剛剛，拼多多公布了截至2025年12月31日的第四季度及截至財年的未審計財務報告。

2025年第四季度業(yè)績亮點

本季度總營收為人民幣1239.122億元（約177.192億美元），較2024年同期的人民幣1106.101億元增長12%。

本季度運營利潤為人民幣277.197億元（約39.639億美元），2024年同期為人民幣255.922億元；非GAAP運營利潤為人民幣294.741億元（約42.147億美元），2024年同期為人民幣279.965億元。

本季度歸屬于普通股股東的凈利潤為人民幣245.410億元（約35.093億美元），較2024年同期的人民幣274.466億元下降11%；非GAAP歸屬于普通股股東的凈利潤為人民幣262.954億元（約37.602億美元），較2024年同期的人民幣298.509億元下降12%。

2025年第四季度未經(jīng)審計財務業(yè)績詳情

總營收：人民幣1239.122億元（約177.192億美元），同比增長12%，主要源于在線營銷服務和交易服務收入增加。

在線營銷服務及其他收入：人民幣600.101億元（約85.813億美元），同比增長5%（2024年同期：人民幣570.111億元）。

交易服務收入：人民幣639.021億元（約91.379億美元），同比增長19%（2024年同期：人民幣535.990億元）。

總營收成本：人民幣551.556億元（約78.871億美元），同比增長15%，主要因履約費用、帶寬及服務器成本、支付處理費增加（2024年同期：人民幣477.984億元）。

總運營費用：人民幣410.370億元（約58.682億美元），同比增長10%，主要因銷售及營銷費用增加（2024年同期：人民幣372.195億元）。

銷售及營銷費用：人民幣343.523億元（約49.123億美元）（2024年同期：人民幣313.569億元）。

一般及行政費用：人民幣16.897億元（約2.416億美元）（2024年同期：人民幣20.854億元）。

研發(fā)費用：人民幣49.949億元（約7.143億美元）（2024年同期：人民幣37.772億元）。

運營利潤：人民幣277.197億元（約39.639億美元）（2024年同期：人民幣255.922億元）；非GAAP運營利潤：人民幣294.741億元（約42.147億美元）（2024年同期：人民幣279.965億元）。

歸屬于普通股股東的凈利潤：人民幣245.410億元（約35.093億美元），同比下降11%（2024年同期：人民幣274.466億元）；非GAAP歸屬于普通股股東的凈利潤：人民幣262.954億元（約37.602億美元），同比下降12%（2024年同期：人民幣298.509億元）。

每股ADS收益：基本收益人民幣17.50元（約2.50美元），攤薄收益人民幣16.51元（約2.36美元）（2024年同期：基本收益人民幣19.76元，攤薄收益人民幣18.53元）；非GAAP攤薄每股ADS收益人民幣17.69元（約2.53美元）（2024年同期：人民幣20.15元）。

經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流：人民幣241.195億元（約34.490億美元）（2024年同期：人民幣295.472億元）。

現(xiàn)金及短期投資：截至2025年12月31日，現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及短期投資為人民幣4223億元（約604億美元）（2024年末：人民幣3316億元）。

其他非流動資產(chǎn)：截至2025年12月31日為人民幣1047億元（約150億美元），主要包括定期存款、持有至到期債務證券及可供出售債務證券（2024年末：人民幣834億元）。

2025財年未經(jīng)審計財務業(yè)績詳情

總營收：人民幣4318.457億元（約617.531億美元），同比增長10%（2024年：人民幣3938.361億元），主要因在線營銷服務和交易服務收入增加。

在線營銷服務及其他收入：人民幣2177.830億元（約311.426億美元），同比增長10%（2024年：人民幣1979.342億元）。

交易服務收入：人民幣2140.627億元（約306.106億美元），同比增長9%（2024年：人民幣1959.019億元）。

總營收成本：人民幣1888.018億元（約269.983億美元），同比增長23%（2024年：人民幣1539.004億元），主要因履約費用、帶寬及服務器成本、支付處理費增加。

總運營費用：人民幣1484.199億元（約212.238億美元），同比增長13%（2024年：人民幣1315.129億元），主要因銷售及營銷費用增加。

銷售及營銷費用：人民幣1252.879億元（約179.159億美元），同比增長13%（2024年：人民幣1113.005億元），主要因促銷和廣告支出增加。

一般及行政費用：人民幣66.358億元（約9.489億美元）（2024年：人民幣75.530億元）。

研發(fā)費用：人民幣164.962億元（約23.589億美元），同比增長30%（2024年：人民幣126.594億元），主要因員工成本、帶寬及服務器成本增加。

運營利潤：人民幣946.241億元（約135.311億美元），同比下降13%（2024年：人民幣1084.229億元）；非GAAP運營利潤：人民幣1025.610億元（約146.660億美元），同比下降13%（2024年：人民幣1183.064億元）。

歸屬于普通股股東的凈利潤：人民幣993.645億元（約142.089億美元），同比下降12%（2024年：人民幣1124.345億元）；非GAAP歸屬于普通股股東的凈利潤：人民幣1073.014億元（約153.439億美元），同比下降12%（2024年：人民幣1223.436億元）。

每股ADS收益：基本收益人民幣71.09元（約10.17美元），攤薄收益人民幣67.03元（約9.59美元）（2024年：基本收益人民幣81.24元，攤薄收益人民幣76.01元）；非GAAP攤薄每股ADS收益人民幣72.38元（約10.36美元）（2024年：人民幣82.71元）。

經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流：人民幣1069.387億元（約152.920億美元）（2024年：人民幣1219.293億元），主要因凈利潤下降。

PDD控股聯(lián)合主席兼聯(lián)合首席執(zhí)行官陳磊先生表示：

“過去一年，我們始終堅定聚焦高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略方向。展望未來十年的增長，我們將繼續(xù)秉持長期理念，向我們服務的利益相關(guān)者投入更多資源?！?br/>

PDD控股聯(lián)合主席兼聯(lián)合首席執(zhí)行官趙佳臻表示：

“2026年標志著我們開啟下一個十年的征程。進入這一新篇章，供應鏈投資將是我們最堅定的信念所在。我們承諾以‘全力以赴’的心態(tài)投入大量資源，為整個生態(tài)系統(tǒng)帶來持久益處?！?br/>

除此之外，財報會上，拼多多集團正式宣布組建“新拼姆”，開啟品牌自營，繼續(xù)重倉中國供應鏈?！靶缕茨贰辈粌H會組建專項團隊深入產(chǎn)業(yè)帶，為商家提供產(chǎn)品、技術(shù)和營銷的一體化方案，還會推出全方位的品牌出海解決方案，提供產(chǎn)品標準、倉儲物流、知產(chǎn)服務、法律援助、監(jiān)管審查等全方位服務。

趙佳臻表示，下一個三年，將有機會再造一個拼多多。

據(jù)介紹，拼多多“新拼姆”已在上海成立新的專項公司，一期已現(xiàn)金注資150億元，未來三年計劃總計投入1000億元，將整合“拼多多+Temu”的供應鏈資源，開啟搭建自營品牌模式，重點面向全球市場，系統(tǒng)性自營并孵化面向不同市場、不同品類的品牌。