西安西咸新區(qū)核心城投平臺——陜西省西咸新區(qū)秦漢新城開發(fā)建設(shè)集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱“秦漢新城建設(shè)集團(tuán)”），正陷入失信、逾期、裁員三重危機(jī)。這家總資產(chǎn)超430億元的區(qū)域國企，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)全面暴露，成為西安城投化債的典型樣本。

2026年開年僅兩個(gè)月，秦漢新城建設(shè)集團(tuán)新增5條失信被執(zhí)行人信息，涉案總額2.31億元，法院均認(rèn)定其“有能力履行而拒不履行”。消極償債直接擊穿商業(yè)信譽(yù)，公司再融資通道基本關(guān)閉，債務(wù)接續(xù)雪上加霜。

債務(wù)逾期早已埋下伏筆。據(jù)債券受托管理人公告，截至2025年10月28日，公司本部逾期信貸18.37億元，其中本金17.44億元。雖與西咸集團(tuán)就部分委托貸款達(dá)成展期，但流動(dòng)性危機(jī)并未解除。

風(fēng)險(xiǎn)快速傳導(dǎo)至子公司。旗下天馬城文旅、秦漢資產(chǎn)運(yùn)營兩家子公司，票據(jù)逾期合計(jì)3.96億元，均被列入票據(jù)交易所逾期名單。從銀行貸款到商業(yè)票據(jù)，全面違約意味著現(xiàn)金流已實(shí)質(zhì)性斷裂。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更顯窘迫：截至2025年6月末，集團(tuán)總資產(chǎn)433.1億元，總負(fù)債323.77億元，資產(chǎn)負(fù)債率74.76%；有息債務(wù)178.82億元，一年內(nèi)到期69.02億元，短期償債壓力爆表。公司資產(chǎn)以存貨為主，變現(xiàn)能力弱，經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，自我造血能力枯竭。

重壓之下，企業(yè)開始“斷臂求生”。春節(jié)前后，西咸新區(qū)多家國企啟動(dòng)大規(guī)模人員精簡，非正式員工、勞務(wù)編大幅裁員，在編崗位亦壓縮編制。降本增效的背后，是區(qū)域城投普遍面臨的資金困局。

對西安樓市而言，秦漢城投爆雷絕非孤立事件。作為西咸新區(qū)基建與土地開發(fā)主力，其風(fēng)險(xiǎn)外溢將直接影響土地出讓、工程回款、配套落地三大核心環(huán)節(jié)。前期投入的文旅、基建項(xiàng)目進(jìn)度放緩，板塊價(jià)值支撐弱化，購房者與開發(fā)商信心面臨考驗(yàn)。

從區(qū)域?qū)用婵矗靼舱七M(jìn)隱性債務(wù)與融資平臺雙清零，44家平臺已退出39家。西咸新區(qū)作為重點(diǎn)區(qū)域，化債力度持續(xù)加碼：高息非標(biāo)置換、銀政企展期降息、資產(chǎn)盤活處置多管齊下。但秦漢新城建設(shè)集團(tuán)債務(wù)規(guī)模大、短債集中、資產(chǎn)流動(dòng)性差，化解周期注定漫長。

目前，公司雖稱正協(xié)商化解債務(wù)，但失信記錄未消、逾期未清、再融資受阻的局面未改。聯(lián)合資信已發(fā)布關(guān)注公告，資本市場用腳投票，債券估值承壓，融資成本居高不下。

從千億新城到債務(wù)纏身，秦漢新城建設(shè)集團(tuán)的困境，是地方城投轉(zhuǎn)型陣痛的縮影。西安化債進(jìn)入深水區(qū)，穩(wěn)信用、保交付、防風(fēng)險(xiǎn)將是未來樓市主基調(diào)。

內(nèi)容來源：地產(chǎn)瘋云

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