曾在2025年暴漲10倍的“大妖股”，國晟科技再度開啟股價(jià)暴走模式。

3月16日強(qiáng)勢封板，10個(gè)交易日內(nèi)斬獲4個(gè)漲停板，累計(jì)漲幅達(dá)59.86%。即便在2026年1月發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示2025年度虧損規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大的背景下，依舊擋不住市場資金的追捧。

國晟科技的股價(jià)狂歡并非偶然，其瘋狂表現(xiàn)早已埋下伏筆?；仡?025年，該公司股價(jià)漲幅高達(dá)480%，“妖股”之名響徹市場。進(jìn)入2026年，其股價(jià)波動(dòng)更為劇烈：1月22日，該股開盤后不久上演“地天板”，股價(jià)直沖18.01元/股，當(dāng)日成交額超24億元；截至3月16日的近期走勢中，該股不僅錄得10天4板的佳績，累計(jì)換手率更是高達(dá)178.10%。

從更長周期來看，2025年10月31日至2026年1月14日期間，國晟科技股票曾6次觸及股價(jià)異常波動(dòng)、1次觸及嚴(yán)重異常波動(dòng)，期間累計(jì)漲幅高達(dá)511.92%。

若拉長時(shí)間維度，該股2025年4月最低價(jià)格僅為2.49元/股，到2026年1月最高攀升至27.72元/股，區(qū)間最大漲幅超過10倍，股價(jià)波動(dòng)幅度令人咋舌。

01 搶上風(fēng)口

國晟科技此輪股價(jià)躥升，核心驅(qū)動(dòng)力或源于其貼上的熱門概念標(biāo)簽。2025年10月14日，公司公告稱，為發(fā)展電池儲能業(yè)務(wù)，其二級控股子公司擬以2.3億元投資建設(shè)固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈AI智能制造項(xiàng)目，這一消息直接點(diǎn)燃市場情緒，成為股價(jià)上漲的導(dǎo)火索。

緊接著在11月25日，公司再度加碼新能源賽道，宣布擬以約2.41億元現(xiàn)金收購銅陵市孚悅科技有限公司100%股權(quán)，正式切入鋰電池結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，此次收購溢價(jià)率高達(dá)1167.27%，進(jìn)一步放大了市場預(yù)期。

此外，近期“太空光伏”概念在資本市場興起，擁有異質(zhì)結(jié)（HJT）技術(shù)的國晟科技被市場資金歸入相關(guān)概念陣營，多重概念加持下，股價(jià)被進(jìn)一步助推。

02 業(yè)績連虧與主業(yè)承壓

值得注意的是，公司方面已在多次公告中坦言，股價(jià)累計(jì)漲幅偏離基本面，存在市場情緒過熱、非理性炒作的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，在股價(jià)狂歡的背后，是國晟科技難以掩蓋的經(jīng)營困境。

根據(jù)公司2026年1月20日發(fā)布的2025年年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.5億元至-3.25億元，較2024年度虧損金額進(jìn)一步擴(kuò)大；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計(jì)為-6.39億元至-3.14億元，虧損態(tài)勢未得到任何改善。

對于虧損原因，公司在公告中解釋，2025年光伏行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩問題突出，供需矛盾持續(xù)存在，激烈的市場競爭導(dǎo)致組件價(jià)格長期處于相對低位，直接導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)收入減少、盈利能力下降。同時(shí)，基于謹(jǐn)慎性原則，公司計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，進(jìn)一步加劇了業(yè)績虧損。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，這家前身為乾景園林的公司，自2022年跨界轉(zhuǎn)型光伏以來，業(yè)績始終未能實(shí)現(xiàn)好轉(zhuǎn)。2020年至2024年，公司扣非凈利潤已連續(xù)5年為負(fù)；此前收購的光伏標(biāo)的也未能達(dá)到預(yù)期，2023年度業(yè)績完成率不足四成，2024年度更是陷入虧損，轉(zhuǎn)型之路舉步維艱。

基本面的疲軟與股價(jià)的暴漲形成鮮明反差，使得公司估值泡沫化特征愈發(fā)顯著。公司曾公告提示，其所屬的電氣機(jī)械和器材制造業(yè)最新市凈率約為3.22倍，而公司自身市凈率一度高達(dá)17倍以上，顯著高于行業(yè)平均水平；同時(shí)，公司控股股東股份質(zhì)押比例接近80%，存在一定的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步加劇了公司經(jīng)營的不確定性。

針對國晟科技股價(jià)的異常波動(dòng)，監(jiān)管層已多次采取行動(dòng)。2026年1月7日，公司因股價(jià)漲幅過大被停牌核查，直至1月12日復(fù)牌；1月14日晚間，上海證券交易所發(fā)布通報(bào)，明確指出國晟科技近期多次出現(xiàn)股價(jià)異常波動(dòng)，部分投資者存在影響股票交易正常秩序的異常交易行為，上交所已依規(guī)對相關(guān)投資者采取暫停賬戶交易等自律監(jiān)管措施。

此外，公司在多次核查公告中，也反復(fù)提醒投資者注意對外投資不確定性、股權(quán)收購風(fēng)險(xiǎn)以及控股股東高比例質(zhì)押等問題，警示市場理性投資。

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