來源：華爾街情報圈

| 作者：阿拉斯代爾·麥克勞德（Alasdair Macleod），貴金屬專家、Goldmoney研究主管。2025年7月金價還在3300美元盤整的時候，他預言“黃金即將飆升1000美元”，三個月后金價準確無誤的升至他預言的4300美元。

以下是他本周接受媒體采訪時的講話：

黃金這周表現(xiàn)相當糟糕。但這和2008至2009年全球金融危機時發(fā)生的情況非常相似，幾乎是在照著同樣的劇本走。當時黃金從1000美元跌到680美元，之后一路上漲，到2011年9月漲到1920美元，差不多翻了三倍。

周五COMEX黃金的成交量有所放大，我認為有人因為看到了今天與2008—2009年的相似性，開始建立一些空頭倉位。這種走勢本身其實是可以預期的，但它是在為下一輪上漲蓄力，而那一輪上漲一定會發(fā)生。

霍爾木茲海峽關閉，影響絕不只是石油。與石油相關的下游產品大約有4.5萬種，它們都以某種方式依賴石油。現(xiàn)在尤其值得關注的是化肥。而有意思的是，中東，特別是那些從海灣出口的國家，本身就是化肥以及化肥原料的重要生產者。這意味著，在播種季開始的時候，市場可能會出現(xiàn)嚴重的化肥短缺，甚至沒有足夠的化肥可用。而這會在今年接下來的時間里，把食品價格進一步推高。

但我認為，真正的危機、也是最可怕的部分，其實是日本。

日本90%的石油依賴中東，其中70%要通過霍爾木茲海峽。上一次日本遭遇嚴重石油危機，是在1973—1974年，當時OPEC將油價提高了大約三到四倍，日本的通脹率飆升到20%。而這一次，日本的財政狀況已經非常糟糕，政府債務占GDP的比例大約在255%左右。

在這種情況下，隨著海峽關閉，日本將面臨一輪相當明顯的通脹上升，日本央行將被迫加息。如果你看看日本10年期國債收益率，目前大約在2.3%左右，這個水平顯然完全不對，它必須繼續(xù)上升，甚至可能朝10%靠近。

還有一點，日本是全球最主要的資本輸出國之一。不僅日本機構會買入收益率高于日本國債的外國債券，日元本身還是全球套息交易的重要融資貨幣。這一切都會停止，甚至會逆轉，而且可能發(fā)生得非常快。日本金融體系已經開始散發(fā)出一種災難來臨的氣息，而一旦日本金融體系出問題，這種災難就會外溢。

在英國，日本投資者是英國國債的重要持有者，因為他們喜歡那部分更高的收益率。他們持有美國國債也是同樣的邏輯，但接下來，他們會開始減持這些資產。于是我們將看到一種由債券收益率飆升所驅動的崩塌。

你看看G7國家目前的10年期國債收益率，英國、法國、德國和日本，都已經在挑戰(zhàn)新的高位。只剩意大利、加拿大、美國還沒完全走到那一步，但它們最終也會走到那里。千萬不要低估日本崩塌的傳導機制。那將動搖一切，徹底動搖一切。

這場危機到來的速度，會比我們所有人想象的都更快。所以，任何人在這個時候因為市場回落就賣出黃金，認為美元才是避風港、因此轉去持有美元，而不再關心黃金——這種人其實是在被誘騙著賣出。

一場危機正在形成，在這種時候，真正的避風港其實只有黃金。至于其他一切資產，只能邊走邊看，看局勢如何發(fā)展。很多人會失去大量財富，僅僅因為他們沒有持有黃金。

從某種意義上說，市場已經失靈了，因為在一些亞洲交易中心，石油已經交易到150美元、160美元。

當前市場正處于一個極其混亂的時刻，波動性將會高得離譜，而且這種波動對投資者來說絕不會是友善的。所以，我就用這個相當令人不安的想法，作為今天的結尾吧。

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