財(cái)聯(lián)社3月27日訊（編輯 瀟湘）隨著油價(jià)飆升帶動(dòng)各產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)，全球?yàn)楸Ｗo(hù)經(jīng)濟(jì)免受數(shù)十年來最嚴(yán)重的能源沖擊而付出的代價(jià)正在不斷累積——而眼下，各國(guó)政府恰恰最無(wú)力承擔(dān)這些代價(jià)……

世界各地的政府目前正試圖緩解物價(jià)飛漲對(duì)普通民眾造成的沖擊：美國(guó)佐治亞州已暫停征收每加侖33美分的汽油稅，其他州也在考慮采取同樣措施；英國(guó)政府承諾將幫助部分消費(fèi)者支付取暖燃料費(fèi)用；匈牙利和日本等國(guó)則對(duì)加油站油價(jià)設(shè)定了上限。

然而，這些舉措雖能抑制通脹，卻也給本已捉襟見肘的各國(guó)財(cái)政帶來了更為沉重的壓力。波斯灣危機(jī)持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，各國(guó)政府就會(huì)越感到不得不采取更多措施。

在對(duì)中東能源依賴程度最高的亞洲地區(qū)，韓國(guó)和泰國(guó)已限制了燃料出口；德國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)提議對(duì)能源企業(yè)征收暴利稅；而新西蘭則向中低收入家庭每月發(fā)放約120美元的補(bǔ)助。

值得注意的是，世界在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)時(shí)已背負(fù)著超過100萬(wàn)億美元的公共債務(wù)，這限制了各國(guó)政府像應(yīng)對(duì)疫情和2022年能源危機(jī)時(shí)那樣大舉“揮舞鈔票”的能力。此外，如今各國(guó)利率遠(yuǎn)高于往昔，且市場(chǎng)預(yù)期央行將維持較高利率以對(duì)抗通脹，這使得借貸成本遠(yuǎn)超戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前。

“過去25年的政策就是，每當(dāng)出現(xiàn)沖擊時(shí)，我們就發(fā)行更多債務(wù)，而不必?fù)?dān)心后果，”哈佛大學(xué)教授Kenneth Rogoff表示，“如今，這種權(quán)衡將更加嚴(yán)峻。這并不意味著不能這么做，但確實(shí)存在真正觸及財(cái)政極限的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

各國(guó)入不敷出

美國(guó)本財(cái)政年度的預(yù)算赤字預(yù)計(jì)已達(dá)1.9萬(wàn)億美元。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，戰(zhàn)爭(zhēng)成本和中期選舉前潛在的刺激措施可能會(huì)進(jìn)一步推高舉債規(guī)模。據(jù)媒體上周報(bào)道，五角大樓已申請(qǐng)額外2000億美元以支付戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用。

高盛估計(jì)，在法國(guó)，曠日持久的沖突可能使該國(guó)債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比率在2028年前接近130%，而德國(guó)的這一比率可能接近80%。

債券市場(chǎng)對(duì)赤字愈發(fā)膨脹的政府支出已變得焦慮不安。由于投資者擔(dān)憂潛在的更高通脹和支出，美國(guó)國(guó)債收益率本月大幅攀升。在受能源危機(jī)重創(chuàng)的歐洲，英國(guó)、法國(guó)和德國(guó)的債券收益率也已躍升至十多年來的最高水平。

歐洲上次在2022年因俄羅斯入侵烏克蘭引發(fā)的危機(jī)中對(duì)能源價(jià)格進(jìn)行干預(yù)，耗資約5000億美元，并加劇了后疫情時(shí)代的債務(wù)問題。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德已敦促各國(guó)政府，避免采取可能給財(cái)政帶來壓力并刺激需求的“一刀切”政策。

但也有人持不同意見——例如曾參與設(shè)計(jì)俄烏沖突期間德國(guó)價(jià)格上限方案的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Isabella Weber。她正推動(dòng)采取激進(jìn)行動(dòng)，以防止危機(jī)造成長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)損害。本周的數(shù)據(jù)顯示，能源價(jià)格的飆升已開始沖擊全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

Weber表示，“即使戰(zhàn)爭(zhēng)明天停止，盡早干預(yù)也絕對(duì)重要。財(cái)政擔(dān)憂不應(yīng)是目前的主要擔(dān)憂，防止通脹和（經(jīng)濟(jì)）產(chǎn)出損失應(yīng)該是絕對(duì)的優(yōu)先級(jí)?！?/p>

債務(wù)負(fù)擔(dān)加劇

目前，一些國(guó)家已轉(zhuǎn)向直接的價(jià)格管控，即限制煉油廠、加油站或公用事業(yè)公司等能源企業(yè)的收費(fèi)。但在許多情況下，這些舉措的成本最終依然會(huì)將由政府買單。

倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授Ricardo Reis表示，“歷史上的無(wú)數(shù)次經(jīng)驗(yàn)告訴我們，(設(shè)定價(jià)格上限)是一個(gè)壞主意。它會(huì)在政府預(yù)算中制造一個(gè)不斷擴(kuò)大的黑洞?！?/p>

本月早些時(shí)候，韓國(guó)實(shí)施了三十年來的首次燃料限價(jià)，將批發(fā)汽油價(jià)格限制在每加侖約4.40美元。據(jù)高盛估計(jì)，這相當(dāng)于降價(jià)約10%。韓國(guó)政府正在準(zhǔn)備追加預(yù)算以補(bǔ)償煉油廠并資助其他支持措施，但預(yù)計(jì)將利用AI驅(qū)動(dòng)的稅收盈余而非發(fā)行新債來支付這筆費(fèi)用。

日本則將零售燃料價(jià)格限制在每加侖約4.05美元左右。摩根大通估計(jì)，如果油價(jià)維持在每桶100美元，此舉將耗費(fèi)日本政府約160億美元；如果原油升至120美元，成本將升至400億美元。

價(jià)格管控的做法長(zhǎng)期以來一直存在爭(zhēng)議，因?yàn)樗鼈兤茐牧耸袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本原則——供需法則。美國(guó)前總統(tǒng)尼克松在1970年代實(shí)施價(jià)格上限的決定，為能源短缺和加油站的長(zhǎng)龍埋下了伏筆。在阿拉伯國(guó)家實(shí)施石油出口禁令后，市場(chǎng)難以重新實(shí)現(xiàn)平衡。

一些在本月抑制燃料價(jià)格的國(guó)家已經(jīng)難以滿足需求。實(shí)施了限價(jià)的斯洛文尼亞宣布將限制每日燃料購(gòu)買量，因?yàn)猷弴?guó)民眾開始驅(qū)車跨境加油。斯洛伐克和匈牙利已限制只有本國(guó)司機(jī)才能享受較低的油價(jià)，以防止所謂的“燃料旅游”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，能源沖擊對(duì)資源較少的發(fā)展中國(guó)家打擊最為沉重。泰國(guó)本周取消了柴油價(jià)格上限，泰國(guó)政府一位部長(zhǎng)表示，該上限此前使國(guó)家石油基金每天損失3000萬(wàn)美元。埃及本月將部分燃料價(jià)格提高了近20%，而此前曾承諾今年保持價(jià)格穩(wěn)定。

芝加哥大學(xué)教授、印度央行前行長(zhǎng)拉詹表示：“許多發(fā)展中國(guó)家會(huì)更早、更強(qiáng)烈地感受到這種影響。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來說，債務(wù)限制和臨界點(diǎn)可能會(huì)更低?！?/strong>