作 者丨畢亞軍

營收4237億元，同比增17%；凈利722億元，同比增了42.28%。

這是寧德時代剛剛發(fā)布的2025成績單。稱王這么多年，還能這么高成長、高利潤，實在了不起。

我曾請教一位投資人，他為什么在寧德時代市值剛過5000億時就把股票給賣了？

這位投資人大意是，中國制造業(yè)，尤其ToB的制造業(yè)太苦了，稍微多些高利潤，就會有人來卷你，跟你打價格戰(zhàn)。戰(zhàn)端一開，你就利潤直掉。甚至，規(guī)模越大，利潤反倒越低了。

至于寧德時代，電池有技術門檻，但也不像芯片光刻機那么難；然后它又不直接面向消費者，沒有品牌什么的可以溢價、當護城河，所以等到大競爭一來，它歸根到底也就是個ToB的制造業(yè)。

這位投資人還反問我，除了臺積電這種真正有超級壁壘的，你見過多少ToB制造業(yè)會持續(xù)做大并保持高利潤？他說，即使是郭臺銘也做不到，將來很多大陸代工企業(yè)都會去卷它。

這位投資人講的其實沒錯，制造業(yè)是很難持續(xù)高利潤的，ToB的尤其如此。但寧德時代打破了這個宿命，成為了例外，給自己換了活法。

它憑什么做到的呢？

在我看來，最核心的，或許就是它將那位投資人朋友所擔心的兩個短板——一是技術門檻不夠高，二是沒有品牌護城河——都給攻克了。

而且，都把短板變成了自己的長板。

技術不用多說。寧德時代的電池技術有沒有臺積電芯片那么高難度，我不懂，但它就是電池里的“臺積電”，這是寧王的底座。

品牌值得好好說下。因為，這是寧王同樣做得世界領先，但卻往往被忽視，然而又最值得很多所謂ToB制造業(yè)好好研究借鑒的。

寧德時代創(chuàng)始人曾毓群博士，被外界賦予了不少標簽，但幾乎沒有人說過，他其實還是一位品牌大師。而事實上，他真的就是一位品牌大師。

在很多人看來，ToB制造業(yè)是不需要品牌，更無需為品牌投入的。比如汽車電池，全球車企客戶就那么些，比技術、比品質、比價格、比交期、比服務，不就足夠了嗎？用得著做品牌嗎？

現(xiàn)實生活中，的確也很少看到ToB制造業(yè)會出來做品牌、打廣告，但寧德時代卻是那么不同。這些年來，無論是盛大的發(fā)布會，還是持續(xù)的企業(yè)形象與產品價值傳遞，寧王就沒停過。

最近幾年，就更是直接上廣告：

“選電車看電池，認準寧德時代。”

我以為，要不要投入品牌，跟ToB、ToC沒直接關系，跟有沒有競爭、你想贏得多大的競爭有關系。

所有企業(yè)其實都是ToC，即使你是搞月球車零部件的，也是ToC——造這個車、開這個車的，都是你的C。只要他們有選擇，那他們對你的認知，就決定你的前途命運。

寧王的電池不直接賣給消費者，但它可通過品牌讓消費者選擇“認準寧德時代”，然后倒逼車廠選擇自己。這就是它ToC，只有更好的ToC，它才能更好的ToB。ToC就要強調品牌的力量。

“選電車看電池 認準寧德時代”什么意思？意思是，他在告訴消費者電池品牌比車的品牌更重要。到今天，能這么去做品牌的，能在消費者心里種下這種品牌印象的汽車電池大廠，除了寧王，還有誰——這就是它的力量。

你用其他電池，消費者不認，車都不好賣。當寧王有了這個，它就可以對車廠保持利潤，他就可以相比對手保持溢價，它就有了護城河。

ToB也要打廣告、做品牌，這也早有先例。

有點年齡的人大都記得英特爾的一個廣告——“噔噔蹬蹬”，英特爾的CPU也不直接賣給消費者，但它讓消費者說：“我要買英特爾CPU的電腦�！�

所以我認為，做品牌，贏信任，這是曾毓群給很多ToB企業(yè)開創(chuàng)的一個成功范式，。

最后再舉個例子，佐證下曾毓群其實還是個品牌大師。

今年“兩會”上，身為全國政協(xié)委員的他，就在小組會上特別強調，建立品牌信任對持續(xù)擴大內需很重要。他認為，國家和企業(yè)都要在建立品牌信任上做文章。然后，還不忘繼續(xù)給自己“打廣告”：

“寧德時代為全世界2000多萬輛車提供電池產品，這么多年跑下來，驗證了寧德時代的產品質量是非常好的，這就讓國際市場對中國品牌建立了信任�！�

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