26日，奈雪的茶發(fā)布2025全年財報。
全年營收43.3億，較2024年的49.2億下降12%，這一變化主要源于門店數(shù)量的減少。截至2025年底，奈雪的茶茶飲店總數(shù)為1646家，較2024年底減少152家。門店規(guī)模收縮直接影響了營收體量。
與此同時，虧損情況有所改善，經(jīng)調(diào)整凈虧損從2024年的9.2億大幅收窄至2.4億，經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額同比增長35.7%至2.7億。
這也與門店結(jié)構(gòu)優(yōu)化有關(guān)，具體來看，其直營門店從1453家減少至1288家，凈關(guān)店165家。一線、新一線、二線及其他城市的直營門店數(shù)量均有所減少。財報顯示，其主動關(guān)閉、改造或調(diào)整了表現(xiàn)不及預(yù)期的門店，計劃于2026年完成剩余優(yōu)化。
加盟門店則從345家微增至358家，凈增13家。雖然加盟業(yè)務(wù)是拓展中低線市場的重要方式，但目前對總收入的貢獻(xiàn)占比較小。
門店收縮后，一方面是單店效率提升，平均單店日銷售額增長5.2%至7700元，平均每日訂單量增長15.7%至313單，但每筆訂單平均銷售價值從26.7元下降至24.4元，客單價降低或許與新茶飲行業(yè)競爭激烈，以及下半年掀起的外賣大戰(zhàn)有關(guān)。
另一方面，門店減少帶動了多項成本的下滑，如材料成本、員工成本、使用權(quán)資產(chǎn)折舊等，為減虧提供了基礎(chǔ)。但值得注意的是，由于外賣訂單收入占比從41.4%大幅提升至52.6%，相應(yīng)的配送服務(wù)費(fèi)也在上升，一定程度上抵消了“降本”的部分成效。
整體來看，奈雪的茶通過主動優(yōu)化門店網(wǎng)絡(luò)提升運(yùn)營效率，實現(xiàn)了大幅減虧，但也面臨著收入下滑、客單價降低、增長第二曲線貢獻(xiàn)有限等挑戰(zhàn)。
奈雪的茶雖搶先登陸資本市場，但如今規(guī)模與盈利表現(xiàn)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于古茗、滬上阿姨等同行。2026年，奈雪的茶需要盡快實現(xiàn)盈利，壓力仍然不小。
（策劃：王璐，制圖：李昱慧）