受原材料價(jià)格持續(xù)上漲等因素影響，LED全產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)價(jià)態(tài)勢仍在延續(xù)。近期，雷曼光電、洲明科技、奧拓電子等多家企業(yè)相繼發(fā)布或更新產(chǎn)品調(diào)價(jià)通知。

2025年底至今，已有近60家LED企業(yè)聯(lián)動(dòng)調(diào)價(jià)，覆蓋芯片、封裝、電源、IC及顯示屏等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。在行業(yè)利潤普遍承壓的背景下，此輪調(diào)價(jià)既是成本傳導(dǎo)的必然，也反映出行業(yè)從“價(jià)格戰(zhàn)”向技術(shù)、品質(zhì)競爭轉(zhuǎn)型的趨勢。

全產(chǎn)業(yè)鏈密集調(diào)價(jià)

“今年以來，采購的LED顯示屏價(jià)格已上漲5%以上。”安徽中恒光電科技有限公司總經(jīng)理許迪恒告訴上海證券報(bào)記者，近期已收到幾十家LED企業(yè)的調(diào)價(jià)通知，為近三年來最集中的一次。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年底至今，近60家LED企業(yè)發(fā)布調(diào)價(jià)通知。部分企業(yè)已進(jìn)行年內(nèi)第二次或第三次調(diào)價(jià)，整體漲幅3%至25%。執(zhí)行層面上，多數(shù)通知自今年1月1日起生效，部分集中于2月1日前后，個(gè)別延后至三四月份執(zhí)行。

與以往局部調(diào)價(jià)不同，本輪調(diào)價(jià)呈現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同特征：中游封裝環(huán)節(jié)率先集中發(fā)函，木林森、鴻利智匯等企業(yè)已于2025年8月完成調(diào)價(jià)；2025年底全鏈條跟進(jìn)，形成“中游先行，上下游聯(lián)動(dòng)”格局，覆蓋芯片、封裝器件、PCB板、商用顯示等核心環(huán)節(jié)。

從調(diào)價(jià)幅度看，各環(huán)節(jié)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，封裝及下游應(yīng)用端產(chǎn)品普遍上調(diào)3%至25%；受銅價(jià)高位運(yùn)行驅(qū)動(dòng)，部分PCB供應(yīng)商漲幅達(dá)10%；受存儲(chǔ)芯片漲價(jià)及晶圓產(chǎn)能吃緊影響，部分電源類產(chǎn)品調(diào)價(jià)幅度在8%至15%。

為何中游封裝環(huán)節(jié)率先集中調(diào)價(jià)？業(yè)內(nèi)人士分析稱，主要因其對成本變動(dòng)敏感，且處于產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)“緩沖帶”。相較上下游，封裝企業(yè)對上游原材料漲價(jià)缺乏議價(jià)權(quán)，也難以在短期內(nèi)向下游完全傳導(dǎo)成本壓力。隨著原材料價(jià)格持續(xù)上行，成本觸及盈虧臨界點(diǎn)，企業(yè)只能被動(dòng)調(diào)價(jià)緩沖利潤侵蝕，進(jìn)而帶動(dòng)下游跟進(jìn)。

不過，調(diào)價(jià)落地并非易事。一家LED封裝上市企業(yè)高管透露，盡管漲價(jià)函已陸續(xù)生效，但由于下游客戶選擇面廣，企業(yè)普遍擔(dān)心因率先執(zhí)行新價(jià)而丟失市場份額，“目前只能與客戶逐一溝通確認(rèn)，推進(jìn)并不輕松”。

終端市場方面，記者近日走訪了合肥東方商城家具燈具市場，歐普照明門店負(fù)責(zé)人俞麗娟表示，目前暫無調(diào)價(jià)計(jì)劃，仍以消化庫存為主。該市場多位經(jīng)銷商預(yù)計(jì)，待庫存逐步消化，漲價(jià)壓力將在未來一兩個(gè)季度內(nèi)溫和傳導(dǎo)至消費(fèi)端。

成本上漲疊加價(jià)值修復(fù)

本輪LED全產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)價(jià)并非偶然。業(yè)內(nèi)人士分析稱，這既是原材料成本持續(xù)攀升的直接體現(xiàn)，也是行業(yè)長期“價(jià)格戰(zhàn)”后價(jià)值修復(fù)的必然過程。

從成本端看，金、銀、銅等關(guān)鍵材料在LED封裝成本中占比超70%，其價(jià)格波動(dòng)直接影響利潤。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，國際金價(jià)累計(jì)上漲逾70%，銀價(jià)漲幅約148%，銅價(jià)也上漲超36%。此類成本壓力難以通過企業(yè)內(nèi)部降本消化。東山精密、國星光電、明微電子及英飛特等企業(yè)均表示，原有價(jià)格體系已難以為繼。

從行業(yè)自身看，此輪調(diào)整是產(chǎn)業(yè)生態(tài)修復(fù)的必然選擇。2022年至2025年，LED行業(yè)陷入同質(zhì)化競爭，主流產(chǎn)品均價(jià)累計(jì)下降30%至40%，行業(yè)平均毛利率下滑約50%。以三安光電為例，2025年前三季度，公司毛利率從16.33%逐季下滑至10.84%。而中小企業(yè)因缺乏規(guī)模優(yōu)勢和議價(jià)能力，毛利率普遍低于20%。

“當(dāng)前，行業(yè)利潤空間已處于低位，即便沒有成本上漲，本身也存在底部回調(diào)需求?！蹦玖稚乩罟谌罕硎?，通過適度漲價(jià)修復(fù)利潤、擺脫低價(jià)無序競爭，已成業(yè)內(nèi)共識。

此外，新興應(yīng)用領(lǐng)域需求增長也為本輪調(diào)價(jià)提供了支撐。木林森副董事長周立宏分析稱，以Mini/Micro LED、車用LED為代表的高增長、高毛利細(xì)分賽道需求旺盛，拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格走高，同時(shí)推動(dòng)企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端化調(diào)整，為企業(yè)打開了新的利潤空間。

“在成本剛性上漲、產(chǎn)業(yè)自我修復(fù)與政策引導(dǎo)等多重因素疊加下，LED行業(yè)有望走出同質(zhì)化競爭困局?！甭鍒D科技（RUNTO）LED產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)紫治鰩熰嵑ＦG表示，本輪調(diào)價(jià)如同一場“壓力測試”，在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)傳導(dǎo)并不均勻，呈現(xiàn)顯著分化，將加速行業(yè)格局洗牌。

向高價(jià)值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型成破局關(guān)鍵

近三年LED行業(yè)已經(jīng)歷三輪集中漲價(jià)周期，分別為2023年、2025年3至8月和2025年底至今。

對于調(diào)價(jià)能否覆蓋成本上漲，業(yè)內(nèi)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。若原材料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，本輪漲價(jià)或具有一定持續(xù)性，但落地執(zhí)行存在不確定性。業(yè)內(nèi)人士分析稱，在此背景下，資金實(shí)力決定了企業(yè)的生存能力。

“破局關(guān)鍵在于高附加值應(yīng)用突破與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同降本?！编嵑ＦG表示，單純漲價(jià)難以化解成本壓力，企業(yè)須通過縱向整合與技術(shù)創(chuàng)新重塑成本結(jié)構(gòu)。向上游整合資源、構(gòu)建“長鏈”能力，已成為頭部企業(yè)保障關(guān)鍵材料供應(yīng)、控制成本的必然選擇。具體而言：上游通過芯片微縮化、采用國產(chǎn)MOCVD設(shè)備等從源頭降本；中下游則依托巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)良率提升、驅(qū)動(dòng)IC優(yōu)化等工藝革新，逐步縮小Micro LED與現(xiàn)有技術(shù)的成本差。

頭部企業(yè)已率先調(diào)整。洲明科技表示，已建立系統(tǒng)化應(yīng)對機(jī)制，包括強(qiáng)化上游議價(jià)能力、儲(chǔ)備關(guān)鍵原材料，并加速拓展高附加值業(yè)務(wù)。利亞德近期披露，2025年上半年Micro LED新簽訂單超6億元，同比增長40%以上。此外，海外市場也成為重要增長極與成本緩沖帶，雷曼光電、艾比森海外收入占比均超七成。

行業(yè)普遍認(rèn)為，LED行業(yè)正處于成本傳導(dǎo)與產(chǎn)業(yè)升級并行的關(guān)鍵期，行業(yè)分化將進(jìn)一步加劇，真正的拐點(diǎn)出現(xiàn)尚需時(shí)日。

本文作者 上海證券報(bào) 鄒傳科

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洛圖科技（RUNTO）《全球及中國大陸小間距及微間距LED顯示屏市場分析季度報(bào)告（Global and ChinaNPP/Mini/MicroDisplay Market Analysis Quarterly Report）》包括NPP/Mini/Micro LED市場的出貨規(guī)模、市場均價(jià)、分品牌/間距/封裝技術(shù)等屬性數(shù)據(jù)的季度更新，還包括市場熱點(diǎn)信息、新品介紹、價(jià)格走勢及異動(dòng)變化。