在連續(xù)的利好加持下，全球資本市場(chǎng)的恐慌心理得到了安撫，那么一個(gè)月的停火真的能實(shí)現(xiàn)嗎？A股又會(huì)如何演繹？本篇將從三方面給大家梳理，希望對(duì)大 家有所啟發(fā)，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，緩兵之計(jì)還是服軟前兆？

今天市場(chǎng)都在討論美伊之間能不能坐下來(lái)談，我和大家說(shuō)，但凡波斯有點(diǎn)記性，是絕對(duì)不可能停下來(lái)的，畢竟波斯不是侵略者，從道義角度來(lái)說(shuō)，沒(méi)有聽下來(lái)的理由，當(dāng)然這無(wú)非就是逼著老川拿出更大的籌碼。

那么老川有沒(méi)有預(yù)期呢？我相信只要他的幕僚們不是很愚蠢，肯定給他分析過(guò)，而且以老美的AI水平，即便人傻，AI從博弈的角度也會(huì)給他分析的很透徹，所以他是知道的，但是他拿不出更多的籌碼，所以依我看，老川根本不在乎波斯人是否答應(yīng)，甚至于大家都覺(jué)得他在胡言亂語(yǔ)，這些都不重要。

對(duì)于老川來(lái)說(shuō)，或許已經(jīng)意識(shí)到短期內(nèi)很難拿下波斯，那么這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)如何讓自己體面的退出才是關(guān)鍵，和解是不可能和解的，但是只要穩(wěn)住了資本市場(chǎng)，穩(wěn)住了油價(jià)，穩(wěn)住了大戶，那么至于戰(zhàn)爭(zhēng)的走向完全不重要了，甚至于還可以因此從大戶那里拿一筆遣散費(fèi)，如果油價(jià)不飆升，如果美股繼續(xù)漲，那么美國(guó)國(guó)內(nèi)會(huì)有多少反對(duì)聲音呢？我覺(jué)得就很小了。這不又贏了！

所以看似胡言亂語(yǔ)，但是因?yàn)閬y，所以市場(chǎng)就會(huì)不斷預(yù)期他要談，那么油價(jià)會(huì)跌，資本市場(chǎng)會(huì)企穩(wěn)，中東的盟友會(huì)不挨揍，很明顯今天波斯已經(jīng)對(duì)非戰(zhàn)國(guó)開放了運(yùn)油，老川用道德綁架逼迫波斯開放海峽，而波斯也看得很清楚，只有把老美的中東資產(chǎn)打爛才有一線生機(jī)，大家都是用陽(yáng)謀對(duì)陽(yáng)謀，主打一個(gè)我胡說(shuō)，你亂打的節(jié)奏，而唯一的變量就要看猶太是不是安分，如果不安分，那么老川就不得不再次下水。

所以，以我來(lái)看，不會(huì)有什么和平協(xié)議，當(dāng)然我也希望我錯(cuò)了，畢竟這個(gè)世界破破爛爛，大家能縫縫補(bǔ)補(bǔ)也好的。

那么這對(duì)股市有什么影響呢？

二，對(duì)資本市場(chǎng)的影響

就像我昨天說(shuō)的，接下來(lái)，市場(chǎng)會(huì)逐漸麻木這個(gè)事情，會(huì)逐漸走上正軌，但是這么好的機(jī)會(huì)，大資金一定會(huì)利用，就像這兩天雖然反彈，但是融資額繼續(xù)下降。就像我之前說(shuō)的，GJD不出手，就是要拆雷。所以即使這波指數(shù)回到原來(lái)的位置，杠桿也回不去了。這輪市場(chǎng)的調(diào)整，目的就是為了清除這一波最脆弱的杠桿資金。

其實(shí)杠桿資金也可以稱之為膽小資金，就因?yàn)榧恿烁軛U，所以對(duì)漲跌特別敏感，你說(shuō)它膽大，其實(shí)它膽小的要命，而就像我前面分析的，如果真的是你管你說(shuō)，我管我打，那這些資金是賭不起的，實(shí)質(zhì)性的結(jié)果就是造成市場(chǎng)資金缺血，所以，即便市場(chǎng)的利好不斷加碼，但是成交放量還是不明顯，只能說(shuō)這批資金短期老實(shí)了。

這樣一來(lái)，在市場(chǎng)缺少流動(dòng)性的情況下，行情就要趨向集體取暖，也就是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)，這才是接下來(lái)要關(guān)注的。

三，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)

什么是「機(jī)構(gòu)抱團(tuán)」股，很多人給出的解釋是有更多的機(jī)構(gòu)買入，但誰(shuí)又會(huì)告訴你我買入了呢？所以大多數(shù)人只能用疑似相近替代，比如多少機(jī)構(gòu)去調(diào)研，可我們很清楚，調(diào)研不等于要買??！又比如股東數(shù)，有的說(shuō)少好，有的說(shuō)多好，反正視角不同，結(jié)論也是南轅北轍，究竟該怎么辦？

實(shí)際「機(jī)構(gòu)抱團(tuán)」并不是一種選股方式，而是一種操作模式，中金公司在《中國(guó)股市生態(tài)的四大變化》中就指出，目前A股投資者趨向「機(jī)構(gòu)化」，當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者越來(lái)越多之后，必將經(jīng)歷從群雄逐鹿到一枝獨(dú)秀的變化，面對(duì)全球各種黑天鵝事件的頻繁出現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者選擇抱團(tuán)群暖是一種最經(jīng)濟(jì)也更安全的選擇。所以，「機(jī)構(gòu)抱團(tuán)」換的只是股票，而不是這種操作模式，無(wú)關(guān)乎股票價(jià)值。

以2025年二季度這波行情中表現(xiàn)最好的創(chuàng)新藥概念為例，248家個(gè)股中只有66家上漲，177家下跌，而表現(xiàn)最好的一只可以漲700%，而表現(xiàn)差的個(gè)股竟然要跌近20%，如此行情，還是大熱板塊，這表現(xiàn)真的令人發(fā)指，其實(shí)這背后就是機(jī)構(gòu)選擇的問(wèn)題。如果我們通過(guò)量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)進(jìn)行分析，就會(huì)看出其中的區(qū)別。

有的投資者會(huì)認(rèn)為這很難做到，但實(shí)際雖然機(jī)構(gòu)大資金的交易方式和我們普通散戶有很大的不同，但這并不代表我們就無(wú)法把握，事實(shí)上，伴隨著量化大數(shù)據(jù)挖掘的崛起，像機(jī)構(gòu)資金這樣交易行為具有一定規(guī)模、高度重復(fù)和規(guī)律的情況，是完全可以被挖掘的。簡(jiǎn)單說(shuō)就是：先把所有的「交易行為」數(shù)據(jù)先保存下來(lái)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的積累后，再通過(guò)大數(shù)據(jù)模型計(jì)算，我們就可以看到不同的「交易行為」特征了。

就像我用了十多年的量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，就有這方面的數(shù)據(jù)，就拿剛才說(shuō)的創(chuàng)新藥概念來(lái)說(shuō)，下面就是當(dāng)時(shí)表現(xiàn)最好的一只創(chuàng)新藥概念股，在走勢(shì)下方的橙色柱體，是反映機(jī)構(gòu)資金活躍程度的「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)，如果「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，也說(shuō)明機(jī)構(gòu)參與交易的積極性越高，試問(wèn)下，如果一只股票沒(méi)有得到大量的機(jī)構(gòu)認(rèn)同，機(jī)構(gòu)交易的積極性會(huì)這么高嗎？所以，「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」越是持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)，不就是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的反映，所有的一切，最終都會(huì)通過(guò)交易行為呈現(xiàn)出來(lái)。

我們看下面的圖，這是2025年二季度創(chuàng)新藥題材大爆發(fā)階段的一只股票，是漲幅第一的股票，從走勢(shì)看的話，創(chuàng)新藥概念剛成為市場(chǎng)熱點(diǎn)的時(shí)候，該股其實(shí)其貌不揚(yáng)，表現(xiàn)很一般，但是我們結(jié)合量化大數(shù)據(jù)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，該股的「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)持續(xù)的時(shí)間非常長(zhǎng)，這說(shuō)明機(jī)構(gòu)在積極參與交易，那這不就是典型的「機(jī)構(gòu)抱團(tuán)」現(xiàn)象。進(jìn)一步看的話，雖然表現(xiàn)好，但也不是每天都上漲，也有調(diào)整，不過(guò)「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)幾乎沒(méi)有消失過(guò)，所以，誰(shuí)被大資金抱團(tuán)看的是一目了然，看到這些，就不會(huì)煩惱了。

看圖1：

相比之下，那些「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)不活躍的個(gè)股，也就是機(jī)構(gòu)資金沒(méi)有在積極參與交易，比如當(dāng)時(shí)創(chuàng)新藥概念中跌幅最大那一只股票，我們看下面這張圖，會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)活躍的時(shí)間很短，難怪表現(xiàn)不佳，但是多數(shù)人看不到這個(gè)數(shù)據(jù)，但看走勢(shì)的話，其實(shí)很容易上當(dāng)，尤其是行情剛起來(lái)的時(shí)候，它比前面說(shuō)的那只股票表現(xiàn)好太多了，但顯然這是一場(chǎng)騙局。

看圖2：

事實(shí)上，很多表現(xiàn)好的股票，在行情啟動(dòng)之處都是默默無(wú)聞的，原因很簡(jiǎn)單，畢竟機(jī)構(gòu)建倉(cāng)也需要時(shí)間啊，很少有大資金會(huì)一邊拉升一邊建倉(cāng)，那不是等于把自己暴露在聚光燈下面，到時(shí)候拿不到籌碼不說(shuō)，還可能被打壓。就像下面這只股票，大家看紅框內(nèi)的走勢(shì)圖，你完全看不出來(lái)這是股價(jià)要起飛的樣子，更多的就像是被市場(chǎng)遺忘了，但如果結(jié)合我們的量化大數(shù)據(jù)，觀察「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)的話，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)機(jī)構(gòu)大資金早就開始積極參與了。

看圖3：

還有下面這只股票，也是一樣的情況，別看最后是八連陽(yáng)，但實(shí)際前面大約有三個(gè)月時(shí)間都是在默默無(wú)聞的「躺平」，這樣的表現(xiàn)肯定被很多人忽略，但如果看量化大數(shù)據(jù)，從機(jī)構(gòu)行為角度入手，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其中隱藏的機(jī)構(gòu)貓膩。實(shí)話實(shí)說(shuō)，2025年這樣的股票很多，漲起來(lái)很快，讓你覺(jué)得猝不及防，但實(shí)際是你看不到資金行為導(dǎo)致的，看到的話，就會(huì)知道機(jī)構(gòu)大資金早就開始行動(dòng)了，而且這些資金彼此之間非常有默契，就是壓著股價(jià)不動(dòng)，回頭看那不過(guò)是騙人的把戲。

看圖4：

所以，真正的難題不是「機(jī)構(gòu)抱團(tuán)」讓你賺不到錢，而是你沒(méi)有正確的觀察方式。

真相很殘酷，但不知道真相會(huì)更殘酷。

本篇就聊到這里，關(guān)注老概，隨時(shí)隨地帶給你不同視角。

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