3月18日消息，根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，近期知名消金龍頭馬上消費(fèi)金融主動(dòng)撤回上市輔導(dǎo)備案，結(jié)束了這場(chǎng)陪跑5年，高達(dá)21期的輔導(dǎo)備案。

馬上消費(fèi)金融上市擱淺背后，是綜合因素的結(jié)果，合規(guī)內(nèi)控缺陷、所處行業(yè)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)模式帶來(lái)的挑戰(zhàn)以及密密麻麻的司法訴訟和用戶投訴。

根據(jù)官網(wǎng)，馬上消費(fèi)金融公司 是一家經(jīng)原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，持有消費(fèi)金融牌照的科技驅(qū)動(dòng)型金融機(jī)構(gòu)。公司于2015年6月正式開(kāi)業(yè)，于2016、2017、2018年分別完成三次增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本金達(dá)40億元。

根據(jù)公開(kāi)資料，馬上消費(fèi)核心做個(gè)人小額消費(fèi)信貸，主打線上、普惠、場(chǎng)景化，線上信用貸主要包括三款產(chǎn)品：安逸花（普通用戶）、優(yōu)逸花（主打優(yōu)質(zhì)客戶，額度更高，利率較優(yōu)），馬上金融APP（一站式借款、分期、還款）。

截至目前，馬上消費(fèi)金融已與電商、家電、家居、3C、旅游、教育等20萬(wàn)+商戶進(jìn)行合作，累計(jì)服務(wù)用戶超2.2億，服務(wù)場(chǎng)景覆蓋家電、家裝、數(shù)碼、醫(yī)美、旅游；服務(wù)對(duì)象包括新市民、大學(xué)生、下沉客戶等等。

金石雜談查詢發(fā)現(xiàn)，馬上消費(fèi)金融自2016年開(kāi)始已經(jīng)完成了5輪融資，2016年8月吸引重慶百貨、陽(yáng)光保險(xiǎn)、小商品城、物美、重慶銀行、中關(guān)村科金。

其中，中關(guān)村科金的創(chuàng)始人趙國(guó)慶，同樣是馬上消費(fèi)金融創(chuàng)始人、CEO，他曾任職京東聯(lián)席董事長(zhǎng)兼首席戰(zhàn)略官。目前，他還擔(dān)任中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)及中關(guān)村大數(shù)據(jù)交易產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副理事長(zhǎng)。中關(guān)村科金背后大的投資方包括IDG、中國(guó)華融、歌斐資產(chǎn)等。

17年7月，公司再獲中關(guān)村科金、物美、重慶百貨、重慶銀行等投資數(shù)億人民幣，此外，成都市趣藝文化傳播有限公司為新晉投資方；18年5月，重慶百貨獨(dú)家投資6.3億元；18年6月再獲中關(guān)村科金、重慶銀行、物美、重慶百貨等老股東投資20億。

有意思的是，2 020年9月，馬上消費(fèi)金融獲得金融監(jiān)管部門(mén)批復(fù)，原則上同意其首次公開(kāi)發(fā)行A股股票，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)13.33億股，此后中信建投和中金公司成為馬上消費(fèi)金融上市保薦人。

到了2020年10月22日，中金公司和中信建投突擊入股馬上消費(fèi)金融。既是保薦人又是投資方，而且突擊入股。一般突擊入股，伴隨的問(wèn)題也比較多，兩家保薦商能否守住合規(guī)邊界，有待驗(yàn)證。

本次主動(dòng)撤回上市背后， 馬上消費(fèi)金融多重問(wèn)題纏身。首先，目前A股上市環(huán)境方面，自2023年下半年逆周期調(diào)節(jié)以來(lái)，一般新股A股上市難度極大，非硬科技、非特專高新的馬上消費(fèi)金融自然難度更大。

二是，馬上消費(fèi)金融所處的消金行業(yè)，至今未有一家公司實(shí)現(xiàn)上市。招聯(lián)消費(fèi)金融曾在23年7月進(jìn)行股份制改造，但截至目前尚未有任何上市動(dòng)作；原捷信消費(fèi)金融于曾在2019年7月提交赴港上市申請(qǐng)書(shū)，后雖經(jīng)過(guò)聆訊，但上市一再推遲，目前被京東收購(gòu)；馬上消費(fèi)金融則上市輔導(dǎo)5年，備案了21期，始終未有進(jìn)展。

三是，馬上消費(fèi)金融自身存在多重合規(guī)缺陷。1）獨(dú)董人數(shù)不足全部董事會(huì)成員的1/3。2025年4月，馬上消費(fèi)金融獨(dú)立董事鄧綱在輔導(dǎo)期內(nèi)離任，導(dǎo)致該公司獨(dú)董人數(shù)占比少于三分之一，至今未能補(bǔ)齊；

2）股東持股少于50%。馬上消費(fèi)金融股東持股方面，第一大股東重慶百貨持股33.09%，創(chuàng)始人趙國(guó)慶持股31.43%，均未有持股超50%情形。

24年3月， 金融監(jiān)管總局修訂發(fā)布《消費(fèi)金融公司管理辦法》，《辦法》將消費(fèi)金融公司主要出資人持股比例要求由不低于30%提高至不低于50%。

3）關(guān)聯(lián)交易。根據(jù)重慶百貨2025年中期報(bào)告，重慶百貨在馬上消費(fèi)金融有26億存款，存款利率4.06%-5.36%，利率利率遠(yuǎn)高于銀行存款；不過(guò)，在25年3月，將股東存款利率下調(diào)至2.68%-2.98%。此外，馬上消費(fèi)金融還和二股東存在房屋租賃方面的關(guān)聯(lián)交易。

4）馬上消費(fèi)金融行業(yè)承壓。業(yè)績(jī)來(lái)看，馬上消費(fèi)今年前些年確實(shí)是高速增長(zhǎng)，但自24年中期開(kāi)始，營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙下滑，25年業(yè)績(jī)雖有所反彈，但依然未能回到23年中期業(yè)績(jī)高點(diǎn)。

此外，消金行業(yè)發(fā)展前景存疑，一方面消費(fèi)市場(chǎng)疲軟，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。涣硪环矫?，消費(fèi)金融因存在高額收益、違規(guī)收費(fèi)、暴力催收等不良現(xiàn)象而被市場(chǎng)詬病，難以得到監(jiān)管和投資者認(rèn)可。

尤其在助貸新規(guī)之下，馬上消費(fèi)金融同樣也暴露出行業(yè)普遍性合規(guī)問(wèn)題。金石隨筆查詢發(fā)現(xiàn)，在天眼查，馬上消費(fèi)金融訴訟遍地，且多以借款合同糾紛為主，此等案件凸顯馬上消費(fèi)金融資產(chǎn)質(zhì)量存疑，或滋生公司回款能力、資產(chǎn)壞賬等問(wèn)題。

而在第三方投訴平臺(tái)，則是馬上消費(fèi)金融各種違規(guī)亂象。1）亂收費(fèi)，各種隱形費(fèi)用推升借款成本。有用戶投訴，馬上消費(fèi)金融旗下安逸花亂扣會(huì)員費(fèi)，前前后后扣了4000多；

此外，馬上消費(fèi)金融收取高額保險(xiǎn)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)，自己借款169200元，僅保險(xiǎn)費(fèi)擔(dān)保費(fèi)就有1萬(wàn)多，且年化利率高達(dá)30%多。

2）暴力催收問(wèn)題突出。有用戶表示，就其暴力催收投訴過(guò)后依舊暴力催收， 現(xiàn)已對(duì)通訊錄里的其他聯(lián)系人進(jìn)行多次電話和短信騷擾，申請(qǐng)?jiān)俅瓮对V；

3）利率超標(biāo)，超出國(guó)家司法保護(hù)上限。有用戶投訴，25年5月10日，借款10200元，12期還款，總還款金額12258元，但平臺(tái)違規(guī)收取擔(dān)保費(fèi)，且未充分告知，導(dǎo)致綜合成本利率高達(dá)35.4%，超過(guò)國(guó)家規(guī)定24%司法保護(hù)上限。

還有各種違規(guī)亂象，比如未提前通知用戶直接將其個(gè)人借款轉(zhuǎn)讓給 天津?yàn)I海正信資產(chǎn)管理有限公司，轉(zhuǎn)讓后才發(fā)短信，聯(lián)系客服后，態(tài)度極差；比如馬上金融安逸花21年就開(kāi)始使用，但是只能查25年至26年賬單，從而規(guī)避不合理費(fèi)用無(wú)從查起；比如差1000元被安逸花起訴，索要3000元（律師費(fèi)讓用戶承擔(dān)）。

而隨著助貸新規(guī)實(shí)施，馬上消費(fèi)金融必然要關(guān)停很多不合理費(fèi)用，或者降低綜合費(fèi)用率，主動(dòng)收縮業(yè)務(wù)，不可避免的帶來(lái)行業(yè)陣痛：業(yè)績(jī)下滑、降薪裁員。但是，唯有開(kāi)刀闊斧的砍掉不合理亂象，方能穩(wěn)定健康發(fā)展。