3月23日，停牌兩個(gè)交易日的赤峰黃金(06693.HK，600988.SH)復(fù)牌，卻迎來(lái)一場(chǎng)劇烈的市場(chǎng)震蕩。

公司A股開(kāi)盤(pán)即跌停，全天封死跌停板，收?qǐng)?bào)36.74元/股，總市值縮水至698.21億元。

與此同時(shí)，公司H股低開(kāi)，盤(pán)中一度下探至30.76港元，收盤(pán)時(shí)報(bào)31.52港元/股，單日跌幅為25.10%。

這場(chǎng)股價(jià)大跌背后，一方面是控制權(quán)易主帶來(lái)的不確定性釋放，另一方面則是國(guó)際金價(jià)的急轉(zhuǎn)直下。

01

創(chuàng)始人42歲遺孀擬套現(xiàn)近百億

3月22日，紫金礦業(yè)(02899.HK，601899.SH)通過(guò)旗下全資子公司紫金黃金(集團(tuán))有限公司(簡(jiǎn)稱“紫金黃金”)，與赤峰黃金控股股東李金陽(yáng)及其一致行動(dòng)人浙江瀚豐創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙) (簡(jiǎn)稱“瀚豐創(chuàng)投”)簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬以41.36元/股的價(jià)格收購(gòu)后者合計(jì)持有的約2.42億股赤峰黃金A股股份，交易金額約100.06億元。

與此同時(shí)，紫金黃金還將以30.19港元/股認(rèn)購(gòu)赤峰黃金定向增發(fā)的約3.11億股H股普通股，認(rèn)購(gòu)金額約93.86億港元(折合人民幣約82.52億元)。

兩部分合計(jì)，上述交易總對(duì)價(jià)高達(dá)約182.58億元。

交易完成后，紫金礦業(yè)全資子公司將持有赤峰黃金約25.85%的股份，并取得控制權(quán)，赤峰黃金實(shí)控人也將由自然人轉(zhuǎn)為地方政府——福建省上杭縣財(cái)政局。

而在這場(chǎng)股權(quán)交易中，最受關(guān)注的，是即將退出實(shí)控人之位的李金陽(yáng)。

公開(kāi)資料顯示，李金陽(yáng)現(xiàn)年42歲，是赤峰黃金創(chuàng)始人趙美光的遺孀。

2021年12月11日，趙美光因病逝世，享年59歲。

根據(jù)趙美光遺囑，其個(gè)人名下所有遺產(chǎn)由其配偶李金陽(yáng)一人繼承。彼時(shí)，李金陽(yáng)才38歲，此前并未持有赤峰黃金股份，也未在該公司任職。

相關(guān)繼承手續(xù)辦理完成后，赤峰黃金實(shí)控人由趙美光變更為李金陽(yáng)，李金陽(yáng)也獲得趙美光在該上市公司的全部權(quán)益。

2021年12月30日至2022年3月31日期間，李金陽(yáng)通過(guò)大宗交易方式轉(zhuǎn)讓了其所擁有的5136.80萬(wàn)股赤峰黃金股份。

2022年12月22日，趙美光的姐姐趙桂香、趙桂媛(李金陽(yáng)的一致行動(dòng)人)以大宗交易方式將兩人合計(jì)所持429.32萬(wàn)股赤峰黃金股份全部轉(zhuǎn)讓予李金陽(yáng)，轉(zhuǎn)讓金額總計(jì)8002.52萬(wàn)元。

本次股份轉(zhuǎn)讓后，趙桂香、趙桂媛不再持有赤峰黃金股份，李金陽(yáng)所持赤峰黃金股份數(shù)量變?yōu)榧s1.90億股。

另外，李金陽(yáng)還通過(guò)瀚豐創(chuàng)投間接享有上市公司權(quán)益。截至2026年3月23日，瀚豐創(chuàng)投持有約5151.52萬(wàn)股赤峰黃金股份。

公開(kāi)資料顯示，瀚豐創(chuàng)投成立于2019年1月，執(zhí)行事務(wù)合伙人為現(xiàn)年55歲、曾擔(dān)任赤峰黃金監(jiān)事會(huì)主席的武增祥。

天眼查顯示，李金陽(yáng)持有瀚豐創(chuàng)投99.0006%的合伙份額，武增祥持有剩余0.9994%。

若不考慮相關(guān)費(fèi)用，按照持股比例測(cè)算，在約100.06億元的A股股份轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)中，李金陽(yáng)將獲得約99.85億元現(xiàn)金，武增祥分得約2129.39萬(wàn)元。

值得注意的是，紫金礦業(yè)擬收購(gòu)的超2億股赤峰黃金股份中，約有25.66%處于質(zhì)押狀態(tài)。

從繼承亡夫資產(chǎn)到退出上市公司實(shí)控人之位，李金陽(yáng)這段持續(xù)逾四年的資本之路，將以一筆近百億現(xiàn)金落袋畫(huà)上句號(hào)。

而福布斯實(shí)時(shí)富豪榜顯示，李金陽(yáng)目前擁有17億美元(約合人民幣117億元)財(cái)富，在全球排第2320位。

02

70歲董事長(zhǎng)帶領(lǐng)公司營(yíng)收利潤(rùn)雙增

在赤峰黃金控制權(quán)變更交易披露的同時(shí)，黃金市場(chǎng)出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)。

3月16日至3月20日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格累計(jì)下跌10.51%，創(chuàng)下自1983年3月以來(lái)最大周跌幅。

3月23日，金價(jià)繼續(xù)下行，一度下探至4097.51美元/盎司。

截至目前，倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)4259.92美元/盎司，年初迄今累計(jì)跌幅為1.51%。

對(duì)于一家以黃金采選及銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司而言，金價(jià)的波動(dòng)，足以觸發(fā)市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)盈利的重新定價(jià)。

當(dāng)然，能被紫金礦業(yè)看中，赤峰黃金的基本面并不差。

赤峰黃金目前在全球范圍內(nèi)運(yùn)營(yíng)6座黃金礦山及1座多金屬礦山，業(yè)務(wù)版圖覆蓋中國(guó)、東南亞及西非等地區(qū)。

2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126.39億元，同比增長(zhǎng)40.03%；歸母凈利潤(rùn)30.82億元，同比增長(zhǎng)74.70%。

結(jié)合以往財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2025年已是赤峰黃金營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增的第三年，且近三年凈利潤(rùn)增速均超過(guò)74%。

截至2025年末，公司總資產(chǎn)249.81億元，資產(chǎn)負(fù)債率較2025年初下降13.34個(gè)百分點(diǎn)，至33.91%。

公司年報(bào)顯示，截至去年12月底，赤峰黃金擁有黃金資源量583噸。

公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量從2021年的8.10噸增長(zhǎng)至2025年的14.51噸，五年年均復(fù)合增速達(dá)到26%。

分紅方面，公司亦保持一定回報(bào)能力。

3月20日，赤峰黃金公告稱，公司2025年度擬派發(fā)現(xiàn)金紅利6.08億元(含稅)，占2025年度歸母凈利潤(rùn)的比例為19.73%。

與此同時(shí)，公司計(jì)劃在2026年投入超過(guò)35億元資本開(kāi)支，主要用于產(chǎn)能提升。

赤峰黃金披露，2026年公司黃金產(chǎn)銷量目標(biāo)為14.7噸，電解銅1.1萬(wàn)噸。

帶領(lǐng)赤峰黃金業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的，是現(xiàn)年70歲的王建華。

他早年是一名林場(chǎng)工人，后來(lái)成為了山東省絲綢進(jìn)出口公司總經(jīng)理、黨委書(shū)記。

2006年2月至2013年2月，王建華出任山東黃金集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記。

2013年6月至2016年12月，王建華加入紫金礦業(yè)，擔(dān)任總裁兼董事。

2017年4月至2018年7月，他又轉(zhuǎn)任云南白藥(000538.SZ)控股股東——云南白藥控股有限公司——董事長(zhǎng)。

2018年9月，王建華加入赤峰黃金并擔(dān)任董事。

一年多后，即在2019年12月，他被任命為赤峰黃金執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)，開(kāi)始主導(dǎo)公司發(fā)展戰(zhàn)略。

截至目前，王建華持有赤峰黃金7420.01萬(wàn)股股份，占公司總股本的3.90%。

引人注意的是，此次擬取得赤峰黃金控制權(quán)的紫金礦業(yè)，正是王建華曾任職并擔(dān)任過(guò)二把手的一家礦企。

從這一層關(guān)系來(lái)看，赤峰黃金與紫金礦業(yè)的緣分，著實(shí)不淺。

03

結(jié)語(yǔ)

這筆才披露的控制權(quán)變更交易，不僅意味著42歲的李金陽(yáng)將入賬近百億元現(xiàn)金，也標(biāo)志著赤峰黃金將進(jìn)入全新的發(fā)展階段。

公司將不再由創(chuàng)始人家屬實(shí)際控制，而是成為一家最終由地方政府實(shí)控的“A+H”兩地上市黃金企業(yè)。

可以預(yù)見(jiàn)，紫金礦業(yè)接手后，或?qū)⑼ㄟ^(guò)資源整合推動(dòng)赤峰黃金的產(chǎn)能擴(kuò)張與盈利能力提升。

然而，全球金價(jià)波動(dòng)及市場(chǎng)預(yù)期的不確定性仍是不可忽視的變量。

控制權(quán)交割完成后，赤峰黃金的盈利表現(xiàn)與估值水平仍需經(jīng)受市場(chǎng)檢驗(yàn)。

赤峰黃金的新篇章，即將開(kāi)啟。

*封面圖由豆包生成