在原本就步履遲緩的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中，一場突如其來的地緣政治沖突，正在為德國經(jīng)濟(jì)前景蒙上新的陰影。德國聯(lián)邦銀行在最新月度報(bào)告中警告稱，受伊朗戰(zhàn)爭影響，德國通脹率可能明顯上升，經(jīng)濟(jì)增長也將遭遇顯著拖累，甚至可能持續(xù)至下半年。

報(bào)告指出，隨著中東局勢緊張，燃油和取暖用油價(jià)格大幅上漲，德國通脹率在未來幾個月內(nèi)或?qū)⒚黠@攀升，接近3%的水平。而在今年2月，德國通脹率尚為1.9%。聯(lián)邦銀行認(rèn)為，通脹走勢在很大程度上取決于沖突的發(fā)展。如果關(guān)鍵航運(yùn)通道霍爾木茲海峽長期受阻，能源供應(yīng)將受到?jīng)_擊，從而在更長時間內(nèi)推高通脹水平。

除了價(jià)格壓力，經(jīng)濟(jì)增長同樣面臨挑戰(zhàn)。聯(lián)邦銀行指出，德國經(jīng)濟(jì)在2026年初缺乏動力，預(yù)計(jì)第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值將基本停滯。此前，2025年第四季度經(jīng)濟(jì)僅實(shí)現(xiàn)0.3%的增長，而今年年初則可能幾乎沒有擴(kuò)張。

若沖突持續(xù)至第二季度，報(bào)告認(rèn)為，由此帶來的高度不確定性以及全球經(jīng)濟(jì)走弱，將進(jìn)一步加大對德國經(jīng)濟(jì)的壓力。對于下半年走勢，關(guān)鍵變量仍在于沖突持續(xù)時間以及全球能源供給受影響的程度。

從結(jié)構(gòu)性因素來看，德國經(jīng)濟(jì)本身的基礎(chǔ)也并不牢固。聯(lián)邦銀行指出，目前工業(yè)產(chǎn)能利用率仍然偏低，抑制了私人投資。同時，由于競爭力相對較弱，德國工業(yè)難以充分受益于全球貿(mào)易的增長。盡管政府計(jì)劃在國防和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投入巨額資金，但這些支出對經(jīng)濟(jì)的提振作用預(yù)計(jì)要到年內(nèi)稍晚階段才會逐步顯現(xiàn)。

▲圖源：Florian Gaul / imagebroker / IMAGO

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