本周 A 股大盤開啟加速下探走勢，單周跌幅高達 3.38%，創(chuàng)下近數(shù)月來單周跌幅第二高的紀錄，僅低于 11 月 21 日當周的跌幅。近期大盤已經(jīng)連續(xù)三周收出周陰線，下跌趨勢已然明朗，市場的虧錢效應也在持續(xù)蔓延，過去半個多月里，多數(shù)投資者都深陷操作困境，這種壓抑的市場感受已經(jīng)許久未曾出現(xiàn)。如今大盤已然跌破 4000 點整數(shù)關口，7 個交易日里有 6 天收跌，那么周一市場能否止跌回升？還是會遭遇更猛烈的調(diào)整？長期的慢牛行情是否還能延續(xù)？

周末，大消息傳來，要做好準備，周一將迎來更大的暴風雨？

第一個消息，隔夜美股全線重挫。周六凌晨美股收盤，納斯達克指數(shù)大跌 2.01%，報收 21647.61 點。近期科技股整體承壓尤為明顯，中東地區(qū)的地緣沖突，更是進一步助推了美股的調(diào)整節(jié)奏。對于美股的走勢，我們此前已多次提示風險，短中期內(nèi)美股本就大概率以調(diào)整回落為主，當下的弱勢走勢完全在預期之內(nèi)，并不令人意外。

從納斯達克指數(shù)的日線形態(tài)來看，指數(shù)跌破綠色趨勢線后，日線級別的長期走勢已經(jīng)轉(zhuǎn)向走弱，這是十分關鍵的風險信號，尤其是紫色中期趨勢線有下穿綠色長期趨勢線的跡象時，市場更需要保持謹慎。就像去年 3 月中旬之后，美股即便在下跌途中出現(xiàn)過幾日反彈，也沒能改變后續(xù)加速下跌的走勢，中期趨勢線下穿長期趨勢線，就是行情進一步走弱的明確信號。所以這一次即便美股后續(xù)出現(xiàn)技術性反彈，只要納指無法站穩(wěn) 22700 點上方，長期趨勢依舊會持續(xù)走壞，反彈之后大概率會復刻去年 3 月 25 日之后的走勢，開啟新一輪加速下跌。

納指后續(xù)有幾個關鍵的支撐區(qū)間，首個支撐在 21350 點附近，這也是日線年線的位置，距離當前指數(shù)點位十分接近。日線 KDJ 指標雖未進入超賣區(qū)間，但已經(jīng)處于相對低位。從 60 分鐘級別走勢來看，指數(shù)目前有底部二次金叉的苗頭，周一大概率會迎來小時級別的超跌反彈，不過前提是要牢牢站穩(wěn)年線，才能穩(wěn)住盤面。若是年線支撐失守，接下來就要關注 21050 點附近的支撐，該位置一旦被擊穿，下方下跌空間將被徹底打開，大概率會出現(xiàn)前文所說的加速下跌，甚至可能回踩 18300-18500 點區(qū)間。

從月線級別走勢來判斷，我們需要做好美股繼續(xù)走弱的準備，指數(shù)大幅下探的概率不低，尤其是中東沖突若無法快速緩和、美國難以從中抽身，美股持續(xù)下跌的可能性只會進一步增加。

第二個消息，富時中國 A50 指數(shù)盤后大幅走低。受美股大跌的拖累，A50 指數(shù)當前跌幅達到 0.86%，調(diào)整幅度較為明顯。如果周一盤前該指數(shù)沒有出現(xiàn)大幅反彈修復，A 股開盤勢必會大幅低開，大盤大概率會直接開在 3930 點附近。

A50 指數(shù)雖不能代表 A 股全市場走勢，但作為權重股的先行指標，具備很強的參考意義。3 月初該指數(shù)曾盤中跌破年線，不過最終 K 線收于年線之上，隨后迎來一波反彈，但反彈力度被上方 60 日均線壓制。如今指數(shù)二次下行的趨勢已經(jīng)形成，年線支撐將再次接受考驗，后續(xù)需關注 14480 點區(qū)域能否有效企穩(wěn)。從周線級別來看，下周指數(shù)至少要守住 14280 點上方，才能避免出現(xiàn)大幅破位，引發(fā)短期更劇烈的下跌。

3 月 13 日當周，指數(shù)盤中低點恰好回踩綠色趨勢線，說明該趨勢線具備一定的支撐力度。去年 4 月美股大跌時，指數(shù)雖一度大幅擊穿該趨勢線，但最終成功收回，隨后便開啟了新一輪波段行情。若此處指數(shù)能夠企穩(wěn)，中期上漲的基礎就會夯實，反而意味著調(diào)整到位，所以未來一兩周的走勢尤為關鍵。我認為即便周中指數(shù)出現(xiàn)短暫跌破，周 K 線也不會實質(zhì)性失守，調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，最多迎來一次二次回踩。A50 指數(shù)能夠企穩(wěn)，也就意味著 A 股大盤短期內(nèi)不會出現(xiàn)持續(xù)大跌的行情。

對于下周一的大盤走勢，我們首先要做好大幅低開的心理準備，外圍市場的情緒沖擊不容忽視。但我并不認為盤中會延續(xù)單邊下跌，開盤點位大概率就是全天最低點。3930 點區(qū)域存在較強的支撐，從技術指標來看，60 分鐘和 120 分鐘級別均已進入超賣區(qū)間，日線級別也即將觸及超賣，小時級別的超跌反彈已經(jīng)箭在弦上。

在大盤 7 天 6 跌、且跌破 4000 點關口的情況下，主力資金絕不會坐視不管。如果任由市場下跌，指數(shù)很快會跌破 3900 點整數(shù)關口，短期就會形成大幅下挫的局面。監(jiān)管層明確要求防止市場大起大落，既然此前管控了上漲節(jié)奏，自然也不會放任恐慌情緒持續(xù)擴散，引發(fā)更大級別的調(diào)整，此時主力資金具備護盤穩(wěn)市的必要性。疊加技術面已經(jīng)滿足反彈條件，指數(shù)也明顯偏離上方進攻線，因此我判斷周一市場將低開高走，創(chuàng)出近期新低后震蕩回升，周一并不會迎來更大的暴風雨，反而會收出小陽線，實現(xiàn)初步止跌。

除此之外，本輪市場快速調(diào)整的過程中，量化交易帶來的助跌風險也值得我們高度警惕和擔憂。量化資金依靠算法執(zhí)行趨勢交易，一旦市場破位下行，便會集中觸發(fā)自動止損拋盤，形成機械化的砸盤效應，放大市場日內(nèi)波動，讓正常的技術調(diào)整變成急跌跳水；同時高頻量化交易還會造成市場量價失真，打亂正常的交易節(jié)奏，進一步加劇散戶的操作難度，放大市場恐慌情緒，這也是本輪大盤下跌速度過快、跌幅超預期的重要原因之一。

盡管近期市場表現(xiàn)不盡如人意，但我們沒必要對長期趨勢感到悲觀，慢牛格局依舊存在。當下市場的核心政策邏輯沒有發(fā)生改變，本輪調(diào)整只是技術面回踩疊加中東沖突等外部因素擾動，放大了短期波動，我們原本也對區(qū)間震蕩走勢有所預期。在市場充分調(diào)整、釋放完風險之后，大盤后期依舊會延續(xù)上行趨勢，繼續(xù)向新高發(fā)起沖擊。