每經(jīng)記者：鄢銀嬋 每經(jīng)編輯：文多

半島醫(yī)療創(chuàng)始人雷曉兵身上，帶著兩種身份的拉扯：一個是醫(yī)生的執(zhí)念，這種執(zhí)念是追求效果確切、副作用越小越好；另一個是企業(yè)家的本能——讓公司活下去、走得遠。

過去幾年，這家公司接連踏準了兩個“爆款”節(jié)奏：超聲炮與黃金微針，累計治療人次已突破700萬。但雷曉兵在接受采訪時，反復提及的卻是一個略顯灰度的詞：“痛苦”。

痛苦來自何處？可能來自對模仿的擔憂，一款產(chǎn)品從“可用”到“趨于完美”需要十余年迭代，而模仿者只需幾個月的“拆機”過程就能跟進；或許是因為資本市場偏好“輕資產(chǎn)、快周轉”，而醫(yī)美器械的本質卻是“高投入、長周期、低容錯”。

當中國醫(yī)美行業(yè)從野蠻生長走向合規(guī)深水區(qū)，半島醫(yī)療的處境，映照著整個國產(chǎn)醫(yī)美器械產(chǎn)業(yè)的集體命題：在監(jiān)管升級、模仿圍剿、國際競爭的三重擠壓下，一家企業(yè)如何守住底線、走通前路？

近日，雷曉兵接受了《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪。圍繞合規(guī)門檻、研發(fā)投入、市場亂象、國際化等話題，這位自稱“技術發(fā)燒友”的企業(yè)創(chuàng)始人，分享了企業(yè)在高投入與高風險間的取舍，以及對行業(yè)未來的冷靜觀察。

""半島醫(yī)療創(chuàng)始人雷曉兵 圖片來源：受訪者提供

定標準的人，也要面對模仿者

“我們早期的迷茫，來自于國內(nèi)沒有標準�！崩讜员_門見山。

這句話的背景，是當年那個中國醫(yī)美器械監(jiān)管史上的特殊階段。在半島醫(yī)療啟動超聲類設備研發(fā)的2012年前后，國內(nèi)對于高能量超聲設備的分類界定尚處模糊地帶。多數(shù)進口超聲設備僅憑“同類產(chǎn)品比對”路徑（即與已上市同類產(chǎn)品進行對比證明自身有效）上市，無需大規(guī)模臨床試驗。但這種寬松環(huán)境也埋下隱患：由于缺乏針對性評價標準，部分設備屢現(xiàn)不良反應，監(jiān)管部門開始重新審視這一品類的管理級別。

“半島超聲炮”的臨床研究正是在這一轉折期啟動。雷曉兵回憶，四五年前立項時，“沒有一家（企業(yè)）做到過，也不知道怎么去做”。這意味著，研發(fā)企業(yè)不僅要證明產(chǎn)品安全有效，還要為監(jiān)管層提供一套可驗證的評價方法。

最終，半島醫(yī)療耗時四年半，完成了覆蓋204例受試者的多中心臨床研究，術后3個月有效率96%，6個月達80%，嚴重不良事件發(fā)生率為零。2025年，“半島大超炮”獲得國內(nèi)首張聚焦超聲皮膚治療儀的三類注冊證（第三類醫(yī)療器械注冊證）。

“國家藥品監(jiān)督管理局的一些標準，參考了我們公司的標準。”雷曉兵說。

路徑打通后，半島醫(yī)療沒有將其視為商業(yè)秘密封存起來。雷曉兵主動向行業(yè)公開了方法和數(shù)據(jù)，“未來兩年內(nèi)將會有好幾家企業(yè)走通”。在他看來，合規(guī)是整個行業(yè)必須跨越的門檻，與其讓后來者重復摸索，不如加速賽道合規(guī)進程。雷曉兵認為：“我們有義務，也有責任。有人（先）走通了，大家后面就很容易走通�！�

在賽道合規(guī)的過程中，雷曉兵向《每日經(jīng)濟新聞》記者回憶道，過去很多企業(yè)無需做嚴格的臨床試驗，僅需比對即可上市。而如今有了“三類證”的嚴格要求，門檻被拉升了數(shù)個量級。

在他看來，監(jiān)管升級正在加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰。過去，美容院涉足醫(yī)療、非醫(yī)學背景人員涌入醫(yī)美業(yè)等現(xiàn)象出現(xiàn)，很大程度上是因為行業(yè)處于監(jiān)管模糊地帶�！艾F(xiàn)在國家一直在倡導‘三正規(guī)’，即正規(guī)機構、正規(guī)醫(yī)生、正規(guī)設備。”他說，這種規(guī)范化的趨勢，在十多年前是很少聽到的。

主動公布方法和數(shù)據(jù)的同時，公司也在被模仿。

“他們（有的廠商）會買我們的機器回去拆，研究我們的報告�！彼毖裕罅磕７抡哒ㄟ^“拆機”快速跟進，試圖分食市場紅利。

但難以回避的是，模仿者的存在導致了價格戰(zhàn)。當被問及是否感到壓力時，雷曉兵頗為冷靜地說：“降價解決不了真正的問題，消費者需要的是品質保障和療效保障�，F(xiàn)在卷價格的做法，其實犧牲了消費者的利益和真正的療效�！�

""醫(yī)美項目作用層次 圖片來源：國金證券研報截圖

銷量能定義“爆款”，定義不了“成功”

雷曉兵并不以銷量定義產(chǎn)品“成功”與否。

他以黃金微針為例介紹，這款被市場視為現(xiàn)象級的產(chǎn)品，從2010年立項到第五代技術成熟，歷時十余年，但“前四代都不怎么成功”。

為什么不成功？技術上的答案是效果和體驗難以兼得。早期黃金微針效果顯著，但痛感劇烈，消費者做完第一次后往往拒絕第二次。雷曉兵記得當時的市場反饋可以形容為：“愛他，請帶他去做黃金微針，因為效果真的很好；恨他，也去做黃金微針，因為太痛了。”

這種兩極分化的評價，讓雷曉兵陷入長期“痛苦”。從醫(yī)生視角出發(fā)，好產(chǎn)品應該是效果確切且體驗舒適，“雖然大家都認為這是成功，但你內(nèi)心并不完全認同”。

直到第五代技術解決了分層發(fā)射、無序掃描、超細針體等難題，黃金微針才接近他心中的“完美”�！耙粌赡赀^去了，我們?nèi)栽趪L試對第六代技術進行提煉和改進，但還沒有找到確切的方向�！彼f，一款產(chǎn)品從“可用”到“趨于完美”，需要的時間遠超外界想象。

這種對“成功”的定義，直接影響企業(yè)的競爭策略。面對模仿者和價格戰(zhàn)，雷曉兵的選擇不是參與低價競爭，而是持續(xù)迭代技術、優(yōu)化體驗。

“你希望的是那1%、2%不出問題，但誰都不希望成為那1%、2%。”雷曉兵說。

在他看來，降價解決不了品質問題，只有持續(xù)的技術投入，才能讓產(chǎn)品無限逼近那個“百分百安全、有效且舒適”的理想狀態(tài)。

“今天，做醫(yī)美的人越來越多，頻次增加、收費下降，越來越回到實處�！彼f。

這種“回到實處”，既是對行業(yè)泡沫的擠壓，也是對企業(yè)真正實力的檢驗。雷曉兵判斷，未來能存活的企業(yè)必須具備兩個能力：一是有真正的研發(fā)積累，二是對品質的堅守。他認為：“以前靠炒作、靠概念生存的（企業(yè)），慢慢要被淘汰。”

中國醫(yī)美器械正從“跟隨”走向“局部領先”

2025年，半島醫(yī)療在美國洛杉磯設立了全球第五座工廠，該廠選址距離全球醫(yī)美巨頭“艾爾建”僅15分鐘車程。

但半島醫(yī)療進入美國主流市場后的打法，卻與大多數(shù)中國企業(yè)的“性價比”策略截然不同。 “我們就要從Number One開始�！崩讜员f，半島醫(yī)療選擇直奔哈佛醫(yī)學院、麻省總醫(yī)院等全美排名前五的頂級醫(yī)療機構。

這種策略背后的邏輯是：在國內(nèi)市場驗證的技術，能否在歐美市場站住腳，需要重新檢驗。他介紹道：“不是說在中國成功就能在美國成功，這是偽科學。我們要去摸索在歐美人身上用什么樣的劑量，量效關系是什么？”

這意味著，半島醫(yī)療在美國同樣需要開展臨床試驗，重新驗證安全性和有效性。對于那些排名一百名開外、主動尋求合作的機構，雷曉兵選擇拒絕，因為公司剛進去美國市場，“只想做正確的事情，讓最有影響力的人先驗證”。

這種“先難后易”的路徑，正在改變海外醫(yī)生對中國醫(yī)療器械的認知。據(jù)他介紹，美國前30強的醫(yī)療機構中已有七八成采購了公司設備，包括前AAD（美國皮膚病學會）主席、激光協(xié)會主席等專家在使用后給出了正面反饋。

從全球技術競爭的維度看，他認為中國醫(yī)美器械正從“跟隨”走向“局部領先”。雷曉兵認為：“我們光學可能落后歐美還有一到兩年的時間，但在超聲、黃金微針上領先了，而且越來越領先�！�

但這種“領先”并不意味著可以高枕無憂。真正的考驗在于，中國企業(yè)能否從技術突破走向標準定義。

“今天供給數(shù)量上限已相對充足，但缺的是深度和精度，”雷曉兵反思道，“我們一年就能研發(fā)十款產(chǎn)品，但可能真的沒做精，沒做透�！�

他以自身為例說，其微信簽名是“用一生的精力去打磨世界級的優(yōu)質產(chǎn)品”。“我用一生只能打磨幾件，而有些人一年就干十個——但沒有做更多的臨床研究和量效關系。”他說，企業(yè)經(jīng)營需要更多“匠人精神”。

對于行業(yè)未來，他判斷消費正回歸理性�！耙郧按蠹铱赡苡X得醫(yī)美是個噱頭，現(xiàn)在更多人關注真正的療效和安全性。”消費者對品質的追求，倒逼企業(yè)必須回歸醫(yī)療本質。

但他提醒，回歸醫(yī)療本質需要實實在在地做取舍。他進一步說道：“從‘半島’成立第一天，我們就決定終身不開機構，只做上游技術研發(fā)�！倍@種專注意味著要拒絕很多誘惑，包括向下游延伸、做更“輕”的生意。

一家“技術發(fā)燒友”的資本選擇題

作為細分行業(yè)的龍頭公司，上市與否已經(jīng)成為擺在雷曉兵面前的選擇題。

“證券資本化是正常的發(fā)展趨勢。醫(yī)療資產(chǎn)證券化對整個行業(yè)有很大的推動，”但他立刻補充道，“坦白講，醫(yī)美資產(chǎn)證券化比較疲軟�！�

這句話的背景是近年來醫(yī)美行業(yè)在資本市場起起伏伏。前幾年，資本狂熱涌入，催生跨界并購和估值泡沫；隨后監(jiān)管收緊、消費回歸理性，行業(yè)進入調(diào)整期，不少醫(yī)美上市公司面臨業(yè)績對賭壓力和估值倒掛。

對于半島醫(yī)療是否上市、何時上市，雷曉兵沒有給出明確答案。他反復強調(diào)：“我們幾位創(chuàng)始人對技術本身感興趣，我們愿意將來某一天離開人世的時候，都在工作臺旁邊�！�

但他也承認，這種專注是有代價的。研發(fā)投入占營收比重常年超25%背后，是長期的高額投入和較低的容錯率。雷曉兵介紹道：“今天你看到的是兩款產(chǎn)品成功，那我們可能還有20款產(chǎn)品沒成功，或者正處于灰色地帶�！�

在資本市場的邏輯中，這種“高投入、長周期、低成功率”的模式，并不討喜。投資者更青睞輕資產(chǎn)、快周轉、可復制的高增長故事。但雷曉兵的判斷是，醫(yī)美器械行業(yè)的本質是嚴肅醫(yī)療，容不得捷徑。

“醫(yī)美行業(yè)首先應是嚴謹和科學的，”他話鋒一轉，“而許多目前流行的噱頭已經(jīng)偏離了這一本質�！�

但無論外部環(huán)境如何變化，半島醫(yī)療的方向已經(jīng)劃定。

“我們只把醫(yī)美設備這件事做好，我覺得就挺好的�！崩讜员f。