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作者|深水財(cái)經(jīng)社 納蘭

昨晚繞了三公里才加到油，以為能怒省100塊，今天股市開(kāi)盤(pán)一看，車(chē)都虧沒(méi)了。

這一幕精準(zhǔn)戳中了當(dāng)天中國(guó)資本市場(chǎng)與民生消費(fèi)交織的荒誕感。

3月23日夜里24點(diǎn)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格將迎來(lái)歷史上最大幅度單次上調(diào)，而今天上午A股三大指數(shù)卻全線暴跌，新能源及電動(dòng)車(chē)板塊卻逆勢(shì)狂歡，形成了極具反差的市場(chǎng)奇觀。

調(diào)價(jià)前夜車(chē)主排隊(duì)“囤油”

本輪調(diào)價(jià)窗口即將開(kāi)啟，短期原油變化率或繼續(xù)上漲，據(jù)研究機(jī)構(gòu)測(cè)算，最終對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)格漲幅或達(dá)2200元/噸左右。若按此計(jì)算，折合成升價(jià)后，92號(hào)汽油、95號(hào)汽油、0號(hào)柴油每升分別上調(diào)1.73元、1.83元、1.87元。

這是國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)化定價(jià)以來(lái)單次調(diào)價(jià)幅度最大的一次，直接觸發(fā)了全國(guó)范圍內(nèi)的“加油潮”。

據(jù)媒體報(bào)道，北京、上海、廣州等多地加油站在22日晚至23日凌晨排起長(zhǎng)隊(duì)，部分站點(diǎn)甚至出現(xiàn)“油槍不夠用”的情況。有車(chē)主算了一筆賬：一輛50升油箱的私家車(chē)，在調(diào)價(jià)前加滿能省約80-90元，如果是70升油箱則能省100元。

通脹預(yù)期加劇股市暴跌

然后這些車(chē)主沒(méi)有想到的是，昨晚怒省了100塊，今天股市開(kāi)盤(pán)后，卻把車(chē)子虧沒(méi)了。

與加油站的熱鬧形成鮮明對(duì)比的是，3月23日上午的A股市場(chǎng)一片慘淡。

截至午間收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3858.18點(diǎn)，暴跌2.50%，失守3900點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)2026年以來(lái)最大單日跌幅；深證成指報(bào)10236.52點(diǎn)，跌2.53%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2035.67點(diǎn)，跌2.44%。

從盤(pán)面看，全市場(chǎng)超4800只個(gè)股下跌，僅212只個(gè)股上漲，下跌個(gè)股占比超過(guò)95%，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。板塊方面，銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等權(quán)重板塊領(lǐng)跌，招商銀行、中國(guó)平安等藍(lán)籌股跌幅均超過(guò)3%，拖累指數(shù)下行。

原因是油價(jià)暴漲加劇了市場(chǎng)對(duì)通脹壓力的擔(dān)憂，成品油價(jià)格上調(diào)會(huì)推高下游消費(fèi)成本，進(jìn)一步壓制市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，引發(fā)資金出逃。

“電驢”概念股起飛了

油車(chē)開(kāi)不起了咋辦？油價(jià)暴漲之下，那些開(kāi)電車(chē)的占了大便宜了，甚至很多油車(chē)車(chē)主表示，以后出去只能騎電驢了。

這個(gè)邏輯也沒(méi)什么毛病，所以今天的股市新能源及電動(dòng)車(chē)板塊逆勢(shì)大漲，成為市場(chǎng)中最亮眼的“紅花”，其中尤以?xún)奢嗠妱?dòng)車(chē)概念股表現(xiàn)最為瘋狂。

截至午間收盤(pán)，新日股份（603787）、愛(ài)瑪科技（603529）、雅迪控股（1585.HK）漲幅均超過(guò)10%，海馬汽車(chē)、久祺股份（300994）、比亞迪（002594）等新能源汽車(chē)股均逆市大漲。

成品油價(jià)格大幅上調(diào)后，燃油車(chē)使用成本顯著提升，將推動(dòng)兩輪電動(dòng)車(chē)、新能源汽車(chē)的替代需求。

從上市公司披露信息看，愛(ài)瑪科技、新日股份、雅迪控股、九號(hào)公司等作為國(guó)內(nèi)兩輪電動(dòng)車(chē)龍頭，2025年業(yè)績(jī)均出現(xiàn)出現(xiàn)大號(hào)兩位數(shù)增長(zhǎng)，此次油價(jià)暴漲，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)其銷(xiāo)量增長(zhǎng)的預(yù)期。

但是唯一例外的是綠源集團(tuán)控股（02451.HK），作為國(guó)內(nèi)第五大電動(dòng)兩輪車(chē)制造商，3月23日股價(jià)卻大跌超過(guò)4%，讓人大跌眼鏡。

電驢產(chǎn)業(yè)鏈還有哪些？

除了直接的整車(chē)企業(yè)，還有一批A股上市公司深度參與兩輪電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈：

主營(yíng)電池配套的天能股份（688819.SH）、超威動(dòng)力（00951.HK）都是國(guó)內(nèi)鉛酸/鋰電兩輪車(chē)電池龍頭，我們經(jīng)常騎的雅迪、愛(ài)瑪?shù)日?chē)廠的電池都是他們供貨。

還有主營(yíng)電機(jī)和電控的八方股份（603489.SH），主要為電助力自行車(chē)提供電機(jī)系統(tǒng)，產(chǎn)品出口歐美；臥龍電驅(qū)（600580.SH）的部分電機(jī)產(chǎn)品也用于電動(dòng)兩輪車(chē)。

為電動(dòng)車(chē)提供輪胎/零部件的中策橡膠（603049.SH）、正新橡膠（未上市），都是兩輪車(chē)輪胎核心供應(yīng)商；金麒麟（603586.SH）則是提供剎車(chē)片等制動(dòng)部件配套。

電驢概念股里還有其他衍生行業(yè)，如濤濤車(chē)業(yè)（301345.SZ）主打全地形車(chē)、電動(dòng)摩托車(chē)，側(cè)重海外市場(chǎng)；春風(fēng)動(dòng)力（603129.SH）主營(yíng)大排量摩托車(chē)及電動(dòng)摩托布局。

而市面上經(jīng)常見(jiàn)到的臺(tái)鈴電動(dòng)車(chē)目前還沒(méi)上市，但是他們?cè)?026年2月已經(jīng)向港交所遞交IPO申請(qǐng)，若成功上市將成為港股第三家電動(dòng)兩輪車(chē)整車(chē)企業(yè)，目前國(guó)內(nèi)市占率約10%。

近兩年比較熱門(mén)的小牛電動(dòng)（NIU.NASDAQ）則是在美股上市，主打智能兩輪車(chē)品牌，定位于都市高端市場(chǎng)，目前未在A股/港股上市。

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