2026.03.14

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作者 |第一財經(jīng) 胡弋杰

圍繞美聯(lián)儲主席更替的政治博弈與司法爭議持續(xù)發(fā)酵。

當(dāng)?shù)貢r間3月13日，美國司法部計劃就一項涉及現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾的裁決提起上訴，這一決定可能拖慢新任主席人選凱文·沃什（Kevin Warsh）在參議院的確認(rèn)進(jìn)程。參議院銀行委員會成員、共和黨參議員托姆·蒂利斯（Thom Tillis）表示，在針對鮑威爾的調(diào)查結(jié)束之前，他不會支持推進(jìn)任何新的美聯(lián)儲主席提名。

隨著鮑威爾的主席任期將于5月15日屆滿，美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層的交接安排正面臨新的不確定性。

調(diào)查爭議延燒

當(dāng)天（13日）早些時候，美國地區(qū)法官詹姆斯·博斯伯格（James Boasberg）裁定撤銷美國司法部針對美聯(lián)儲主席鮑威爾的大陪審團(tuán)傳票，理由是政府未能提供證據(jù)證明調(diào)查具有合理依據(jù)。上述調(diào)查涉及美聯(lián)儲總部翻修工程以及鮑威爾在相關(guān)問題上的公開表態(tài)。

美國哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦檢察官珍妮·皮羅（Jeanine Pirro）隨后表示，將對這一裁決提起上訴，并稱調(diào)查不會因此終止。她表示，檢察機(jī)關(guān)有權(quán)通過大陪審團(tuán)調(diào)查相關(guān)問題，并認(rèn)為公眾有權(quán)了解事件詳情。

這一調(diào)查引發(fā)了關(guān)于美聯(lián)儲獨立性的爭論。批評者認(rèn)為，在特朗普長期公開批評美聯(lián)儲利率政策的背景下，對鮑威爾展開刑事調(diào)查容易被視為對央行施壓。鮑威爾方面此前也表示，該調(diào)查更像是借助司法程序影響央行政策獨立性。

博斯伯格在裁決中提到，目前沒有證據(jù)顯示鮑威爾存在不當(dāng)行為。哥倫比亞大學(xué)法學(xué)院教授凱瑟琳·賈奇（Kathryn Judge）認(rèn)為，該案在法律層面的基礎(chǔ)并不充分，但持續(xù)的上訴程序本身可能延長政治爭議。

沃什確認(rèn)或被推遲

司法爭議已開始影響美聯(lián)儲主席接班安排。參議院銀行委員會成員蒂利斯表示，在針對鮑威爾的調(diào)查結(jié)束之前，他不會支持推進(jìn)任何新的美聯(lián)儲主席提名程序，這意味著沃什的確認(rèn)進(jìn)程可能被迫延后。

蒂利斯在社交平臺X上表示，法院裁決已表明針對鮑威爾的刑事調(diào)查“缺乏依據(jù)”，并稱這一行動構(gòu)成對美聯(lián)儲獨立性的攻擊。他同時警告稱，如果司法部繼續(xù)推進(jìn)上訴，只會進(jìn)一步推遲參議院對沃什提名的審議。

沃什曾在2006年至2011年擔(dān)任美聯(lián)儲理事，是美國總統(tǒng)特朗普提名的鮑威爾繼任人選。但在當(dāng)前政治環(huán)境下，其確認(rèn)進(jìn)程正面臨新的阻力。

按照既定安排，鮑威爾的美聯(lián)儲主席任期將于5月15日結(jié)束。若參議院屆時尚未完成對凱文·沃什的確認(rèn)，鮑威爾仍可能繼續(xù)主持聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）定于6月16日至17日舉行的議息會議。鮑威爾作為美聯(lián)儲理事的任期將于2028年1月期滿。

政策前景增添變量？

中東局勢正迅速推高國際油價，并對全球金融市場產(chǎn)生廣泛影響。市場普遍關(guān)注能源沖擊對通脹與經(jīng)濟(jì)增長前景的影響，以及其對貨幣政策路徑可能帶來的變化。美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層交接節(jié)奏的不確定性，可能為未來貨幣政策路徑增添新的變量。

市場目前對今年降息的預(yù)期已有所降溫。愛德華·瓊斯（Edward Jones）資深全球投資策略師安杰洛·庫卡法斯（Angelo Kourkafas）表示，美聯(lián)儲將成為當(dāng)前市場關(guān)注的焦點，“尤其是在市場已經(jīng)開始推遲降息預(yù)期的情況下”。

普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在3月18日公布政策聲明時連續(xù)第二次維持利率不變。美聯(lián)儲去年曾下調(diào)利率以支撐勞動力市場，但在今年1月暫停寬松周期，并指出就業(yè)與通脹風(fēng)險有所緩解。如今隨著能源價格上行，這一政策前景再度面臨調(diào)整。

一些分析人士認(rèn)為，油價上漲可能促使美聯(lián)儲在更長時間內(nèi)保持觀望。與此同時，2月份就業(yè)報告表現(xiàn)意外疲軟，也在一定程度上維持了市場對寬松政策的預(yù)期。

美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年2月經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的非農(nóng)就業(yè)人口減少9.2萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的增加5.5萬人，并為2025年10月以來首次錄得負(fù)增長。

根據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）數(shù)據(jù)，聯(lián)邦基金利率期貨目前顯示，市場預(yù)計到今年12月累計降息幅度略低于25個基點，明顯低于沖突爆發(fā)前2月底時約兩次降息的預(yù)期。

在18日結(jié)束的會議上，美聯(lián)儲還將公布最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測，包括對未來利率、通脹和勞動力市場的判斷。鮑威爾將在政策聲明發(fā)布后舉行新聞發(fā)布會，其表態(tài)被視為觀察美聯(lián)儲如何評估地緣政治沖擊的重要窗口。

Murphy&Sylvest財富管理公司高級財富顧問兼市場策略師保羅·諾爾特（Paul Nolte）表示，在油價上漲可能重新推高通脹的背景下，此次會議將為市場判斷今年政策路徑提供重要線索。

按照既定安排，這將是鮑威爾在主席任期結(jié)束前主持的最后一次貨幣政策會議。

微信編輯| 七三

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