最近有個(gè)新產(chǎn)品，火得不行。

躉交進(jìn)去，兩年就能回本、三年吊打存款�。�

是不是聽(tīng)著就很牛？

所以上線(xiàn)第一天，就賣(mài)了5000萬(wàn)的保費(fèi)。

我朋友圈都被喜報(bào)刷屏了。

但是分紅嘛，光看演示肯定是不夠的。

再好的產(chǎn)品，咱們也得冷靜下來(lái)盤(pán)一盤(pán)，

它這個(gè)收益，真的能做到嗎？

先看產(chǎn)品本身。

這款產(chǎn)品，是復(fù)星保德信出品的星福家天馬版。

門(mén)檻不算高，最低3萬(wàn)起投。

繳費(fèi)方式也比較靈活，可以一次性交，也可以分3年、5年、10年交。

我們就假設(shè)一次性投入100萬(wàn)：

它的收益表現(xiàn)確實(shí)挺驚艷的。

持有2年，預(yù)期收益就已經(jīng)超過(guò)本金了。

到第3年，能預(yù)期增值到104.1萬(wàn)，折合年化單利1.37%。

已經(jīng)比現(xiàn)在銀行1.3%的利率要高了。

就算每年分紅一毛不給，保底部分在第四年也能回本。

這個(gè)速度簡(jiǎn)直快得離譜，在市面上基本找不到第二家。

我們拿同樣是1.75%保底、3.9%演示的產(chǎn)品，來(lái)對(duì)比看看。

比如，陸家嘴國(guó)泰的泰贏家2.0和中意的一生中意甄享版。

這兩款也都是當(dāng)前很熱門(mén)的優(yōu)秀產(chǎn)品了。

它們都是保底五年回本，加上分紅四年。

再往后看，持有10年、20年、30年甚至更久。

天馬版的保底和預(yù)期，居然也都是比這兩款更高的。

單從收益計(jì)劃書(shū)的角度來(lái)看，這款產(chǎn)品可以說(shuō)是無(wú)敵的。

有這樣的計(jì)劃書(shū)，賣(mài)得不好才奇怪呢。

今年有很多三五年前的高息存款到期，但是現(xiàn)在可沒(méi)以前那個(gè)利率了。

落差太大，大家自然會(huì)琢磨，要不要找個(gè)更好的地方把錢(qián)挪一挪。

而天馬版這個(gè)產(chǎn)品，恰好能戳中挪儲(chǔ)的三個(gè)痛點(diǎn)。

首先它安全。

保底部分白紙黑字寫(xiě)進(jìn)合同，完全確定。

哪怕沒(méi)有沒(méi)有一丁點(diǎn)兒分紅，4年就穩(wěn)穩(wěn)回本了。

除非你非得把短期要用的錢(qián)存進(jìn)去，一兩年就取出來(lái)。

不然本金不存在虧損的可能。

其次，它收益比存款高。

只看保底，到第10年就有112.4萬(wàn)。

年化單利1.24%，打平存款。

當(dāng)然，分紅是0%是極端情況，保司不可能真的一毛不給。

而在分紅預(yù)期都達(dá)成的情況下，10年能增值到130多萬(wàn)。

年化單利超3%，已經(jīng)是存款利率的兩倍了。

最后它還靈活。

我們常說(shuō)，增額的優(yōu)勢(shì)，是可以鎖定超長(zhǎng)期的利率、應(yīng)對(duì)未來(lái)的利率下行。

但誰(shuí)能打包票說(shuō)未來(lái)利率一定一直降呢？萬(wàn)一過(guò)兩年又漲了呢？

當(dāng)然，我自己對(duì)這個(gè)可能性是持保留態(tài)度的。

但很多朋友確實(shí)難免有這個(gè)顧慮嘛。

而這款產(chǎn)品兩年回本，進(jìn)可攻退可守。

主動(dòng)權(quán)在自己手里，用起來(lái)就很靈活安心。

所以講真，如果就是單純圖個(gè)的挪儲(chǔ)，尤其是看重10年以?xún)?nèi)的回報(bào)。

我覺(jué)得這款產(chǎn)品確實(shí)打遍市場(chǎng)無(wú)敵手。

但是，出于對(duì)客戶(hù)的負(fù)責(zé)，如果你更看重穩(wěn)定性和長(zhǎng)期表現(xiàn)。

那我也不得不說(shuō)，這種短期的極致表現(xiàn)，是有代價(jià)的。

干這行越久，越會(huì)相信一件事：

凡是看起來(lái)完美得不像話(huà)的東西，背后一定有代價(jià)。

我們不妨反過(guò)來(lái)想想，為什么絕大多數(shù)的產(chǎn)品，回本都要5年以上？

因?yàn)橛袀�(gè)很樸素的不可能三角——

收益性、安全性、流動(dòng)性。

想投資，這三個(gè)很難同時(shí)都做到最好。

而保險(xiǎn)的底線(xiàn)是保本，不可能大量去投資高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

那還想做到收益不錯(cuò)、長(zhǎng)期兌付又穩(wěn)定，就必然要犧牲前期的流動(dòng)性。

去配置一些流動(dòng)性差一點(diǎn)，但夠穩(wěn)妥、長(zhǎng)期收益夠高的資產(chǎn)。

反映在產(chǎn)品上，就是前幾年不給你回本，讓你做好這筆錢(qián)前期最好別動(dòng)的準(zhǔn)備。

這樣保司也不用擔(dān)心太多人提前退保、造成資金壓力。

你想啊，要是沒(méi)個(gè)回本期，或者不像定期那樣“鎖死”。

那很多人是真存不住錢(qián)的——反正拿回來(lái)也沒(méi)損失嘛。

但天馬版直接把回本期提到了2年。

回本這樣快，自然會(huì)更吸引那些在意前期靈活性的客戶(hù)。

對(duì)保司來(lái)說(shuō)，就是實(shí)實(shí)在在的兌付壓力，它自己心里不可能沒(méi)數(shù)的。

那么，為了這個(gè)流動(dòng)性，它的底層投資里肯定有一部分，要犧牲長(zhǎng)期收益、來(lái)?yè)Q取前期的靈活。

從底層邏輯來(lái)說(shuō)，這是必然的代價(jià)。

下面，我們接著來(lái)看一下，這到底是一家怎樣的公司。

這款產(chǎn)品出品于復(fù)星保德信。

一家很火很網(wǎng)紅、但也存在一些爭(zhēng)議的保司。

其實(shí)單看客觀(guān)數(shù)據(jù)，它的運(yùn)營(yíng)是沒(méi)問(wèn)題的，不然也不會(huì)被這么多朋友選擇。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、償付能力都是達(dá)標(biāo)的。

像2025年四季度的償付能力報(bào)告，綜合償付能力充足率185%，核心償付能力充足率121%，穩(wěn)超監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

近十年平均綜合投資收益率也有5.85%，也是業(yè)內(nèi)中等偏上的水平。

股東也挺靠譜。

中資民企巨頭復(fù)星集團(tuán)，加上百年外資險(xiǎn)企美國(guó)保德信金融，雙方各持股50%，算得上強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

這兩個(gè)大股東也一直很支持復(fù)保，在它的前期成長(zhǎng)中提供了不少幫助，累計(jì)增資近30億。

并且復(fù)保還是業(yè)內(nèi)少數(shù)公布十年及以上具體分紅實(shí)現(xiàn)率數(shù)據(jù)的保司。

從2013年到限高之前的2023年，每一款產(chǎn)品、每年最低都有100%，最高的甚至有超過(guò)200%的。

對(duì)老客戶(hù)確實(shí)挺好的。

而限高的這兩年，就比較中規(guī)中矩，平均分別是46%和64%。

你要較真，那它確實(shí)和中意、陸家嘴國(guó)泰之類(lèi)的那種分紅領(lǐng)域的頂尖保司，肯定還是有差距。

但放在整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，也還可以了。

再加上產(chǎn)品設(shè)計(jì)確實(shí)有特色，自然熱度高、成了“網(wǎng)紅”。

那它為什么還是沒(méi)擠進(jìn)頂尖分紅保司的行列呢？

這就要說(shuō)到它兩個(gè)存在爭(zhēng)議的地方了。

第一個(gè)，這家保司相對(duì)太年輕，2012年才成立。

而保險(xiǎn)是個(gè)前期很重的行業(yè)。

鋪渠道、建系統(tǒng)、搭團(tuán)隊(duì)，樣樣都要砸錢(qián)，早期虧損是常態(tài)。

復(fù)保一直連虧了12年，直到這些年保費(fèi)規(guī)模上來(lái)了，才在2023年扭虧為盈。

最近兩年保費(fèi)和凈利潤(rùn)都還不錯(cuò)，2025年總保費(fèi)125億，凈利潤(rùn)6個(gè)多億。

可以說(shuō)已經(jīng)平穩(wěn)度過(guò)了最艱難的時(shí)候，在欣欣向上。

但這是對(duì)這家公司自己而言的。

從客戶(hù)的角度來(lái)說(shuō)，還是難免擔(dān)心。

第二個(gè)，今年股東方復(fù)星國(guó)際那邊也有點(diǎn)動(dòng)靜。

3月6日，復(fù)星國(guó)際發(fā)了個(gè)公告，預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤(rùn)虧損215至235億元。

可以說(shuō)，復(fù)星國(guó)際20多年都沒(méi)有這么大的虧損過(guò)，一下引起不少的關(guān)注。

不過(guò)這個(gè)公告里面也講得很清楚，是公司根據(jù)財(cái)務(wù)謹(jǐn)慎性原則，對(duì)地產(chǎn)和非主業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行了一次性的非現(xiàn)金減值計(jì)提。

簡(jiǎn)單講，這屬于賬面調(diào)整，并不影響公司整體運(yùn)營(yíng)和現(xiàn)金流。

而且減值的多是房地產(chǎn)和一些非核心業(yè)務(wù)，這么做反而讓未來(lái)的資產(chǎn)更干凈、更透明。

復(fù)星國(guó)際2024年底公布的歸母凈資產(chǎn)是1181.03億元，咱們根據(jù)這個(gè)做個(gè)估測(cè)。

扣除它預(yù)計(jì)的預(yù)虧后，歸母凈資產(chǎn)應(yīng)該還是有950億元到1000億元左右的，仍然是近千億的量級(jí)。

而且復(fù)保還有另一半股東保德信呢，人家剛在國(guó)內(nèi)布局了保險(xiǎn)資管公司，也是很重視中國(guó)市場(chǎng)的。

所以，總體來(lái)說(shuō)，這兩點(diǎn)肯定算是瑕疵，讓復(fù)保沒(méi)辦法躋身到頂尖分紅保司那一檔。

但也不至于因?yàn)檫@個(gè)，就把這家公司全盤(pán)否定了。

可能也正是意識(shí)到自己在這方面競(jìng)爭(zhēng)力沒(méi)那么強(qiáng)。

所以復(fù)保才選擇用更激進(jìn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)來(lái)吸引客戶(hù)，打響自己的知名度。

說(shuō)了這么多，這款產(chǎn)品到底能不能買(mǎi)呢？

我倒是覺(jué)得沒(méi)啥好糾結(jié)的。

因?yàn)檫@款產(chǎn)品的亮點(diǎn)和疑慮，都在臺(tái)面上擺得很清楚了。

咱們要做的就是揚(yáng)長(zhǎng)避短、取優(yōu)去劣。

如果你就是手里有一筆錢(qián)，想找個(gè)地方放個(gè)十年八年。

又覺(jué)得存款利息太低，那天馬版確實(shí)很適合。

2年回本給你足夠的安全感，3年收益跑贏存款，10年預(yù)期單利3%左右。

真的比存款香太多了。

但如果你有更長(zhǎng)期的打算，比如持有超過(guò)15年以上，甚至二三十年更久。

那它雖然收益還是高一點(diǎn)，但也沒(méi)比別家的頂尖產(chǎn)品高出多少。

像前面我舉例的中意、陸家嘴國(guó)泰的兩款。

100萬(wàn)的總保費(fèi)下，持有30年的預(yù)期和保底，其實(shí)也就比它差個(gè)小幾萬(wàn)。

這種情況下，你去選擇一家更穩(wěn)定、更成熟的保司，長(zhǎng)期體驗(yàn)可能會(huì)更好。

或者你做個(gè)壓力測(cè)算，看看這款產(chǎn)品50%、80%的情況，你能不能接受。

天馬版能火，不是因?yàn)樗娴挠卸嗤昝馈?/b>

而是因?yàn)樗『貌戎辛撕芏嗳说睦碡?cái)心態(tài)——又想保本，又想靈活，又想收益高。

人之常情啊。

前兩天我自己看股票基金一片綠的時(shí)候，也在幻想為什么不能有這樣完美的東西 ：）

但又想馬兒跑，又想馬兒不吃草，一點(diǎn)也不現(xiàn)實(shí)。

真正舒服的理財(cái)方式，不是找到一個(gè)完美產(chǎn)品然后一股腦投入。

而是把不同用途的錢(qián)，放在不同的地方。

天馬版就是一款很適合十年內(nèi)挪儲(chǔ)的產(chǎn)品。

覺(jué)得它適合你，可以讓顧問(wèn)老師幫你做個(gè)計(jì)劃書(shū)詳細(xì)看看；有顧慮，也可以再多看看別的。

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