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作者| 史大郎&貓哥

來(lái)源| 是史大郎&大貓財(cái)經(jīng)Pro

廈門(mén)首富，進(jìn)去了。

這兩天，三安光電發(fā)公告，實(shí)控人林秀成被留置調(diào)查，公司火速切割，說(shuō)林秀成未擔(dān)任任何職務(wù)。

為啥被帶走？公告沒(méi)說(shuō)，但3月20日，某大人物被查，3月21日，林老板被留置，這個(gè)時(shí)點(diǎn)就很微妙了。

坊間猜測(cè)不少，說(shuō)是跟補(bǔ)貼相關(guān)，畢竟三安有個(gè)綽號(hào)是A股的“補(bǔ)貼之王”，上市之后拿了110多億的補(bǔ)貼，很多大國(guó)企看了都眼紅。

17年沒(méi)虧損，一個(gè)原因就是補(bǔ)貼豐厚，2011年，光補(bǔ)貼就超過(guò)18億，是凈利潤(rùn)的2倍，2024年凈利潤(rùn)2.5億，但補(bǔ)貼拿了8億多。

公司說(shuō)這事兒“不會(huì)產(chǎn)生重大影響”，但是市場(chǎng)有點(diǎn)不信，再加上之前發(fā)了業(yè)績(jī)預(yù)告，上市后首虧，所以公司這兩天跌沒(méi)了100多億。

38萬(wàn)散戶虧麻了，不少大戶也吃了掛落。

長(zhǎng)沙國(guó)資，參與了2019年和2022年的定增，當(dāng)初花了65億，現(xiàn)在對(duì)應(yīng)市值不足50億。

天眼查顯示，它還持有三安電子的控股股東三安電子20.3%的股份，間接也虧了不少。

2019年定增，董明珠的格力電器也花了20億，成為第五大股東。

結(jié)果董明珠掏錢(qián)之后，三安電子就開(kāi)始跌，到現(xiàn)在，格力已經(jīng)熬了6年多，還沒(méi)解套，目前浮虧大約5個(gè)億。

要說(shuō)，這林老板也是神人。

林老板生于福建安溪，他的第一桶金，來(lái)自走街串巷收廢鐵，三安是咋來(lái)的呢？

1992年，他和三明鋼鐵廠在安溪縣合資成立了三安煉鐵廠，也就是三安集團(tuán)的前身，鋼鐵成為他的主業(yè)，他一度是“閩南廢鐵大王”。

但是，鋼鐵還是太“傻大黑粗”了，他想搞點(diǎn)高科技。

瞌睡來(lái)了送枕頭，1999年在深圳的高交會(huì)上，他接觸到了LED芯片，而當(dāng)時(shí)，LED芯片正在被美國(guó)和日本壟斷，他也不怕，在海外引團(tuán)隊(duì)，買(mǎi)設(shè)備，就是要自己搞。

兩年時(shí)間，三安就搞出了第一片LED外延片，打破了壟斷，“廢鐵大王”又成了“LED大王”。

2008年，三安光電借殼上市，林老板登陸資本市場(chǎng)。

上市之后要干嘛呢？產(chǎn)能擴(kuò)張。

而他擴(kuò)張的底層邏輯，就是盡量少花自己的錢(qián)，而是與地方綁定，市場(chǎng)總結(jié)他的核心模式，“地方深度背書(shū)，巨額補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)重大項(xiàng)目落地”。

舉個(gè)例子，有一個(gè)大人物跟林老板關(guān)系不錯(cuò)，在他主政地方的時(shí)候，三安在當(dāng)?shù)芈涞?，補(bǔ)貼跟著就來(lái)了。

咋補(bǔ)貼的呢？

2010年，幾乎是每月發(fā)一次補(bǔ)貼，最低也要3000萬(wàn)，補(bǔ)貼過(guò)億更是常見(jiàn)，落地建廠要買(mǎi)設(shè)備，103臺(tái)設(shè)備，全都有補(bǔ)貼。

“科技三項(xiàng)”、光伏項(xiàng)目、設(shè)備補(bǔ)貼、土地使用稅獎(jiǎng)勵(lì)，在這一個(gè)省的補(bǔ)貼，就20多個(gè)億。

當(dāng)然了，投桃報(bào)李，林老板也把大人物捧成股神，隨便透露點(diǎn)內(nèi)幕消息，就讓他賺了1.4億。

2016年底，大人物被查，給省里帶來(lái)29億的損失，雖然林老板沒(méi)牽扯其中，但之后就退居幕后了。

林老板不只認(rèn)識(shí)這一位大人物。

最近被查的大人物，在去直轄市之前，主政某省會(huì)城市，2019年，他協(xié)調(diào)三安光電的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)園入駐，一個(gè)月后，國(guó)資直接入股。

2020年，三安160億的項(xiàng)目開(kāi)工，林老板出席，大人物親自站臺(tái)，當(dāng)然補(bǔ)貼也沒(méi)少給，最少8000萬(wàn)，合計(jì)大約小10億。

之后，三安再募資，這里的國(guó)資依然捧場(chǎng)，各種投資七七八八加起來(lái)，差不多有百億。

然后，大人物去了直轄市，林老板把項(xiàng)目也帶去了，在當(dāng)?shù)刂苯痈懔艘粋€(gè)合資的旗艦項(xiàng)目，把當(dāng)初的操作又復(fù)制了一遍。

這個(gè)模式屢試不爽，三安一度上千億市值。

林老板的身價(jià)也是蹭蹭漲，在今年初的胡潤(rùn)富豪榜上，林老板就以160億身家，成為廈門(mén)首富。

只是，這個(gè)首富的位置還沒(méi)坐熱，人就被調(diào)查了，首富也秒變被執(zhí)行人，總金額10個(gè)億。

而且，三安的業(yè)績(jī)從2022年開(kāi)始也變差了。

雖然歸母凈利潤(rùn)還是盈利，但是“扣非”之后，就是虧損，而扣的“非經(jīng)常性損益”，主要就是政府補(bǔ)貼，也就是說(shuō)，如果沒(méi)有補(bǔ)貼，三安早就虧損了。

而2025年，連補(bǔ)貼也遮蓋不了了，不用扣非，就已經(jīng)虧損了。

低端的產(chǎn)能不賺錢(qián)，而高端產(chǎn)能需要燒錢(qián)，它的股東們，一時(shí)半會(huì)還是很難脫身。