2026年3月20日上午，萬物云召開2025年度業(yè)績會，出席高層包括萬物云董事長、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理朱保全，副董事長、執(zhí)行董事兼首席運營官何曙華，副總經(jīng)理、資產(chǎn)運營中心總經(jīng)理葉菲，財務(wù)負責(zé)人王緒斌，董事會秘書黃旻。

就2025年公司住宅物業(yè)服務(wù)毛利率下降0.7個百分點以及未來住宅物業(yè)服務(wù)毛利率的預(yù)期等問題，何曙華表示，影響毛利的因素主要分為收入端和成本端，其中成本端基本持平，這得益于蝶城戰(zhàn)略的有效實施，成功對沖了項目成本的剛性上漲；而本次毛利出現(xiàn)波動的核心原因是收入端，主要是收繳率下降和新項目爬坡期兩大因素所致。

從行業(yè)整體來看，收費難已成為普遍挑戰(zhàn)。據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2025 年全國物業(yè)企業(yè)500強平均收繳率已降至71%，且連續(xù)四年呈現(xiàn)下滑態(tài)勢；上市物企平均收繳率為78%。經(jīng)分析，收繳率下降的原因主要有兩方面，一是受房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的影響，2025年新交付項目空置率上升，部分新樓盤未售或業(yè)主不收樓的比例較高，導(dǎo)致該部分物業(yè)費收取存在困難，同時房價下行也讓業(yè)主心理預(yù)期發(fā)生變化，部分業(yè)主的繳費意愿有所下降；二是新接項目存在培育期，存量競爭時代下，市場上流出的項目往往在服務(wù)或客群關(guān)系方面存在問題，公司接管初期需要額外投入資源進行服務(wù)恢復(fù)和品質(zhì)提升，因此前期毛利率較低，不過隨著項目運營逐漸穩(wěn)定，盈利能力會逐步修復(fù)。

面對行業(yè)調(diào)整帶來的諸多挑戰(zhàn)，公司也采取了一系列積極的應(yīng)對措施：深化蝶城戰(zhàn)略，通過勞動力復(fù)用和科技應(yīng)用，提升企業(yè)經(jīng)營效率，以此對沖成本上漲的壓力；發(fā)揮樸鄰租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，協(xié)助開發(fā)商去化尾盤，進一步拓展新的業(yè)務(wù)增長點，將被動局面轉(zhuǎn)化為發(fā)展主動；堅持精益運營，嚴格把控新項目承接底線，對虧損項目開展專項治理工作，同時通過彈性定價與業(yè)主達成“質(zhì)價相符”的共識。

關(guān)于未來住宅物業(yè)服務(wù)的毛利率，何曙華認為，這需要企業(yè)、行業(yè)與社會三方的協(xié)同努力。企業(yè)層面，要練好內(nèi)功，持續(xù)提升精細化運營能力與抗風(fēng)險能力，不斷改善客戶體驗；行業(yè)層面，需共建信用信息平臺，提升行業(yè)整體的信息透明度，降低各方溝通成本；社會層面，要進一步完善信用體系與相關(guān)法規(guī)，引導(dǎo)社會各界理解物業(yè)管理的專業(yè)性，推動形成共建共治共享的社區(qū)治理氛圍。

何曙華強調(diào)，公司始終追求合理的毛利水平，在保障企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的同時，也充分兼顧業(yè)主的切身利益。未來公司會將當前面臨的短期壓力轉(zhuǎn)化為提升長期競爭力的動力，始終堅持穩(wěn)健經(jīng)營的發(fā)展策略。

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