其中G1定價(jià)1899元，兩款差別在于顯示功能。

根據(jù)京東智能眼鏡半年報(bào)，2025年上半年智能眼鏡均價(jià)從2000元以上下降到1500元左右。國(guó)泰君安報(bào)告指出，1500元以下已成為AI眼鏡行業(yè)心照不宣的價(jià)格破冰點(diǎn)，這一價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)于一副中高端普通眼鏡的價(jià)格。

價(jià)格戰(zhàn)還只是入場(chǎng)券。困擾AR廠商們的還有大名鼎鼎的“不可能三角”，即要取得輕量化、長(zhǎng)續(xù)航以及高性能顯示之間的微妙平衡。

影目科技試圖在這其中尋找最優(yōu)解，例如通過系統(tǒng)級(jí)調(diào)度、AI推理加速，降低無效算力消耗；減少“亮度換功耗”的粗放式方案以及實(shí)現(xiàn)端云協(xié)同，讓端側(cè)更聰明、云側(cè)更克制。

在楊龍昇看來，AI眼鏡的“iPhone時(shí)刻”實(shí)現(xiàn)的前提，一定是是軟件交互的突破，內(nèi)容生態(tài)的遷移，供應(yīng)鏈成本的下探，“把世界變成游樂場(chǎng)”。

一個(gè)典型的場(chǎng)景是，當(dāng)你戴著AI眼鏡，面前走來某個(gè)人，他的身上就會(huì)浮現(xiàn)出社交標(biāo)簽等，好似神探夏洛克里識(shí)別人物信息的場(chǎng)景，能夠幫助人機(jī)實(shí)現(xiàn)更好的交互。

不過在真正的“iPhone時(shí)刻”到來之前，做出和同業(yè)具有差異化的眼鏡才是行業(yè)玩家們的當(dāng)務(wù)之急。

以“AR四小龍”為例，Rokid勢(shì)頭迅猛，幾乎接入了國(guó)內(nèi)所有AI大語(yǔ)言模型，并與支付寶、高德深度整合實(shí)現(xiàn)了場(chǎng)景閉環(huán)，其創(chuàng)始人祝銘明稱，2025年Rokid Glasses收獲30萬臺(tái)訂單。

雷鳥創(chuàng)新背靠TCL的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，是最早發(fā)力AR眼鏡的廠商之一，同時(shí)其還計(jì)劃與國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商探索更多渠道合作，例如充話費(fèi)送眼鏡等。

而XREAL在國(guó)外與Viture打起專利戰(zhàn)，據(jù)悉該訴訟涉及AR眼鏡的“心臟”——光學(xué)顯示模組的核心結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。兩家公司都極為重視海外市場(chǎng)，畢竟這是全球智能設(shè)備品牌的“兵家必爭(zhēng)之地”。

作為佐證，Meta一度貢獻(xiàn)了全球超9成的AI眼鏡銷量，其主要用戶就來自北美市場(chǎng)。

如今，阿里、小米、華為、百度等大廠真金白銀的迅速跟進(jìn)，也讓AI眼鏡市場(chǎng)泛起漣漪。

在影目科技看來，智能眼鏡可能會(huì)從早期普及走向結(jié)構(gòu)性分化的階段，大廠更擅長(zhǎng)推動(dòng)規(guī)?；占?，而在專業(yè)細(xì)分應(yīng)用場(chǎng)景中持續(xù)創(chuàng)新，做更垂直的智能眼鏡企業(yè)，將成為新的機(jī)會(huì)。

這意味著，當(dāng)人機(jī)交互、翻譯、圖像識(shí)別等成為行業(yè)標(biāo)配，差異化也成為創(chuàng)業(yè)AR廠商們的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在大而全的場(chǎng)景之外，運(yùn)動(dòng)、健康、工業(yè)等領(lǐng)域的專業(yè)產(chǎn)品，或許會(huì)比單純的AI智能助理更加吸引人。

從本輪影目科技的融資方向來看，海外布局或?qū)⒊蔀槠湮磥懋a(chǎn)品發(fā)力的重要陣地，這也意味著其將與Meta站上同一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。

（圖 / INMO官方微信公眾號(hào)）

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前影目科技已進(jìn)入19個(gè)國(guó)家銷售，線上重點(diǎn)布局亞馬遜、官方獨(dú)立站等平臺(tái)，線下則聚焦北美、日本和歐洲等重點(diǎn)市場(chǎng)。

同時(shí)，影目科技透露未來將逐步擴(kuò)充影目INMO在海外的產(chǎn)品矩陣，如INMO Go 3全球版、INMO X全球版、INMO Air 3升級(jí)款全球版等。

比起國(guó)內(nèi)“AR四小龍”的競(jìng)爭(zhēng)，在海外市場(chǎng)，Meta智能眼鏡的認(rèn)知度明顯更高，其計(jì)劃在2026年底前將年產(chǎn)能提升至2000萬副。

此外，“四小龍”之一的雷鳥創(chuàng)新在海外已先聲奪人，據(jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)，2025年第三季度，雷鳥以24%的市場(chǎng)份額連續(xù)兩個(gè)季度蟬聯(lián)全球AR智能眼鏡銷量第一。

從目前來看，影目科技不僅要在和國(guó)內(nèi)品牌的競(jìng)爭(zhēng)中尋找到差異化，還要學(xué)習(xí)如何在海外建立品牌認(rèn)知并打響產(chǎn)品力，在競(jìng)爭(zhēng)更為激烈的全球市場(chǎng)中占領(lǐng)更多的份額。

渠道方面，2025年4月，影目科技與中國(guó)移動(dòng)達(dá)成戰(zhàn)略合作，希望提升品牌在生態(tài)及渠道建設(shè)方面的能力。

如今的影目科技仍在加速快跑。據(jù)界面新聞報(bào)道，影目科技2025年收入在2個(gè)億左右，成功實(shí)現(xiàn)盈虧平衡；其目標(biāo)是3年內(nèi)收入達(dá)到10億，利潤(rùn)達(dá)到一個(gè)億左右。

誠(chéng)然，Meta已經(jīng)達(dá)到巨人的高度，成為業(yè)內(nèi)追趕的目標(biāo)。但在影目科技看來，當(dāng)面對(duì)全球化市場(chǎng)時(shí)，INMO并不試圖在正面戰(zhàn)場(chǎng)復(fù)制Meta的路徑，而是選擇通過領(lǐng)先技術(shù)和差異化產(chǎn)品尋找市場(chǎng)空間。

與其追趕Meta，不如尋找自己。

*注：文中題圖及未署名圖片來自影目科技官網(wǎng)。