“2026年是‘十五五’開局之年，也是萬華從‘化工’企業(yè)向‘化工+新能源’公司轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之年，新藍圖、新目標、新征程，要實現(xiàn)新的跨越。”

新年伊始，萬華化學(xué)（SH：600309）黨委書記、董事長廖增太為3萬多萬華人立下新目標。

廖增太表示，萬華將聚力推動電池材料這個第二主業(yè)實現(xiàn)新的跨越，“打造高端化、一體化、規(guī)模化、綠色化、全球化、低成本的難以逾越的競爭優(yōu)勢，成為全球電池材料的‘首席創(chuàng)新官’和‘行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者’，盡快實現(xiàn)再造一個萬華的宏偉目標。”

再造一個新萬華，要做全球領(lǐng)導(dǎo)者。外界咋一聽來這“口氣”著實不小，但廖增太提這些目標是有十足底氣的。

華夏能源網(wǎng)注意到，2月初，煙臺市生態(tài)環(huán)境局對萬華化學(xué)三個磷酸鐵鋰項目環(huán)境影響評價文件進行了擬審批意見的公示。

這三個項目分別為萬華化學(xué)萊州年產(chǎn)65萬噸磷酸鐵鋰項目、位于海陽的萬華化學(xué)綠電產(chǎn)業(yè)園二期年產(chǎn)20萬噸磷酸鐵鋰項目、萬華化學(xué)綠電產(chǎn)業(yè)園三期年產(chǎn)20萬噸磷酸鐵鋰項目，合計產(chǎn)能高達105萬噸。此外，萬華已投產(chǎn)的磷酸鐵鋰產(chǎn)能還有27萬噸，全部加起來在130萬噸以上，妥妥的第一梯隊！

萬華化學(xué)是國內(nèi)化工龍頭企業(yè)，成立于1978年，在資本市場有“化工茅”“化工界的華為”之稱，目前市值約3000億元。2020年，萬華化學(xué)初步開始跨界鋰電，僅5年便躋身磷酸鐵鋰正極材料出貨十強。目前，公司正在大規(guī)模上馬產(chǎn)能，將鋰電材料打造為“第二增長曲線”的戰(zhàn)略已顯出輪廓。

萬華的強勢入局，在鋰電材料行業(yè)引起巨大震動。要品牌有品牌，要資源有資源，要資金有資金，萬華的強大讓一眾老玩家們壓力山大，一場改變行業(yè)格局的戰(zhàn)爭已經(jīng)打響……

四代掌門接力，打造“化工界華為”

萬華化學(xué)成立于1978年，前身為煙臺合成革廠，最早只生產(chǎn)人造革產(chǎn)品。彼時，第一代掌門人劉永禎喊出“讓中國人穿得起皮鞋”的口號，艱難探索合成革與二苯基甲烷二異氰酸酯（MDI）產(chǎn)業(yè)之路。

MDI是一種重要的化工原料，常用作聚氨酯泡沫塑料、橡膠、纖維、涂料等的原料。當(dāng)時，MDI工業(yè)化生產(chǎn)技術(shù)，一直被歐美化工巨頭壟斷。萬華化學(xué)想盡各種辦法來攻關(guān)，試圖推動MDI的國產(chǎn)化。

1995年，萬華化學(xué)迎來了第二代掌門——李建奎。李建奎上任一年后，萬華化學(xué)便研究出MDI制造技術(shù)，工廠產(chǎn)能飛躍到1.5萬噸。至此，中國突破了歐美國家長達60年的技術(shù)封鎖，成為世界上第五個擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的能生產(chǎn)MDI的國家。

李建奎在任期間，除了技術(shù)取得突破外，萬華化學(xué)還啟動了“打碎鐵飯碗”行動。在這次改革中，丁建生先是任萬華總經(jīng)理，后出任董事長，成為第三任掌門人。

2000年，在外國MDI產(chǎn)品價格低、品質(zhì)高的沖擊下，萬華失去競爭力，再度陷入危機。關(guān)鍵時刻，丁建生改造原有設(shè)備，擴大產(chǎn)能。比如在寧波新建16萬噸/年產(chǎn)能的MDI生產(chǎn)線。產(chǎn)量提高后，成本攤薄，萬華有了打價格戰(zhàn)的底氣，業(yè)務(wù)逐步拓展開去，徹底擺脫了瀕臨破產(chǎn)的困境，成長為中國化工行業(yè)的標桿企業(yè)。

萬華化學(xué)董事長廖增太（圖源：官網(wǎng)）

2013年，廖增太接任第四代掌門人。他上任后的第一件大事就是推動萬華化學(xué)上市。

彼時，萬華化學(xué)受到萬華實業(yè)集團和萬華合成革集團“雙重管理”，效率非常低。廖增太決心把萬華從“三個集團”變成“一個集團”。如此一來，不僅會導(dǎo)致大量干部下崗，還會加劇內(nèi)部利益沖突。但廖增太執(zhí)意改革，克服了內(nèi)外部重重困難，實現(xiàn)了三合一的體制改革，萬華于2018年完成整體上市。

上市之后，萬華化學(xué)迎來高速發(fā)展期。2021年，市值一度飆升至4400多億元的峰值，躋身國內(nèi)化工企業(yè)市值榜前列。同年，萬華化學(xué)營收首次突破1000億元，“化工茅”的美譽響徹資本市場。

意氣風(fēng)發(fā)之時，廖增太立下雄心壯志，要讓萬華化學(xué)在2025年成為全球化工10強，2030年成為全球化工3強。

2025年美國《化學(xué)與工程新聞》發(fā)布的全球化工50強榜單顯示，萬華化學(xué)以253.02億美元的化學(xué)品銷售額位列第15名。

雖然未能實現(xiàn)躋身全球十強的目標，但經(jīng)過四代掌門人的接力，萬華已經(jīng)是當(dāng)之無愧的“化工界華為”，是中國化工行業(yè)一張亮麗的名片。

跨界鐵鋰正極材料，再造一個新萬華

萬華不只是化工界的龍頭，更是磷酸鐵鋰正極材料的一匹“黑馬”。

不久前，起點研究院SPIR發(fā)布的《2026全球鋰電行業(yè)白皮書報告》顯示，萬華化學(xué)已經(jīng)位列2025年中國鋰電磷酸鐵鋰正極材料出貨十強。

萬華化學(xué)的跨界，始于2020年。當(dāng)年公司規(guī)劃了在四川眉山投建年產(chǎn)5萬噸磷酸鐵鋰鋰電正極材料項目。2022年1月，該項目于正式開工，總投資15億元。

2023年，萬華化學(xué)明確將電池材料定為第二增長曲線。廖增太帶領(lǐng)3.3萬萬華人吹響進攻號角，“將電池材料作為再造一個新萬華的千億新業(yè)務(wù)進行精心培育”。隨后，萬華化學(xué)快馬加鞭地開始了電池材料業(yè)務(wù)布局。

2023年11月，萬華化學(xué)發(fā)布公告，擬通過控股銅化集團，一舉拿下后者旗下六國化工（SH：600470）、安納達（SZ：002136）兩家上市公司控制權(quán)。

六國化工和安納達的主要業(yè)務(wù)涵蓋硫磷化工領(lǐng)域，能與萬華電池材料業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)。當(dāng)時，六國化工已擁有5萬噸精制磷酸項目，并擬定增募資不超8億元用于投資建設(shè)28萬噸/年電池級精制磷酸項目。而精制磷酸是生產(chǎn)磷酸鐵鋰正極的主要原料。

可惜的是，歷經(jīng)數(shù)月盡職調(diào)查與多方博弈，原方案因資產(chǎn)整合、估值與控制權(quán)安排等問題被迫調(diào)整。2024年2月，萬華化學(xué)發(fā)布公告，放棄控股銅化集團，轉(zhuǎn)而由子公司直接收購六國化工、安納達的股權(quán)，交易金額從數(shù)十億元縮水至約4.15億元。

最終，萬華化學(xué)控股了安納達、參股六國化工，從“雙控”變?yōu)椤耙豢匾粎ⅰ�。這場歷時數(shù)月的收購雖未達最初預(yù)期，但卻是萬華化學(xué)在電池材料布局上邁出的關(guān)鍵一步。

進入2025年，萬華化學(xué)的電池材料業(yè)務(wù)全面提速。萬華化學(xué)計劃，全年股權(quán)投資預(yù)計41.9億元，主要發(fā)展電池材料業(yè)務(wù)、新材料業(yè)務(wù)和國際市場。

2025年2月，萬華化學(xué)總投資168億元的海陽新一代電池材料產(chǎn)業(yè)園開工，三期共規(guī)劃50萬噸磷酸鐵鋰與30萬噸人造石墨負極產(chǎn)能；8月，萬華化學(xué)公示，擬將四川眉山項目擴建2條磷酸鐵產(chǎn)線，項目年產(chǎn)能由5萬噸/年擴至12萬噸/年；12月，萬華化學(xué)萊州65萬噸磷酸鐵鋰項目簽約。今年2月，萊州項目環(huán)評文件獲煙臺市生態(tài)環(huán)境局公示。

華夏能源網(wǎng)初步統(tǒng)計，萬華化學(xué)投產(chǎn)、規(guī)劃的磷酸鐵鋰總產(chǎn)能已超過130萬噸，在跨界進入磷酸鐵鋰行業(yè)的廠商中是規(guī)模最大的。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年湖南裕能（SZ：301358）年產(chǎn)量超100萬噸，在行業(yè)內(nèi)處于遙遙領(lǐng)先地位，公司還規(guī)劃擴產(chǎn)39.5萬噸。那么，如果萬華化學(xué)現(xiàn)有規(guī)劃產(chǎn)能全部達產(chǎn)，就能夠能與湖南裕能比肩，如果再加碼將有望站上行業(yè)第一。

萬華化學(xué)在大肆擴產(chǎn)的同時，也在積極拓展市場、鎖定下游訂單。

2025年3月，萬華化學(xué)與IBU-tec先進材料公司簽署在歐合作開發(fā)LFP電池材料的協(xié)議；5月，又與歐洲磷酸鐵鋰電池制造商ElevenEs簽署合作備忘錄，不僅向后者供應(yīng)鐵鋰正極材料等電池材料，還為后者塞爾維亞生產(chǎn)基地提供全球供應(yīng)鏈支持。這意味著萬華化學(xué)鐵鋰正極產(chǎn)品已經(jīng)打入歐洲市場。

另外，在國內(nèi)，2024年9月萬華化學(xué)還與海辰儲能簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方約定在電池材料、儲能產(chǎn)品等領(lǐng)域開展深入合作。萬華化學(xué)董事長廖增太、海辰儲能聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁王鵬程親自出席。

產(chǎn)能規(guī)模擴張和訂單客戶鎖定，為萬華化學(xué)的跨界打造出產(chǎn)銷閉環(huán)。隨著各個大型工廠的建成落地，萬華化學(xué)的磷酸鐵鋰出貨將猛增。磷酸鐵鋰市場將出現(xiàn)實力強勁的“攪局者”，萬華管理層提出的“再造一個新萬華”的千億級戰(zhàn)略目標也將指日可待。

低成本、大產(chǎn)能，萬華能否復(fù)制MDI神話？

商業(yè)世界里的敘事，從來不是一條直線，夢想與現(xiàn)實之間，往往存在著巨大的落差。對化工巨頭萬華來說，跨界磷酸鐵鋰也并非那么容易，廖增太也要面對冷酷的現(xiàn)實。

當(dāng)前，在新能源汽車和儲能高需求的推動下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正迎來新一輪擴產(chǎn)潮。2025年以來，官宣的磷酸鐵鋰正極擴產(chǎn)項目約20個，規(guī)劃產(chǎn)能超400萬噸/年。即使是行業(yè)高景氣度，如此瘋狂的擴產(chǎn)也不免讓業(yè)界擔(dān)憂產(chǎn)能過剩。

一方面，這一輪擴產(chǎn)潮是建立在鋰電上一周期還未徹底結(jié)束的背景之下，磷酸鐵鋰的產(chǎn)能出清還沒有完成，是在產(chǎn)能過剩的基礎(chǔ)上的又一輪擴產(chǎn)，疊加之下問題更大；另一方面，行業(yè)極度“內(nèi)卷”和價格戰(zhàn)讓鐵鋰正極廠商利潤承壓，大量企業(yè)增收不增利，甚至還有不少企業(yè)都沒能走出此前的虧損狀態(tài)。

在此背景下，萬華百萬噸級的擴產(chǎn)，必然進一步帶來產(chǎn)能過剩，這對全行業(yè)來說不是好消息，對萬華這樣跨界而來的“新生代”而言，也不是個好時機。

磷酸鐵鋰正極行業(yè)已經(jīng)是一個非常成熟的行業(yè)，市場成熟，廠商與下游電芯客戶的合作也基本穩(wěn)定，而電芯廠商的市場格局也基本穩(wěn)定，對于剛剛跨界不久的萬華化學(xué)來說，如何獲得更多的客戶資源和品牌認同，也是一個巨大的挑戰(zhàn)。面對如此市場環(huán)境，萬華唯一能做的，就是在成本、價格上下功夫。

實際上，萬華之所以成為“化工茅”，其厲害之處真是極強的成本控制能力，這是讓競爭對手不得不服的地方，也是萬華無往不勝的利器之一——2025年，全球MDI價格跌到了20年新低，科思創(chuàng)、亨斯邁等行業(yè)巨頭都處于虧損狀態(tài)，但萬華化學(xué)卻還能盈利。

萬華之所以能保持成本領(lǐng)先，其中的一個重要原因，就是在市場低迷時，逆周期地大規(guī)模、低成本擴產(chǎn)，把那些高成本對手直接擊敗。

萬華全球研發(fā)中心項目

截至2025年底，萬華化學(xué)、巴斯夫、科思創(chuàng)、亨斯邁和陶氏五大企業(yè)MDI產(chǎn)能合計占據(jù)全球91%的市場份額，其中萬華化學(xué)憑借380萬噸/年的產(chǎn)能規(guī)模穩(wěn)居全球首位。萬華目前還在推動福建MDI技改項目。如果技改完成，萬華化學(xué)的MDI產(chǎn)能將達450萬噸/年，遙遙領(lǐng)先于行業(yè)。

有數(shù)據(jù)顯示，萬華化學(xué)MDI第七代技術(shù)實現(xiàn)催化劑近100%回收，單位生產(chǎn)成本比巴斯夫、陶氏等低10%—15%。去年9月，美國商務(wù)部公布的對原產(chǎn)于中國的MDI反傾銷調(diào)查的肯定性初裁結(jié)果顯示，中國企業(yè)的最高傾銷幅度達到驚人的511.75%，其中萬華化學(xué)的初步稅率為376.12%。這也從側(cè)面反映了萬華化學(xué)的成本之低。

正是萬華的超大規(guī)模產(chǎn)能、超低成本優(yōu)勢，使得海外對手是“開工一天虧一天”，節(jié)節(jié)倒退。這進一步增強了萬華的競爭優(yōu)勢，使其有底氣進一步去擴產(chǎn)。

很顯然，萬華如今是把在MDI上的這套打法完全復(fù)制到了磷酸鐵鋰正極業(yè)務(wù)上。恐怕不久，隨著萬華的磷酸鐵鋰產(chǎn)品投入市場，行業(yè)會面臨更嚴峻的“價格戰(zhàn)”。而留給業(yè)界的疑問是，目前已經(jīng)貼近成本線的鐵鋰正極產(chǎn)品，萬華化學(xué)還有多大的降本空間？

除此之外，包括磷酸鐵鋰正極在內(nèi)的鋰電行業(yè)是一個強周期行業(yè)，雖然萬華化學(xué)在初步試探的時候，已經(jīng)穿越了一個周期，但彼時其鐵鋰業(yè)務(wù)還處于培育階段，沒有感受到市場的殘酷。如今，新一輪周期已經(jīng)啟動，大舉押上之后，萬華的真正考驗才剛開始。