【振陽每周資產(chǎn)觀察】

我每周都會花一點(diǎn)時(shí)間，把幾個(gè)核心資產(chǎn)簡單看一遍。不是為了預(yù)測短期漲跌，而是想看看，市場這周到底發(fā)生了什么，資金大概在往哪個(gè)方向流。

索性把這些數(shù)據(jù)固定整理出來，慢慢做成一個(gè)小欄目。以后每周更新一次，也方便大家一起看市場，看資產(chǎn)，看變化。

這周市場波動其實(shí)挺大的，而且是那種比較典型的，多個(gè)核心資產(chǎn)一起跌的狀態(tài)。

黃金大跌，A股繼續(xù)回落，美股也不算好，比特幣也沒走出什么強(qiáng)勢。整體看下來，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)這一邊，情緒明顯是偏弱的。

這周最值得講的，其實(shí)有兩件事。

第一件事，是美聯(lián)儲這次議息會議之后，市場對未來降息的預(yù)期又往后推了。第二件事，是中東局勢帶來的油價(jià)擾動，讓市場對通脹重新有點(diǎn)擔(dān)心。

說白了，原本很多人期待的是美元能更快進(jìn)入降息周期，現(xiàn)在看，

這也是為什么，黃金這周跌得特別猛。短短兩天時(shí)間，從5000美元附近一下子跌到4400多美元，一周跌幅已經(jīng)有10.4%。

黃金和美元的關(guān)系，很多時(shí)候確實(shí)有點(diǎn)像蹺蹺板。美元預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，黃金往往就會承壓。這一次，本質(zhì)上也是市場在重新修正對未來利率路徑的判斷。

我之前在公眾號里其實(shí)也多次講過，黃金這個(gè)東西，很多人容易把它想得太穩(wěn)了。實(shí)物黃金有它的避險(xiǎn)作用，這個(gè)我不否認(rèn)，但如果是把黃金價(jià)格本身當(dāng)成一個(gè)高收益資產(chǎn)去追，那這個(gè)思路其實(shí)有很大問題。黃金的波動并不小，而且它本身也不是那種長期高回報(bào)的增長型資產(chǎn)。

在我這里，黃金一直都更像一個(gè)小比例的對沖工具，可以配一點(diǎn)，但沒必要放很多錢進(jìn)去。

除了黃金，這周跌得比較明顯的還有A股。上證指數(shù)一周跌了3.4%，又回到4000點(diǎn)以下。A股這段時(shí)間一直都是這樣，來回震蕩，很難真正往上突破。

我個(gè)人現(xiàn)在在A股基本沒什么倉位了，因?yàn)檫@個(gè)市場對普通投資者來說，長期賺錢的難度確實(shí)很大。

美股這邊，這周表現(xiàn)也不太好，標(biāo)普500和納指100大概都跌了2%左右，年內(nèi)跌幅也都在5%左右。

不過說實(shí)話，這個(gè)對我影響不大。我甚至?xí)X得，如果標(biāo)普和納指再往下多跌一點(diǎn)，反而是機(jī)會。

因?yàn)閷ξ襾碚f，美股本來就是長期持有、分批買入的思路。價(jià)格更便宜，能讓我用更好的成本買到想要的資產(chǎn)，也能降低已有倉位的整體成本。

當(dāng)然，美股接下來大概率還是會繼續(xù)震蕩，這個(gè)我覺得是比較正常的。尤其是在降息預(yù)期反復(fù)、市場情緒又比較敏感的階段，波動不會小。

但這種事其實(shí)也沒法預(yù)測，我們能做的，無非就是手上留一些資金，等更好的價(jià)格。對股市，我一直都是那個(gè)看法：只能應(yīng)對，沒辦法預(yù)測。

比特幣這周跌得不算特別多，但如果看年內(nèi)表現(xiàn)，已經(jīng)跌了20%。這一輪看下來，比特幣的周期性還是很明顯，接下來一段時(shí)間，估計(jì)也不太好做。

上面這些，其實(shí)都屬于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。它們有一個(gè)共同點(diǎn)，就是波動很大，好的時(shí)候漲得快，差的時(shí)候也會跌得很猛。所以這類資產(chǎn)，更適合放在家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的增長層。它們承擔(dān)的任務(wù)，是給家庭財(cái)富帶來向上突破的可能性。

但這部分錢，能不能真的賺到，和你的經(jīng)驗(yàn)、倉位管理、心態(tài)，關(guān)系都很大。做得好，是增長；做不好，也可能讓家庭財(cái)富快速縮水。

相比之下，穩(wěn)健資產(chǎn)這一邊，這周其實(shí)就平穩(wěn)很多了。

我這周比較關(guān)注的幾個(gè)穩(wěn)健類資產(chǎn)，整體還是那句話：回報(bào)不差，而且選擇不少。

目前美元1年期定存，大概還有3%左右的回報(bào)。這個(gè)收益不能說特別差，但我個(gè)人一般不太建議把美元長期放在定存里。原因也很簡單，定存的問題不在于它不穩(wěn)，而在于它沒法把當(dāng)前相對高一點(diǎn)的利率鎖太久。你現(xiàn)在存一年，到期之后如果美元利率繼續(xù)往下走，那你下一筆大概率就只能續(xù)到更低的利率了。

如果只是拿來做活期管理，或者說手上有一部分錢要保持流動性，那短債ETF這類工具其實(shí)更合適。比如我自己持有的短債ETF，目前還有3.5%左右的派息率，流動性也很好，作為現(xiàn)金管理工具是挺順手的。

再往上看，10年期美債的收益率現(xiàn)在大概是4.38%。美債本身其實(shí)就是全球固收類資產(chǎn)的錨。只要10年期美債收益率還在高位，很多中短期穩(wěn)健資產(chǎn)的收益就都不會差。

這也是為什么，我最近一直都覺得，穩(wěn)健資產(chǎn)這一邊，其實(shí)比很多人想象中更值得看。

比如前兩天我在文章里提到的那類，如果按單利去理解，大概可以做到4.7%甚至5%左右。

對于手上有一筆三五年內(nèi)用不到的錢的人來說，這種工具其實(shí)就很合適。它不是拿來追求刺激的，而是拿來把未來幾年的確定性收益先鎖住。

最后總結(jié)一下，對于市場下跌，我覺得并不可怕，關(guān)鍵是你有沒有應(yīng)對方式，你是不是把不同的錢混在一起看。

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的邏輯，穩(wěn)健資產(chǎn)有穩(wěn)健資產(chǎn)的邏輯。前者承擔(dān)的是增長，后者承擔(dān)的是底倉和確定性。

問題從來都不是哪一類資產(chǎn)絕對更好，而是你有沒有把不同用途的錢，放到合適的位置上。

所以回到我一直在講的那個(gè)核心點(diǎn)：做資產(chǎn)配置，最重要的從來不是先看產(chǎn)品，而是先看家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

增長層，就放增長層的資產(chǎn)；穩(wěn)健層，就放穩(wěn)健層的資產(chǎn)。

選具體工具的時(shí)候，先去考慮這筆錢大概多久以后會用到，能不能承受波動，要不要流動性。

這些事情想清楚了，很多原本很糾結(jié)的問題，反而就簡單了。

以上，就是這一周的資產(chǎn)觀察。

關(guān)于我