2026年3月23日深夜，一個數(shù)字在汽車圈刷屏：問界M6開啟預(yù)訂僅24小時，訂單量突破6萬臺。

這條消息由華為終端BG CEO余承東親自官宣，配上一張簡潔的海報，迅速點燃了整個新能源汽車圈。6萬臺，足以讓大多數(shù)車企羨慕。要知道，很多品牌一款車型一個月的全國銷量，也不過如此。

但這對問界來說，已經(jīng)是一種習(xí)慣。

問界M9上市兩小時大定破萬，問界M8上市8個月交付超15萬輛，問界M7累計交付突破43萬輛……

這一次，問界M6瞄準(zhǔn)的是25萬至30萬元級SUV市場，這是中國汽車市場競爭最激烈、容量最大的核心戰(zhàn)場之一。

問界背后的上市公司，是賽力斯集團。截至2026年3月27日，賽力斯股價報收95.42元，總市值約1662億元。

這家曾經(jīng)名不見經(jīng)傳的重慶車企，正在用一款又一款爆款，書寫中國高端新能源汽車的新故事。

問界M6：一張精心布局的新牌

問界M6的出現(xiàn)，填補了問界產(chǎn)品矩陣中最后一塊空白。

此前，問界已覆蓋30萬至60萬元的高端市場。M7主打30萬級家用中大型SUV，M8穩(wěn)居40萬級銷冠，M9連續(xù)21個月蟬聯(lián)50萬級豪華SUV銷量冠軍。但25萬至30萬元這個“走量黃金帶”，問界一直缺席。

這一次，問界M6精準(zhǔn)填補空白。增程版預(yù)售價26.98萬元起，純電版28.98萬元起，4款配置從26.98萬元鋪到30.98萬元，精準(zhǔn)卡位。

更值得關(guān)注的是配置策略。問界M6沒有走“低配閹割”的老路，入門款即標(biāo)配全景天幕、Nappa真皮座椅、隨動屏、鴻蒙車機及華為乾昆ADS 4.0智駕系統(tǒng)，在同價位極為罕見。

技術(shù)層面，問界M6全系標(biāo)配全球量產(chǎn)最高規(guī)格的896線雙光路圖像級激光雷達，探測距離300米，點云密度比主流128線雷達提升4倍，能在雨霧、強光等惡劣天氣下保持高可靠性。車身風(fēng)阻系數(shù)0.239Cd，應(yīng)急涉水深度700mm，車內(nèi)寬度1.915米，后排乘坐三名成年人也不擁擠。

外觀上，M6走年輕化新銳路線，晶曜大燈搭配分體式日行燈和封閉式前臉，車身線條流暢凌厲，溜背式車頂營造轎跑SUV動感，半隱藏式門把手優(yōu)化風(fēng)阻。

內(nèi)飾方面，可旋轉(zhuǎn)伸縮的“向日葵屏幕”搭配鴻蒙座艙5.0，雙無線充電面板和26.1英寸W-HUD抬頭顯示，科技感拉滿。更有“百變副駕”和靈感櫥窗，能放潮玩、車模，瞄準(zhǔn)年輕用戶。

從訂單數(shù)據(jù)看，問界M6用戶畫像清晰。首批展車已于3月23日起陸續(xù)抵達全國90城、200多家門店，訂單主力來自年輕家庭及科技愛好者，核心吸引力包括全系標(biāo)配華為高階智駕、25萬級定價及個性化設(shè)計。大V賬號分析認(rèn)為，華為技術(shù)背書及“入門即滿配”策略打破了傳統(tǒng)豪華品牌溢價。

值得一提的是，3月23日同步發(fā)布的還有問界M7和問界M8的煥新升級版本。

M7新增夜紫車色，可選裝896線激光雷達，4月起全量推送城區(qū)NCA；M8新增瑞紅、湛藍兩款車色，搭載38個高精度傳感器，綜合續(xù)航提升。

三款車型同步煥新，賽力斯在3月下旬打出了一套密集組合拳。

競爭格局：爆款背后的真實壓力

6萬臺訂單，聽起來很美。但如果放在更大的坐標(biāo)系里審視，這個數(shù)字的含金量值得冷靜看待。

首先需要厘清一個行業(yè)常識。問界M6的6萬臺訂單為支付2000元可退意向金，更多是市場熱度的溫度計，而非最終交付量的保證書。

與自家前輩相比，差距明顯。2025年改款問界M7預(yù)售時，1小時小訂突破10萬臺，24小時更是達到15萬臺；旗艦問界M9預(yù)售2小時訂購?fù)黄?萬臺。M6的預(yù)售成績只能算“合格”，遠(yuǎn)談不上“現(xiàn)象級爆款”。

再看同級競品，理想L6上市72小時訂單突破6萬臺，與M6 24小時的成績打平；小米YU7起售價25.39萬元，比M6便宜1.59萬元，上市1小時訂單達28.9萬臺；特斯拉Model Y，2026年2月國內(nèi)單月零售銷量仍達3.8萬臺。

從這個維度看，25萬至30萬元級SUV市場的競爭烈度，遠(yuǎn)超想象。問界M6能否復(fù)制高端車型的爆款路徑，仍需時間驗證。

同時，賽力斯還面臨更深層的結(jié)構(gòu)性壓力：華為光環(huán)的“稀釋效應(yīng)”。

早前，賽力斯是華為智選車模式的“獨苗”，鴻蒙座艙、智駕系統(tǒng)悉數(shù)注入問界，稀缺性撐起了極高想象空間，其股價一度被視為華為汽車概念的估值錨。

如今，奇瑞、北汽、江淮等先后入場，“五界三境”相繼落地。據(jù)統(tǒng)計，2026年搭載華為干昆智駕的車型將達80款，規(guī)模效應(yīng)正在加速放大。每個新品牌都在稀釋原有技術(shù)光環(huán)，也自然會觸發(fā)相關(guān)標(biāo)的估值重構(gòu)。

這一背景，直接解釋了一個令投資者困惑的現(xiàn)象。問界M6發(fā)布后，賽力斯股價不漲反跌，3月24日盤中一度跌超4%，25日、26日股價延續(xù)下行態(tài)勢。這與去年9月問界新M7上市后賽力斯股價一周內(nèi)漲近20%的走勢形成鮮明對比。

百萬銷量背后的增長邏輯與股價之謎

問界品牌的成長速度，在中國汽車史上堪稱罕見。

2021年底賽力斯與華為合作推出問界時，累計銷量不到3萬輛。到2026年1月13日，第100萬臺量產(chǎn)車在賽力斯超級工廠正式下線，僅用46個月完成從0到100萬輛的跨越。

賽力斯集團董事長張興海立下豪言：“我們今天這個100萬是以前花了五年的時間干了100萬，我們現(xiàn)在計劃在兩年之內(nèi)干第二個100萬?！?/p>

這100萬輛背后是一套清晰的產(chǎn)品矩陣。問界M9累計交付超28萬輛，連續(xù)21個月穩(wěn)居50萬級車型銷冠；問界M8上市8個月累計交付超15萬輛，連續(xù)6個月領(lǐng)跑40萬級SUV市場；問界M7累計交付突破43萬輛，成為30萬級SUV市場的價值標(biāo)桿。2026年1月至2月，問界累計交付超5.8萬輛，同比增長約75%。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，賽力斯2025年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1105億元，凈利潤53.12億元，銷售毛利率29.38%，已從虧損的傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型為具備穩(wěn)定盈利能力的高端新能源車企。

然而，股價走勢卻講述了另一個故事。

賽力斯近3個月股價走勢時間收盤價（元）

數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)庫，截至2026年3月27日

從上圖可以清晰地看到，賽力斯股價自2025年9月30日創(chuàng)下174.35元的歷史高點后開啟漫長下行，進入2026年從1月初的121.31元持續(xù)下行，3月初短暫反彈后再度掉頭向下，截至3月27日報收95.42元，較歷史高點回撤超45%。

這背后是市場對賽力斯估值邏輯的重新定價。一方面，華為朋友圈持續(xù)擴大，賽力斯的獨特性被稀釋；另一方面，25萬至30萬元市場競爭格局遠(yuǎn)比高端市場復(fù)雜，問界M6能否站穩(wěn)腳跟，市場存在較大分歧。

與此同時，藍電汽車的股權(quán)變動也帶來了一定的不確定性。

3月20日，賽力斯完成對藍電汽車的100%控股，國資股東全部退出。這一動作與一個半月前賽力斯公告宣布剝離藍電的方向截然相反，令市場感到困惑。

賽力斯僅回應(yīng)稱“與沙坪壩區(qū)政府2月8日簽署的合作協(xié)議按既定目標(biāo)推進”。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，賽力斯全資控股藍電意在提升決策效率，完善“高端問界、平民藍電”的雙品牌矩陣。藍電聚焦10萬至15萬元平價市場，與問界形成高低搭配。但藍電2024年全年銷量僅約3.4萬輛，在10萬至15萬元這個競爭最為激烈的價格帶能否突圍，仍是懸念。

多家機構(gòu)研報對賽力斯保持積極態(tài)度。

長江證券研報指出，新技術(shù)創(chuàng)新帶來的市場份額提升、出海加速和高端化進程帶來的結(jié)構(gòu)性機會，將支撐新能源增速再次開啟，看好以高端化戰(zhàn)略為核心的賽力斯等車企。

東吳證券則認(rèn)為，在行業(yè)補貼政策落地、前期觀望需求加速釋放的背景下，2026年一季度中國乘用車市場迎來景氣度復(fù)蘇，看好高端化有望放量的賽力斯。

開源證券在研報中指出，問界M7等車型持續(xù)放量，疊加問界M6新車上市，賽力斯2026年銷量增長可期，規(guī)模效應(yīng)有望進一步釋放。