去年開始反內(nèi)卷，據(jù)說各地方還有硬指標(biāo)，比如粗鋼重點地區(qū)限產(chǎn) 30%。

這實際上是用有形之手替代無形之手做產(chǎn)能出清，作用不大，因為沒有觸及產(chǎn)能過剩的根源。產(chǎn)能過剩兩個最根本的問題：一是居民部門的收入追不上產(chǎn)能擴張，二是非市場化行為約束了正常產(chǎn)能出清，這主要體現(xiàn)在國企的軟約束。低效企業(yè)是不死鳥，它只能擴張，不能收縮，這種軟預(yù)算約束背景下的低效，決定了產(chǎn)能過剩的必然性。既然不能出清，大家只能擠在一個有限的需求通道中拼價格，內(nèi)卷就是這樣煉成的。

那么，通過行政指令限產(chǎn)，它的意義是什么？

減輕內(nèi)卷的痛苦度，本質(zhì)上是拉長痛苦的周期。我們近十年一直在干這種事，努力把重病變成慢病，結(jié)果失去了預(yù)期，陷入下降螺旋。

于是，姚洋卻做了一個逆向思考，認為問題在于市場份額有限。

總量不變，張三的產(chǎn)量增加了，但他的增加是以王二麻子的產(chǎn)量減少為代價的。王二麻子為了拼市場份額低價競爭，所有企業(yè)都在以價換量，從而進入內(nèi)卷的下降螺旋。

姚洋問過一家企業(yè)：明明不賺錢為什么還要擴產(chǎn)呢？企業(yè)的回答是：我今天不擴產(chǎn)，明天我的市場份額就沒了，所以情愿今天忍受一些痛苦，也要占住市場份額。這實際拼的是看誰先倒下。姚院長認為內(nèi)卷也就是近三四年發(fā)生的事，經(jīng)濟高速增長的時候，沒有聽過內(nèi)卷這個詞?，F(xiàn)在增速下來了，蛋糕做不大了，失去了預(yù)期，所以才會一起去爭份額。

其實，姚院長說反了。中國經(jīng)濟蛋糕不是做不大，而是越做越大，內(nèi)卷真正卷的不是蛋糕的大小，卷的是價格。蛋糕越做越大，每年以 5% 的水平增長，但效率越來越低，產(chǎn)值比越來越低，企業(yè)的利潤率越來越薄。是生產(chǎn)的蛋糕越做越大，價值分配的蛋糕卻越做越小，這才是內(nèi)卷的原因。

為什么分配的蛋糕越做越??？

其實這是一個相對概念，不是分配的蛋糕真的在縮水，而是相對膨脹的GDP，收益比在下降。

生產(chǎn)過剩源于國企在軟預(yù)算約束背景下的低效擴張：國企近十年總資產(chǎn)翻番，已經(jīng)是民企的兩倍以上，但 2025 年國企稅收僅貢獻 33%，遠低于民企的 58%；國企吸納就業(yè)約 7.2%，民企約 86.5%。結(jié)論很簡單：資源錯配，國企低效擴張是產(chǎn)能過剩的主要原因。

中國的問題首先是結(jié)構(gòu)性失衡，然后才有姚洋所說的存量博弈。