商業(yè)世界里的反轉(zhuǎn)，有時(shí)候比戲劇還要精彩。

2月初，賽力斯對(duì)外釋放的信號(hào)很明確——

剝離重慶藍(lán)電汽車(chē)科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)藍(lán)電），把控制權(quán)交給地方國(guó)資，自己轉(zhuǎn)身押注高端品牌問(wèn)界。

這在當(dāng)時(shí)被不少人解讀為“一步好棋”：剝離低效資產(chǎn)，輕裝上陣，把資源和精力都集中在與華為合作的高端市場(chǎng)，怎么看都是一筆劃算的買(mǎi)賣(mài)。

●圖源：藍(lán)電汽車(chē)官網(wǎng)

然而，就在所有人以為賽力斯要徹底告別大眾市場(chǎng)時(shí)，劇情突然來(lái)了個(gè)180度大轉(zhuǎn)彎。

3月20日，工商變更信息顯示：

原本入局的兩家國(guó)資股東（重慶青鳳科技發(fā)展有限公司和重慶園投倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)有限公司）全部退出，賽力斯對(duì)藍(lán)電的持股比例從35%一躍升至100%。

●圖源：天眼查

不僅如此，藍(lán)電的管理層也同步更換，徹底回歸賽力斯體系。

從放手到收回，只用了不到45天。

面對(duì)投資者們?cè)谏献Ce互動(dòng)平臺(tái)上的追問(wèn)，賽力斯回答道：

“自2月8日公司與沙坪壩區(qū)政府簽署合作協(xié)議以來(lái)，雙方按照既定目標(biāo)正常推進(jìn)中，更多信息請(qǐng)關(guān)注后續(xù)公司公告。”

從剝離到收回

如果我們把時(shí)間線拉直來(lái)看，這次的變化其實(shí)并不復(fù)雜，但節(jié)奏極快。

2月8日，賽力斯與重慶沙坪壩區(qū)政府簽署合作協(xié)議，計(jì)劃將藍(lán)電相關(guān)資產(chǎn)剝離出來(lái)，成立新公司。

按照當(dāng)時(shí)的設(shè)計(jì)，國(guó)資將持股約33.5%，成為第一大股東，而賽力斯則降至約32%，不再掌握控制權(quán)。

●圖源：賽力斯

這一安排的邏輯不難理解。

一方面，藍(lán)電長(zhǎng)期處于低價(jià)市場(chǎng)，銷(xiāo)量始終沒(méi)有明顯突破。

數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)電2024年銷(xiāo)量為3.4萬(wàn)輛，到2025年進(jìn)一步下滑至約2.6萬(wàn)輛，今年前兩個(gè)月更是只有4000輛，在競(jìng)爭(zhēng)最激烈的10萬(wàn)-15萬(wàn)元區(qū)間，很難與頭部品牌正面抗衡。

●圖源：藍(lán)電汽車(chē)官網(wǎng)

另一方面，問(wèn)界的成功正在持續(xù)放大，高端市場(chǎng)的勢(shì)能得以顯現(xiàn)。

在這種背景下，把資源集中到更賺錢(qián)、更有品牌溢價(jià)的業(yè)務(wù)上，似乎順理成章。

但事情并沒(méi)有按照這個(gè)方向繼續(xù)推進(jìn)。

3月20日股權(quán)結(jié)構(gòu)完成變更，兩家國(guó)資股東退出，賽力斯直接實(shí)現(xiàn)對(duì)藍(lán)電的全資控股。

與此同時(shí)，董事會(huì)成員也發(fā)生調(diào)整：

國(guó)資方委派的董事羅會(huì)永、余芳卸任，取而代之的是張正源、梁其軍等賽力斯嫡系人馬全面接管。

張正源，這位賽力斯創(chuàng)始人張興海的侄子，繼續(xù)穩(wěn)坐董事長(zhǎng)之位，而梁其軍則出任藍(lán)電汽車(chē)BU總裁。

一進(jìn)一退之間，方向完全相反。這也讓外界開(kāi)始重新審視這場(chǎng)交易：

或許從一開(kāi)始，它就不僅僅是“賣(mài)與不賣(mài)”的問(wèn)題。

真正的分歧，不在汽車(chē)

如果只看整車(chē)業(yè)務(wù)，這次的反轉(zhuǎn)確實(shí)難以解釋。

因?yàn)樗{(lán)電的表現(xiàn)并不算亮眼，甚至可以說(shuō)是某種拖累。

無(wú)論是品牌影響力，還是產(chǎn)品差異化，在比亞迪、吉利等廠商的價(jià)格攻勢(shì)下，都顯得有些吃力。

但當(dāng)視線從車(chē)上移開(kāi)，另一層價(jià)值就開(kāi)始浮現(xiàn)了。

藍(lán)電旗下的技術(shù)資產(chǎn)，正在悄悄改變它的分量。

其全資子公司重慶鳳凰技術(shù)有限公司，已經(jīng)與字節(jié)跳動(dòng)火山引擎展開(kāi)合作，圍繞多模態(tài)智能決策與控制技術(shù)進(jìn)行研發(fā)；同時(shí)還與高校共同布局具身智能領(lǐng)域，并在上海設(shè)立新公司繼續(xù)加碼。

這些動(dòng)作指向的，并不是傳統(tǒng)汽車(chē)業(yè)務(wù)，而是一個(gè)更大的方向——機(jī)器人與AI融合。

再看賽力斯此前的表態(tài)，也能發(fā)現(xiàn)一些端倪。

在2月的公告中公司曾特別強(qiáng)調(diào)，剝離的資產(chǎn)“不涉及機(jī)器人業(yè)務(wù)”。

這其實(shí)是一個(gè)公開(kāi)的信號(hào)：核心技術(shù)并未打算隨藍(lán)電一起轉(zhuǎn)出。

那么這就帶來(lái)了一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題：如果控制權(quán)發(fā)生變化，技術(shù)協(xié)同還能否保持完整？

●圖源：微博

要知道國(guó)資更看重產(chǎn)能與區(qū)域產(chǎn)業(yè)，而企業(yè)更在意未來(lái)技術(shù)路徑，這種側(cè)重點(diǎn)的差異，很容易在具體執(zhí)行中被放大。

最終的結(jié)果，就是今天看到的這一幕——整車(chē)可以談，但關(guān)鍵技術(shù)，不能丟。

數(shù)據(jù)顯示，賽力斯三年半給華為的采購(gòu)費(fèi)用已超750億元，占到了營(yíng)收的三分之一，這樣的合作模式雖然帶來(lái)了銷(xiāo)量和利潤(rùn)，卻也讓外界頗有微詞。

雞蛋不能放在一個(gè)籃子里。

藍(lán)電的存在，恰好為賽力斯提供了一個(gè)獨(dú)立的平臺(tái)，去探索除華為之外的另一種可能性。

收回之后，輕裝還是加壓

重新收回藍(lán)電對(duì)賽力斯來(lái)說(shuō)，并不是一件輕松的事。

最直接的影響是，財(cái)務(wù)壓力將重新落回到自己身上。

藍(lán)電目前的銷(xiāo)量規(guī)模并不大，但公司注冊(cè)資本達(dá)到5億元，運(yùn)營(yíng)成本不算低。

在當(dāng)前新能源市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，低價(jià)區(qū)間的利潤(rùn)空間被不斷壓縮，這部分業(yè)務(wù)短期內(nèi)很難貢獻(xiàn)明顯回報(bào)。

與此同時(shí)，賽力斯整體銷(xiāo)量在2025年初已經(jīng)出現(xiàn)下滑。

●圖源：微博@賽力斯集團(tuán)

前兩個(gè)月累計(jì)銷(xiāo)量同比下降超過(guò)40%，雖然有季節(jié)因素影響，但也反映出市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的不確定性。

在這樣的情況下，全資承擔(dān)一個(gè)尚未成熟的品牌，無(wú)疑會(huì)增加經(jīng)營(yíng)壓力。

但從另一個(gè)角度看，這次調(diào)整也帶來(lái)了一些變化。

首先是決策效率。

過(guò)去多方股東共同參與時(shí)，很多關(guān)鍵事項(xiàng)需要反復(fù)協(xié)調(diào)，而現(xiàn)在由單一主體控制，內(nèi)部資源調(diào)配會(huì)更直接。

對(duì)此很多網(wǎng)友表示：這根本不是撤資，而是合作前的標(biāo)準(zhǔn)操作，由一方先完成內(nèi)部資產(chǎn)整合。

其次是戰(zhàn)略空間。

藍(lán)電雖然在銷(xiāo)量上沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，但在價(jià)格區(qū)間上，正好補(bǔ)齊了問(wèn)界覆蓋不到的市場(chǎng)。

一個(gè)主打高端，一個(gè)面向大眾，兩條線如果能夠形成配合，理論上可以增強(qiáng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

更重要的，還是技術(shù)層面的延展。

隨著汽車(chē)逐漸向智能終端演進(jìn)，單一產(chǎn)品的邊界正在被打破。

無(wú)論是智能座艙，還是自動(dòng)駕駛，背后都離不開(kāi)算法與算力，而這些能力，與機(jī)器人技術(shù)都存在交集。

從這個(gè)意義上看，藍(lán)電或許不僅僅是一個(gè)品牌，更像是一塊試驗(yàn)田和供應(yīng)鏈緩沖帶。

只是這條路需要時(shí)間，也需要持續(xù)投入。

答案還在路上

到目前為止，賽力斯并沒(méi)有對(duì)這次反轉(zhuǎn)給出明確解釋?zhuān)皇潜硎疽磺腥栽诩榷ㄍ七M(jìn)中。

這讓整個(gè)事件多了一層模糊感。

外界可以從技術(shù)、戰(zhàn)略、合作等多個(gè)角度去理解，但藍(lán)電未來(lái)是繼續(xù)作為一個(gè)面向大眾市場(chǎng)的品牌存在，還是逐漸轉(zhuǎn)向技術(shù)平臺(tái)，答案可能還要等待更長(zhǎng)的時(shí)間。

唯一可以確定的是，這次收回控制權(quán)，并不是簡(jiǎn)單的回頭路。

它更像是一種選擇，在短期壓力和長(zhǎng)期布局之間，重新劃了一條線。

至于這條線會(huì)把賽力斯帶到什么高度，尤為可知。

但在這個(gè)變化越來(lái)越快的行業(yè)里，選擇本身，就已經(jīng)是一種態(tài)度了。

*編排 | 黃家俊 審核 | 黃家俊

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