作者| 艾青山

編輯| 劉漁

3月27號(hào)，國內(nèi)床墊行業(yè)的第一家上市公司喜臨門發(fā)布公告，稱其控股子公司喜途科技銀行賬戶遭遇非法資金劃轉(zhuǎn)，金額達(dá)1億元。

喜臨門表示，經(jīng)初步核查，涉事人員涉嫌利用職務(wù)便利實(shí)施挪用行為。同時(shí)，喜臨門已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，并對旗下多個(gè)關(guān)聯(lián)賬戶采取保護(hù)性凍結(jié)措施，凍結(jié)資金約9億元。

非法劃撥與凍結(jié)的兩項(xiàng)合計(jì)金額超10億元，占喜臨門凈資產(chǎn)的26.54%，貨幣資金的42.69%。

該事件迅速引發(fā)市場關(guān)注，當(dāng)日喜臨門股價(jià)下跌2.1%。當(dāng)晚，上海證券交易所下發(fā)監(jiān)管工作函，要求公司及相關(guān)責(zé)任人說明情況。

雖然喜臨門本身是受害者，但顯然，這也說明公司內(nèi)部風(fēng)控和資金管理出現(xiàn)了很大漏洞。

我們先根據(jù)現(xiàn)有的公開資料、媒體報(bào)道簡單說一下這件事的情況：

這次資金異常劃轉(zhuǎn)發(fā)生于喜途科技在工商銀行杭州分行開設(shè)的一般賬戶。根據(jù)官方信息，喜途科技成立于2021年1月，注冊資本5000萬元，由喜臨門全資控股，法定代表人為周亞英。

公開資料顯示，喜途科技設(shè)立初衷是承擔(dān)公司酒店渠道業(yè)務(wù)拓展任務(wù)，此前被視為是公司接下來的一個(gè)戰(zhàn)略增長點(diǎn)。

另外，這筆1億元資金的劃轉(zhuǎn)，是內(nèi)部人員利用職務(wù)操作完成。據(jù)媒體引用工商銀行客服的介紹，企業(yè)大額轉(zhuǎn)賬通常需雙人操作或授權(quán)，包括U盾驗(yàn)證或柜臺(tái)辦理并提供授權(quán)文件。

如此大規(guī)模的資金被順利轉(zhuǎn)出，只能說明喜臨門在子公司財(cái)務(wù)審批流程、崗位職責(zé)分離及實(shí)時(shí)監(jiān)控機(jī)制等方面存在明顯缺失。

事件發(fā)生后，喜臨門已啟動(dòng)內(nèi)部整改，并臨時(shí)凍結(jié)相關(guān)賬戶。公司強(qiáng)調(diào)，此次凍結(jié)系主動(dòng)行為，非第三方司法強(qiáng)制措施，短期內(nèi)可能影響子公司資金調(diào)度，但整體生產(chǎn)經(jīng)營暫未受重大沖擊。

不過，如果這筆被挪用資金最終無法追回，顯然將直接影響喜臨門的當(dāng)期利潤。根據(jù)公司2025年前三季度財(cái)報(bào)，其歸母凈利潤為3.99億元，1億元損失占比規(guī)模較大，財(cái)務(wù)影響會(huì)很明顯。

從企業(yè)基本面來看，盡管喜臨門近年來營收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大——從2020年的56.23億元增至2024年的87.29億元，但利潤的表現(xiàn)波動(dòng)就比較明顯了。

數(shù)據(jù)顯示，在2020至2024年，喜臨門歸母凈利潤分別為3.13億元、5.59億元、2.38億元、4.29億元和3.22億元，整體來說是一年高、一年低的狀態(tài)。

根據(jù)2025年第三季度，喜臨門營收同比增長7.78%，但凈利潤同比下降6.10%，出現(xiàn)“增收不增利”的局面。

利潤波動(dòng)的背后，大概率還是營銷驅(qū)動(dòng)的問題。數(shù)據(jù)顯示，在2025年前三季度，公司的銷售費(fèi)用約13.10億元，而研發(fā)費(fèi)用僅為1.33億元，前者約為后者的9.8倍。

盡管喜臨門近年嘗試向“睡眠科技”轉(zhuǎn)型，推出AI凈眠系列產(chǎn)品，為此公司還將2025年定為“AI元年”，但關(guān)于AI睡眠產(chǎn)品似乎沒有太多的數(shù)據(jù)披露出來，同時(shí)也不難推測，在床墊這個(gè)相對傳統(tǒng)的行業(yè)中，消費(fèi)者會(huì)否因?yàn)椤癆I加持”而購買產(chǎn)品也是一個(gè)問號(hào)。

從喜臨門的AI床墊產(chǎn)品詳情頁來看，其實(shí)主打的還是調(diào)整床墊軟硬度、調(diào)整床墊彎直角度、調(diào)整不同區(qū)域軟硬度等智能功能，其中官網(wǎng)上最貴的一款H300售價(jià)為23999元。

事實(shí)上筆者此前體驗(yàn)過市面上一些其他品牌主打AI智能、睡眠科技的床墊產(chǎn)品，整體上認(rèn)為概念多于實(shí)質(zhì)，所謂的AI，實(shí)際上都是一些科技化的小功能優(yōu)化，也就是說，這很難讓大眾消費(fèi)者體會(huì)到“科技感”。

另一方面，這類可以自動(dòng)調(diào)節(jié)角度的智能床墊都需要床架的配套，這其實(shí)提高了消費(fèi)者更換或選購的成本。

接下來，喜臨門顯然需要徹底排查并修復(fù)內(nèi)控體系漏洞，加強(qiáng)對子公司的財(cái)務(wù)監(jiān)管，至于公司的經(jīng)營基本面，我們整體覺得并沒有出現(xiàn)什么大問題，算是處于穩(wěn)步發(fā)展的狀態(tài)中。

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