汽勢Auto-First丨王一

領跑汽車在造車新勢力里面的賺錢能力領跑，首次全年盈利5.4億元。零跑汽車最新發(fā)布的財報顯示，2025年零跑汽車實現(xiàn)銷量、營收均翻倍增長，全年交付新車59.66萬輛，登頂中國造車新勢力銷量榜首，營收為647.3億元，較2024年同期的321.6億元增加101.3%；實現(xiàn)凈利潤為5.4億元，首次實現(xiàn)全年度盈利，成為繼理想汽車之后造車新勢力中第二家實現(xiàn)全年盈利的企業(yè)。

零跑汽車高管表示，2026年全年銷量目標100萬輛、利潤50億元；通過整體成本控制對沖原材料上漲的影響；與一汽、Stellantis兩大股東達成深度合作。

經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)上，2025年零跑汽車全年總收入647.3億元，同比增長101.3%，實現(xiàn)營收翻倍。其中，電動汽車及部件銷售收入620.1億元，同比增長96%，仍是營收主力；服務及其他銷售收入27.2億元，同比激增413.2%，主要得益于海外銷量增長帶動的碳積分交易等收入，其中碳積分收入約10億元。

盈利能力持續(xù)優(yōu)化，毛利率創(chuàng)歷史新高。2025年零跑汽車毛利率達14.5%，同比提升6.1個百分點，第四季度毛利率進一步升至15.0%，創(chuàng)下單季度新高。值得注意的是，零跑毛利率自2023年首度實現(xiàn)轉正后穩(wěn)步提升，2024年達8.4%，2025年突破14%。截至2025年底，零跑現(xiàn)金流378.8億元，同比增長54.9%，為后續(xù)發(fā)展提供了資金保障。

市場銷量表現(xiàn)上，2025年，零跑汽車累計交付59.66萬臺，同比增長103.1%，連續(xù)兩年實現(xiàn)銷量翻倍，是唯一一家單月交付量超7萬臺的中國造車新勢力。

得益于全棧自研的成本優(yōu)勢，2025年研發(fā)開支達42.9億元，同比增長47.9%，研發(fā)團隊同步擴張，截至年底全職員工達28785人，同比增長85.1%。通過提升核心零部件自研自制比例，持續(xù)優(yōu)化成本結構，應對市場競爭。

出口及海外布局持續(xù)深化。2025年，零跑汽車出口量達6.7萬輛，位列中國造車新勢力第一，截至2026年2月底累計出口超10萬輛。

2023年，Stellantis以約15億歐元換取零跑汽車20%股權，雙方成立零跑國際公司。2025年零跑國際實現(xiàn)年度盈利，西班牙CKD項目已完成立項，計劃導入B10和B05車型，其中B10將于今年10月投產(chǎn)，配套電池工廠7月啟動量產(chǎn)。

2025年年底，中國一汽與零跑汽車正式簽訂認購協(xié)議，一汽集團以37.44億元戰(zhàn)略入股零跑汽車，將持有零跑5%股權。目前，零跑汽車與一汽合作的首款海外車型預計今年三季度量產(chǎn)、年底海外上市，與Stellantis的多項目合作也進入深入談判階段。

零跑汽車副總裁、CFO李騰飛表示，2025年，零跑汽車推出了B平臺3款全新車型，并對C平臺現(xiàn)有3款SUV車型進行改款，同時，A平臺的A10、D平臺的D19和D99也已亮相，將為用戶帶來更豐富的產(chǎn)品矩陣，也為2026年銷量目標提供了產(chǎn)品基礎和銷量增長點。

今年，零跑汽車將聚焦產(chǎn)品投放與渠道布局，全力沖擊百萬臺銷量目標。零跑A10計劃于2026年3月26日上市；首款旗艦SUVD19已于2025年四季度亮相，計劃于2026年4月上市，首款旗艦MPV車型D99亦將于2026年內(nèi)上市。

渠道方面，截至2025年底，海外渠道總數(shù)約900家，今年將進一步加密歐洲網(wǎng)絡，擴容南美市場渠道。針對原材料漲價影響，將通過內(nèi)部成本控制、提升自研自制比例應對，同時預計2026年研發(fā)費用將明顯上升。2026年，隨著新車投放、海外布局深化及自研技術落地，零跑有望在新能源賽道持續(xù)突破，向百萬輛銷量目標邁進。