中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展與全球經(jīng)濟(jì)再平衡

——中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在2026中國(guó)發(fā)展高層論壇上的主題演講

尊敬的各位來(lái)賓：

大家好！

很高興參加本次中國(guó)發(fā)展高層論壇。衷心感謝各界朋友一直以來(lái)對(duì)中國(guó)金融事業(yè)的關(guān)注與支持。借此機(jī)會(huì)，我以“中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展與全球經(jīng)濟(jì)再平衡”為主題，與大家分享三點(diǎn)看法。

一、全球經(jīng)濟(jì)的再平衡與中國(guó)的貢獻(xiàn)

當(dāng)前，地緣沖突和經(jīng)貿(mào)沖突多發(fā)頻發(fā)，關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)失衡和再平衡討論明顯增多，也成為今年二十國(guó)集團(tuán)（G20）的重要議題。

本世紀(jì)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了三輪重要的動(dòng)態(tài)平衡過(guò)程，中國(guó)都深入?yún)⑴c其中，并作出積極貢獻(xiàn)。

第一輪是2001年至2007年中國(guó)加入WTO后，中國(guó)以低成本要素的優(yōu)勢(shì)，融入全球分工體系，有效擴(kuò)大全球供給、促進(jìn)生產(chǎn)效率提升，緩解了全球通脹壓力，促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

第二輪是2008年至2017年國(guó)際金融危機(jī)以后，全球需求普遍走弱，呈現(xiàn)低增長(zhǎng)、低通脹、低利率、高債務(wù)的“三低一高”特征。中國(guó)主動(dòng)作為，大力度擴(kuò)大內(nèi)需和進(jìn)口，起到了拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)、避免陷入通縮的作用。中國(guó)對(duì)全球增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率穩(wěn)定在30%左右，是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎，并持續(xù)至今。

第三輪是疫情以來(lái)，供給沖擊和需求側(cè)強(qiáng)刺激，疊加貿(mào)易保護(hù)主義和逆全球化抬頭，全球通脹一度高企。中國(guó)供應(yīng)鏈體系保持穩(wěn)定，為全球物價(jià)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)平衡持續(xù)貢獻(xiàn)重要力量。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身也經(jīng)歷了深刻的結(jié)構(gòu)調(diào)整和動(dòng)態(tài)平衡。消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率，從2010年的37%升至2025年的52%。經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP的比重，從2007年的10%左右下降到過(guò)去10年平均2%以下的合理區(qū)間。

這里，我想對(duì)兩個(gè)問(wèn)題稍加討論。

第一，如何認(rèn)識(shí)中國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的來(lái)源。

中國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升，首先得益于40多年來(lái)中國(guó)的改革開(kāi)放。在對(duì)外開(kāi)放中，向國(guó)際上的合作伙伴，包括今天在座的國(guó)際優(yōu)秀企業(yè)學(xué)習(xí)，我們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)中學(xué)習(xí)，在學(xué)習(xí)中成長(zhǎng)。同時(shí)，以下四個(gè)因素對(duì)于中國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升起到非常重要的作用。

超大規(guī)模的市場(chǎng)。技術(shù)創(chuàng)新的成果可以很容易地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)模化、商業(yè)化，并快速迭代，形成技術(shù)領(lǐng)先和成本優(yōu)勢(shì)。

完備的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈體系。工業(yè)生態(tài)系統(tǒng)、供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)、研發(fā)機(jī)構(gòu)、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施等在一些地區(qū)高效集聚、分工協(xié)同。

豐富、高素質(zhì)、技術(shù)熟練、勤奮工作的勞動(dòng)力資源特別是技術(shù)人才。中國(guó)的高技能人才超過(guò)7200萬(wàn)人，研發(fā)人員總量多年居世界首位，是世界上規(guī)模最宏大、門(mén)類(lèi)最齊全的人才資源大國(guó)。

持續(xù)研發(fā)投入帶來(lái)的科技創(chuàng)新能力。過(guò)去五年，中國(guó)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入年均增長(zhǎng)超過(guò)10%。2025年，中國(guó)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)總量?jī)H次于美國(guó)，位居全球第二；研發(fā)投入強(qiáng)度（研發(fā)投入占GDP比重）超過(guò)OECD國(guó)家平均水平。

對(duì)于中國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的來(lái)源，國(guó)際上有一些認(rèn)知還停留在是因?yàn)橹袊?guó)政府提供了不合理的產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼。如果有這樣的疑問(wèn)，可以到中國(guó)多走走、多看看，有助于對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)有更準(zhǔn)確、全面的認(rèn)知。

正如李強(qiáng)總理在剛才的講話(huà)中所強(qiáng)調(diào)的，中國(guó)倡導(dǎo)公平、良性、健康的競(jìng)爭(zhēng)。針對(duì)部分企業(yè)的“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，中央政府已采取措施，規(guī)范地方政府招商引資行為，禁止實(shí)行稅收、土地使用等不合理優(yōu)惠政策，建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)。嚴(yán)格實(shí)施產(chǎn)業(yè)、環(huán)保等技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，約束低水平的競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，人民銀行引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，從金融的角度抑制“內(nèi)卷”競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的融資。

這些工作已經(jīng)取得比較好的效果。中國(guó)PPI的降幅從去年7月份的-3.6%，收窄至今年2月份的-0.9%，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也有改善。

第二，如何看待和分析全球經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題。

這個(gè)問(wèn)題也是目前國(guó)際上討論比較多的話(huà)題，我想分享一下對(duì)這個(gè)問(wèn)題的看法。

分析全球經(jīng)濟(jì)失衡，不僅要看貨物貿(mào)易，也要看服務(wù)貿(mào)易；不僅要看經(jīng)常賬戶(hù)，也要看金融賬戶(hù)。中國(guó)是最大的貨物貿(mào)易順差國(guó)，也是最大的服務(wù)貿(mào)易逆差國(guó)。中國(guó)積累的經(jīng)常項(xiàng)目順差通過(guò)企業(yè)、銀行等對(duì)外投資，配置到全球不同區(qū)域和產(chǎn)業(yè)，為全球金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性，有力支持了全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定。

不僅要從靜態(tài)的視角分析，也要從動(dòng)態(tài)的視角分析。從時(shí)間維度看，供求平衡是一個(gè)相對(duì)概念，無(wú)論在全球范圍還是單個(gè)經(jīng)濟(jì)體，供求缺口的擴(kuò)張和收縮都會(huì)受到多種因素的干擾。比如，近期中東戰(zhàn)事造成石油的供給側(cè)沖擊，油價(jià)大幅飆升。但拉長(zhǎng)周期看，市場(chǎng)的力量會(huì)自行調(diào)節(jié)從而達(dá)到供求動(dòng)態(tài)平衡。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、收入的增長(zhǎng)、消費(fèi)者偏好的變化、技術(shù)的進(jìn)步，創(chuàng)造出新的供給、新的需求形態(tài)，創(chuàng)造出新的市場(chǎng)。

從空間維度看，無(wú)論是國(guó)家與國(guó)家之間，還是國(guó)家內(nèi)部的不同地區(qū)之間，通過(guò)構(gòu)建統(tǒng)一大市場(chǎng)，基于比較優(yōu)勢(shì)開(kāi)展分工和貿(mào)易，都能夠最大程度增進(jìn)整體福利。回想上個(gè)世紀(jì)八、九十年代，我在大學(xué)學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的時(shí)候，全球經(jīng)濟(jì)學(xué)界一個(gè)基本共識(shí)是，基于比較優(yōu)勢(shì)的自由貿(mào)易體系是全球繁榮的基礎(chǔ)，有助于增進(jìn)全球福祉。國(guó)際貿(mào)易不是強(qiáng)制性的，是數(shù)以?xún)|計(jì)企業(yè)和家庭自愿選擇的結(jié)果。

不僅要關(guān)注經(jīng)濟(jì)因素，也要關(guān)注非經(jīng)濟(jì)因素。去年關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)“搶出口”，國(guó)家安全概念泛化導(dǎo)致出口管制措施增多，這些因素?cái)_亂了企業(yè)和家庭的預(yù)期，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)平衡造成較大擾動(dòng)。

不僅要分析國(guó)際經(jīng)貿(mào)體系，也要分析國(guó)際貨幣體系。貿(mào)易順差是全球產(chǎn)業(yè)分工格局演進(jìn)的結(jié)果。過(guò)去四十年來(lái)，全球主要順差國(guó)基本上都是制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力比較強(qiáng)的國(guó)家，比如日本、德國(guó)、瑞士、中國(guó)，近年來(lái)又逐步轉(zhuǎn)移到東南亞等一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體；但主要逆差國(guó)始終不變，這與國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷有關(guān)。

在單一主權(quán)貨幣主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系中，主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)能以較低的融資成本，長(zhǎng)期實(shí)施赤字財(cái)政，通過(guò)較大規(guī)模的經(jīng)常項(xiàng)目逆差輸出貨幣。同時(shí)，由于資本持續(xù)流入，客觀上會(huì)造成主要儲(chǔ)備貨幣高估，一定程度上也會(huì)削弱該國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)前，穩(wěn)定、理性和可預(yù)期的合作尤為珍貴。貿(mào)易碎片化正在破壞自由貿(mào)易的基礎(chǔ)。我們需要更加堅(jiān)定地反對(duì)各種形式的貿(mào)易保護(hù)，鞏固和發(fā)展以世界貿(mào)易組織為核心、以規(guī)則為基礎(chǔ)的多邊框架和國(guó)際經(jīng)貿(mào)秩序，推動(dòng)普惠包容的經(jīng)濟(jì)全球化。

二、中國(guó)正積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型，提升增長(zhǎng)質(zhì)量和可持續(xù)性

剛剛結(jié)束的中國(guó)兩會(huì)審議通過(guò)了2026年政府工作報(bào)告和“十五五”規(guī)劃綱要，明確了今年和今后五年的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)和主要政策。有以下5個(gè)特征需要特別關(guān)注。

一是科學(xué)合理地設(shè)定了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)。從數(shù)學(xué)關(guān)系看，經(jīng)濟(jì)增速是年度GDP增量與總量的比值。2025年中國(guó)GDP總量已超過(guò)140萬(wàn)億元，每年的增量相當(dāng)于一個(gè)中等經(jīng)濟(jì)體一年的經(jīng)濟(jì)總量。中國(guó)需要保持合理的經(jīng)濟(jì)增速，但增長(zhǎng)的質(zhì)量和可持續(xù)性更加重要。政府工作報(bào)告將今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為4.5%-5%，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和高質(zhì)量發(fā)展留出了更大空間。

二是聚焦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型?！笆逦濉币?guī)劃聚焦高質(zhì)量發(fā)展，做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)。實(shí)施提振消費(fèi)政策措施，完善收入分配制度，優(yōu)化社會(huì)保障體系，擴(kuò)大教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域的投資和消費(fèi)，促進(jìn)居民消費(fèi)率明顯提高。大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，促進(jìn)服務(wù)業(yè)的改革創(chuàng)新和開(kāi)放合作。中國(guó)將在全球制造大國(guó)基礎(chǔ)上加快成為全球需求核心市場(chǎng)。

三是注重科技創(chuàng)新，推動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)?？萍紕?chuàng)新是中國(guó)清晰而堅(jiān)定的長(zhǎng)期戰(zhàn)略選擇，既順應(yīng)全球科技革命趨勢(shì)，也符合中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的要求。中國(guó)將繼續(xù)推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和應(yīng)用，促進(jìn)生產(chǎn)率的提升。

四是加快綠色轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展。中國(guó)已建成全球最大的可再生能源體系、最完整的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)全球風(fēng)電和光伏發(fā)電成本大幅下降。中國(guó)將繼續(xù)大力發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟(jì)，力爭(zhēng)2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和，維護(hù)氣候多邊進(jìn)程，助力全球綠色低碳發(fā)展。

五是進(jìn)一步完善經(jīng)濟(jì)治理方式?？茖W(xué)把握和平衡政府與市場(chǎng)的邊界，尊重和發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，營(yíng)造良好的法治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，創(chuàng)造更加公平、更有活力的市場(chǎng)環(huán)境。

經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)平衡和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型需要有中長(zhǎng)期的改革方案和承諾，并堅(jiān)定執(zhí)行，而不是來(lái)回“翻燒餅”。今年，中國(guó)將執(zhí)行第十五個(gè)五年規(guī)劃?？茖W(xué)制定并接續(xù)實(shí)施五年規(guī)劃，是中國(guó)改革發(fā)展的重要經(jīng)驗(yàn)，也是重要的制度優(yōu)勢(shì)。

三、加大金融支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型力度

人民銀行將堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、高質(zhì)量發(fā)展和金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

我們將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。當(dāng)前，中國(guó)的社會(huì)融資條件處于寬松狀態(tài)，金融總量合理增長(zhǎng)。我們將平衡好短期與長(zhǎng)期、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與保持金融體系自身健康性、內(nèi)部均衡與外部均衡之間的關(guān)系，綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、政策利率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。

按照國(guó)際貨幣基金組織的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率升值約1.3%，對(duì)歐元升值3.7%、對(duì)日元升值3.2%、對(duì)英鎊升值2.4%。

中國(guó)沒(méi)有必要，也無(wú)意通過(guò)匯率貶值獲取貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。人民銀行的立場(chǎng)始終是清晰的，堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時(shí)加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民銀行的預(yù)期引導(dǎo)及運(yùn)用透明、符合國(guó)際規(guī)則和實(shí)踐的宏觀審慎管理工具，校正市場(chǎng)的“羊群效應(yīng)”和市場(chǎng)失靈，有助于防止國(guó)際金融史上一再發(fā)生的破壞性均衡。

我們將穩(wěn)步推動(dòng)金融業(yè)的高水平開(kāi)放。深化金融市場(chǎng)互聯(lián)互通、支付系統(tǒng)跨境互聯(lián)，便利更多投資者投資中國(guó)金融市場(chǎng)。中國(guó)股市和債市規(guī)模均位居全球第二，市場(chǎng)深度、韌性和流動(dòng)性持續(xù)提升。截至2025年底，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票、債券、存貸款等人民幣金融資產(chǎn)超過(guò)10萬(wàn)億元。我們歡迎境外投資者參與和投資中國(guó)金融市場(chǎng)。

近年來(lái)，人民幣國(guó)際化取得積極進(jìn)展，為境內(nèi)外主體提供更加多元化的貨幣選擇。目前人民幣融資成本相對(duì)較低。2025年，多國(guó)政府、國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)發(fā)行熊貓債券超過(guò)1700億元，在香港發(fā)行的離岸人民幣債券規(guī)模更大。我們將持續(xù)完善人民幣跨境使用制度安排和金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。開(kāi)展多元化的貨幣金融合作，推動(dòng)離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展，為跨境貿(mào)易和投融資活動(dòng)提供便利。

我們將踐行習(xí)近平總書(shū)記提出的全球治理倡議，積極參與和推進(jìn)全球金融治理改革完善。加強(qiáng)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策溝通和協(xié)調(diào)，完善國(guó)際金融組織治理，構(gòu)建多元高效的全球金融安全網(wǎng)，更有效地維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。

尊敬的各位來(lái)賓，在全球不確定性上升的背景下，中國(guó)將以責(zé)任和勇氣繼續(xù)發(fā)揮世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主引擎的重要作用，給全球帶來(lái)有力的增長(zhǎng)動(dòng)能和穩(wěn)定力量，與各方一道推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)向更加開(kāi)放、包容、平衡的方向發(fā)展。

謝謝大家！

來(lái)源 ：“中國(guó)人民銀行”微信公眾號(hào)

編輯 潘俐

審核 毛迪 王晨郁

校對(duì) 陳潔珍

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