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據(jù)港交所3月23日披露，深圳承泰科技股份有限公司向港交所主板遞交上市申請書，國泰君安國際為獨家保薦人。此前，承泰科技已完成港股上市備案，或很快在港交所進行上市聆訊。

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本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

根據(jù)灼識咨詢的資料，承泰科技是毫米波雷達的領(lǐng)先供應(yīng)商，而毫米波雷達是中國汽車產(chǎn)業(yè)變革中快速崛起的智駕核心部件。

根據(jù)灼識咨詢的資料，于2024年，按出貨量計，公司是中國車載前向毫米波雷達市場的最大國內(nèi)供應(yīng)商，而按出貨量計，公司是中國車載毫米波雷達市場的第三大供應(yīng)商，市場份額分別為9.3%及4.5%。

此外，根據(jù)灼識咨詢的資料，于2024年，按收益計，公司在所有中國車載前向毫米波雷達的供應(yīng)商中排名第二，市場份額為4.8%；且于2024年，按收益計，公司在中國車載前向毫米波雷達的供應(yīng)商中排名第一，市場份額為9.0%。

承泰科技的兩名聯(lián)合創(chuàng)始人均出自華為，其中公司執(zhí)行董事、董事會主席兼總經(jīng)理陳承文曾是華為技術(shù)主管，為資深產(chǎn)品經(jīng)理；另一名聯(lián)合創(chuàng)始人、副總經(jīng)理周珂，也曾任職于華為技術(shù)。

承泰科技開發(fā)、制造及銷售雷達產(chǎn)品，附有標(biāo)準(zhǔn)硬件及客制化軟件，量身打造配合OEM的具體集成需求、性能標(biāo)準(zhǔn)、兼容性要求。公司將軟件和算法能力與雷達硬件結(jié)合，提升在不同車型上的適配性，從而精簡OEM的研發(fā)、測試及量產(chǎn)流程。

公司在深圳和蘇州設(shè)有生產(chǎn)基地，根據(jù)客戶需求、產(chǎn)品定位和交付安排生產(chǎn)雷達產(chǎn)品，藉此有效降低了供應(yīng)鏈風(fēng)險，確保產(chǎn)品質(zhì)量一致，并提升營運效益。值得注意的是，承泰科技是比亞迪毫米波雷達的主要供應(yīng)商之一，相關(guān)產(chǎn)品已應(yīng)用于比亞迪漢、唐、宋等車型。

早于成立之初，承泰科技已基于對產(chǎn)業(yè)的洞悉，進行研發(fā)及制造77GHz毫米波前向雷達CTLRR-100作為首項研發(fā)產(chǎn)品。歷經(jīng)近十年的努力，公司已打造出毫米波雷達產(chǎn)品矩陣，其中包括第5代4D雷達、第5.5代4D高分辨率雷達、中央計算雷達等涵蓋毫米波前向雷達、角雷達及其他類別的產(chǎn)品。

毫米波雷達是一種使用極高頻電磁波（30–300GHz）的雷達。根據(jù)灼識咨詢的資料，在公司的毫米波雷達產(chǎn)品中，第5代4D雷達及第5.5代4D高分辨率雷達產(chǎn)品更已成為業(yè)內(nèi)最具競爭力的毫米波雷達產(chǎn)品之一。公司的量產(chǎn)毫米波雷達產(chǎn)品涵蓋由L0至L2+的智駕需求。

自動駕駛等級從L0（無自動化）到L5（完全自動駕駛），其中L2+（強化部分自動化）支援變換車道或高速公路導(dǎo)航，但仍需駕駛者介入，此等級成為車廠主流的過渡策略。

L0通常配備兩個角毫米波雷達；L1通常配備一組前向毫米波雷達或一組前向毫米波雷達及兩組角毫米波雷達、超音波傳感器及攝影機；L2+則需3組或5組毫米波雷達、超音波傳感器、攝影機，并可選配激光雷達。

毫米波雷達憑借全天候可靠性、直接測速能力及成本效益，在眾多傳感器中脫穎而出，相較于激光雷達的高分辨率3D建圖但霧天表現(xiàn)不佳、攝影機在黑暗或眩光環(huán)境下的語義理解限制，以及超音波傳感器的短距離探測優(yōu)勢。產(chǎn)業(yè)價值鏈涵蓋上游元件（如MMIC芯片與DSP/FPGA處理器）、中游雷達系統(tǒng)制造，以及下游應(yīng)用領(lǐng)域（包含汽車、機器人與低空經(jīng)濟）。

承泰科技已開發(fā)出多代毫米波雷達產(chǎn)品矩陣，以滿足從L0到L2+的不同智駕需求，廣泛應(yīng)用于乘用車及商用車的智能駕駛。截至最后可行日期，公司已推出七款主要雷達型號，主要可分為前向雷達及后向及側(cè)向雷達（亦稱為角雷達）。

公司投入了大量資源來研發(fā)毫米波雷達技術(shù)，已在中國境內(nèi)設(shè)立了三大研發(fā)中心，分別位于深圳、蘇州及武漢。公司策略性地在鄰近OEM及智駕技術(shù)樞紐設(shè)置研發(fā)團隊。研發(fā)團隊也會與運營及供應(yīng)鏈團隊合作，持續(xù)優(yōu)化和改進制造流程，并協(xié)助供應(yīng)鏈規(guī)劃。

在智駕行業(yè)高速增長的背景下，車載毫米波雷達行業(yè)迎來增長黃金期。此市場規(guī)模分析包括前向雷達及角雷達并剔除車廂雷達，因其應(yīng)用場景、技術(shù)規(guī)格、產(chǎn)業(yè)動態(tài)及供應(yīng)商競爭局與前向及角位毫米波雷達存在顯著差異。

全球車載毫米波雷達市場規(guī)模從2020年的人民幣156億元增長至2024年的人民幣248億元，預(yù)計2029年將達人民幣501億元。中國車載毫米波雷達市場規(guī)模從2020年的人民幣44億元增長至2024年的人民幣82億元，預(yù)計于2029年將達到人民幣216億元。

財務(wù)方面，于2023年、2024年及2025年，承泰科技的收益分別為1.57億元(人民幣，下同)、3.48億元及11.23億元，2023年至2025年復(fù)合年增長率為167.8%。同期，公司的毛利分別為4849萬元、1.18億元、1.69億元。

于2023年、2024年及2025年12月31日，公司的累計虧損分別為3.01億元、3.23億元及1.30億元，主要由于研發(fā)活動處于啟動階段，因而產(chǎn)生研究及開發(fā)開支。

于2023年、2024年及2025年，公司錄得凈虧損分別為9660萬元、2180萬元及580萬元。

招股書顯示，承泰科技的股東包括松禾資本、毅達資本、國科投資、杉杉股份、新雷能等。

本次承泰科技香港IPO募資金額擬作以下用途：將用于新技術(shù)研究和新應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品開發(fā)，以保持公司在毫米波雷達行業(yè)中的領(lǐng)先地位。將用于測試設(shè)備補充和生產(chǎn)線升級，以提升產(chǎn)品測試和制造能力。將用于市場營銷及銷售渠道建設(shè)。將用于戰(zhàn)略性并購或戰(zhàn)略投資。將用于歸還銀行貸款。將用于補充營運資金。

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