臺(tái)灣統(tǒng)計(jì)主管部門于2026年1月30日發(fā)布2025年概估第4季未經(jīng)季節(jié)調(diào)整實(shí)質(zhì)GDP與2024年同季比較之經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為12.68％，較11月預(yù)測(cè)7.91％ 增加4.77％。并計(jì)前3季 （第1季5.54％、第2季7.71％、第3季8.21％），2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率概估為8.63％，較原預(yù)測(cè)7.37％ 增加1.26％， 2026年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率則預(yù)測(cè)為3.54％。臺(tái)灣相關(guān)部門在2月3日預(yù)測(cè)2026年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為4.56％，人均GDP可達(dá)42,170美元。臺(tái)灣主管經(jīng)濟(jì)的官員更在2月5日表示主計(jì)總處的預(yù)測(cè)太低，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率未來(lái)勢(shì)必要再上調(diào)。

在臺(tái)灣當(dāng)局樂(lè)觀期待下，臺(tái)灣2026年經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)真一帆風(fēng)順，可延續(xù)2025年高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，再創(chuàng)佳績(jī)？個(gè)人認(rèn)為2026年上半年支持臺(tái)灣去年高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要影響因素變動(dòng)有限，特別是在當(dāng)前全球AI投資熱潮尚未轉(zhuǎn)冷的情況下，2026上半年臺(tái)灣出口與經(jīng)濟(jì)仍有機(jī)會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。然而，今年臺(tái)灣將面對(duì)幾項(xiàng)嚴(yán)苛挑戰(zhàn)，能否順利通過(guò)考驗(yàn)將決定今年下半年及未來(lái)數(shù)年臺(tái)灣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展榮枯。

首先，美國(guó)1962年貿(mào)易擴(kuò)張法232條款針對(duì)半導(dǎo)體及半導(dǎo)體衍生品關(guān)稅政策可能在近期定案。臺(tái)灣雖在臺(tái)美貿(mào)易談判中取得半導(dǎo)體關(guān)稅最優(yōu)惠待遇，但并非完全豁免。如果未來(lái)臺(tái)灣適用的半導(dǎo)體關(guān)稅稅率過(guò)高或廠商取得關(guān)稅優(yōu)惠條件難以達(dá)成，將導(dǎo)致臺(tái)灣相關(guān)產(chǎn)品對(duì)美出口衰退。而半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)品出口金額占臺(tái)灣整體出口金額比重超過(guò)七成，美國(guó)半導(dǎo)體關(guān)稅政策當(dāng)可視為臺(tái)灣未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展重大風(fēng)險(xiǎn)。再者，美國(guó)商務(wù)部公開要求臺(tái)灣企業(yè)赴美投資5,000億美元，并將臺(tái)灣40%的半導(dǎo)體產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到美國(guó)。未來(lái)半年如果美國(guó)商務(wù)部認(rèn)為臺(tái)灣明顯無(wú)法實(shí)現(xiàn)承諾，必定再以各種威脅手段逼迫臺(tái)灣當(dāng)局與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)拿出具體可行方案，更積極推動(dòng)赴美投資計(jì)劃。

在美國(guó)的威逼下，臺(tái)灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)2026年及未來(lái)數(shù)年的投資建廠重心只能在美國(guó)。而規(guī)模再大的企業(yè)也資源有限，如此，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來(lái)在臺(tái)灣的投資必定遭受排擠。過(guò)去幾年臺(tái)灣民間投資增長(zhǎng)主要來(lái)自于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資的貢獻(xiàn)，一旦半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在臺(tái)灣投資規(guī)模減少，臺(tái)灣民間投資衰退的可能性立即大增。由于投資乃經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)幽?，投資規(guī)模下降除影響當(dāng)年度GDP增長(zhǎng)外，更影響未來(lái)多年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，顯然對(duì)臺(tái)灣未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相當(dāng)不利。

臺(tái)灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資美國(guó)除資金大規(guī)模投入美國(guó)外，大量半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)人才亦須移居美國(guó)參與美國(guó)新廠的興建及未來(lái)的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)。這些優(yōu)秀、高薪的人力及其高消費(fèi)力家庭移居美國(guó)后，當(dāng)在美國(guó)置產(chǎn)與消費(fèi)。而臺(tái)灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)聚落，如新竹縣市、臺(tái)中市、臺(tái)南市等地區(qū)在流失許多高消費(fèi)家庭的置產(chǎn)與消費(fèi)需求，房地產(chǎn)與內(nèi)需消費(fèi)必然逐漸走弱，陷入?yún)^(qū)域景氣谷底。

此外，2025年支撐臺(tái)灣出口創(chuàng)高的AI投資熱潮似乎有降溫跡象。以目前擁有強(qiáng)大邏輯模型的OpenAI為例，其主要產(chǎn)品ChatGPT擁有8億用戶，但付費(fèi)轉(zhuǎn)換率仍低，2025年上半年?duì)I收43億美元。另一方面，因AI訓(xùn)練、資料中心營(yíng)運(yùn)與人事等成本高昂，凈虧損卻高達(dá)135億美元。OpenAI預(yù)期2030年?duì)I收可達(dá)2,000億美元，屆時(shí)才能實(shí)現(xiàn)獲利。另根據(jù)科技調(diào)研機(jī)構(gòu)SimilarWeb 2026年1月2日發(fā)表的資料顯示，在Google的激烈競(jìng)爭(zhēng)下，ChatGPT市占率已自一年前的86.7%下降至64.5%。如此，OpenAI極可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)未來(lái)的巨大獲利，更可能因龐大債務(wù)壓力而被迫退出市場(chǎng)。

目前AI芯片與大型語(yǔ)言模型推陳出新，大型AI服務(wù)公司卻陷入AI投資惡性競(jìng)爭(zhēng)。此時(shí)，AI產(chǎn)業(yè)上中游企業(yè)，如Nvidia、AMD、臺(tái)積電等企業(yè)營(yíng)收與獲利在AI投資惡性競(jìng)爭(zhēng)熱潮下得以繼續(xù)創(chuàng)新高，但中下游資料中心卻須面對(duì)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，營(yíng)收難以支持龐大投資支出的困境。沉重財(cái)務(wù)壓力造成AI泡沫化風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。當(dāng)前臺(tái)灣最重要的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)出口榮景完全依賴AI投資熱潮，一旦部分資料中心因財(cái)務(wù)壓力開始減緩或停止投資，臺(tái)灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將承受營(yíng)收衰退壓力，嚴(yán)重影響臺(tái)灣未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

由此可見，臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須克服美國(guó)關(guān)稅政策、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至美國(guó)以及AI泡沫化等風(fēng)險(xiǎn)，方可持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。如若不能通過(guò)考驗(yàn)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景確實(shí)堪憂。

吳大任 中央大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授兼臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心執(zhí)行長(zhǎng)

來(lái)源：香港經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

作者：吳大任 中央大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授兼臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心執(zhí)行長(zhǎng)