曾經(jīng)有一句廣告語，霸占了各大主流媒體的黃金時段：

“冬蟲夏草，現(xiàn)在開始含著吃。”

這句話的背后，是一門年入數(shù)億的生意。

推出冬蟲夏草含片的品牌叫“極草”，母公司叫青海春天。

《左傳》有云：君以此始，亦必以終。

靠蟲草起家的青海春天，終因蟲草，走到了退市邊緣。

興盛

事情要從2015年說起。

那一年，青海春天借殼賢成礦業(yè)上市塵埃落定，成為A股的“冬蟲夏草第一股”（2015年6月12日，賢成礦業(yè)正式更名為青海春天，證券代碼仍為600381）。

靠著對蟲草“神奇”功效的宣傳，加上主流媒體鋪天蓋地的廣告，青海春天收獲了一批忠實擁躉。

截至2015年9月，青海春天藥用冬蟲夏草純粉片的銷售收入約7.53億元，占青海春天主營業(yè)務(wù)收入的78.91%。

買家相信，蟲草是傳統(tǒng)名貴中藥材，產(chǎn)量稀少，能增強免疫力、抗疲勞、保護肺腎、抗氧化……功效越多，價格越貴，送禮有面子，自己吃有安全感。

那時，兩盒極草的價格就將近13000元。就算在北上廣深，也相當于一個普通打工族一個月甚至幾個月的稅后收入。

青海春天的策略很成功：消費者不知道怎么吃蟲草，擔心自己加工吸收不完全。那就幫你打碎壓成片——方便食用，而且打成粉后，誰也看不出用的什么級別的蟲草。

公司摩拳擦掌，準備鋪開全國營銷網(wǎng)絡(luò)，坐等收“智商稅”。

它的邏輯很簡單：消費者相信蟲草→蟲草稀有→稀有的東西就值錢→值錢的東西就顯得有效。

這條邏輯鏈，跟科學沒有半毛錢關(guān)系，但跟人性關(guān)系很大。

只是沒想到，一紙禁令，成了青海春天由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點。

轉(zhuǎn)折

三氧化二砷，你可能沒聽說過。

但“砒霜”的大名，幾乎無人不知。

“大郎，該喝藥了”——這句臺詞，刻進了幾代人的記憶。

砒霜作為人類歷史上最古老的毒物之一，無臭無味，外觀為白色霜狀粉末，一旦投毒很難發(fā)覺，所以成為古代廣為歡迎的“毒藥”。

青海春天的蟲草產(chǎn)品，還沒過幾天好日子，就因為“砷”跌落神壇。

2016年2月4日，國家食藥監(jiān)總局發(fā)布的《關(guān)于冬蟲夏草類產(chǎn)品消費提示》稱，冬蟲夏草、冬蟲夏草粉及純粉片產(chǎn)品中，砷含量為4.4～9.9mg/kg，長期食用冬蟲夏草、冬蟲夏草粉及純粉片等產(chǎn)品會造成砷過量攝入，并可能在人體內(nèi)蓄積，存在較高風險。

而且《食品安全國家標準 保健食品》中規(guī)定，保健食品中總砷限量值為1.0mg/kg。

此條新聞一出，消費者大呼上當，我把你當包治百病的神藥，你把我當武大郎，每天含服冬蟲夏草純粉片的時候，都似乎聽到潘金蓮在耳邊幽幽的喊——大郎，該吃藥啦！

青海春天應(yīng)該是想規(guī)避蟲草的藥品屬性，宣稱產(chǎn)品"既不是食品，也不是保健品，也不是藥品"。

倒也沒說錯——砷含量超標4到9倍的東西，確實不是食品，不是保健品，不是藥品。

它是毒藥。

當時的銷售人員還表示，“（極草）產(chǎn)品對人體沒有什么影響，因為要服用大概2000片飲片砷才會超標，吃不起不說，也沒有這樣吃的，正常服用一天的量也就2片?！?/p>

按照這個邏輯，消費者只需要堅持服用兩年半，不是保健品的功效達標了，而是砷攝入量達標了。

換句話說：只要你足夠忠實，足夠長情，這款產(chǎn)品是有致命可能的。

消費者以為自己在養(yǎng)生，實際上在定時服藥。只不過這個“藥”，是砒霜。

至此，青海春天“銷冠”產(chǎn)品被打入冷宮，業(yè)績一蹶不振。

公司也不是沒想過自救，后來推出了定價高達5.86萬元一瓶的“聽花酒”。號稱得到諾獎得主背書，具有抗腫瘤、提高免疫力，甚至“壯陽”功效。打法還是老一套：行業(yè)期刊、機場廣告牌、寫字樓電梯廣告，狂轟濫炸。

結(jié)果這邊廣告還在播，那邊央視“3·15”晚會（2024年）點名批評“聽花酒”涉嫌虛假宣傳。

青海春天郁悶了：剛投下去的廣告費還沒收回來，產(chǎn)品先下架了。

本想割韭菜，沒想到自己先被割了。

隕落

產(chǎn)品連續(xù)失敗，青海春天走到了退市邊緣。

青海春天因“2024年利潤總額、凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤孰低者為負值且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入低于3億元”，股票自2025年4月30日起被實施退市風險警示，簡稱變?yōu)椤?ST春天”。

3月21日，*ST春天發(fā)布了《青海春天關(guān)于公司股票可能被終止上市的第四次風險提示性公告》。

公告稱，若公司經(jīng)審計的2025年年度報告的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)不符合《股票上市規(guī)則》第9.3.7條規(guī)定的撤銷退市風險警示的情形，公司股票可能被上海證券交易所終止上市，

截至3月21日公告發(fā)布時，根據(jù)青海春天已經(jīng)實施的審計程序和已獲得的審計證據(jù)，尚不能確定青海春天業(yè)績預告中2025年扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入超過3億元，以及青海春天預計將消除財務(wù)類退市指標情形。

4月21日是青海春天的年報披露日，留給它的時間，已不到一個月。

除了瀕臨退市，青海春天的股價也一蹶不振，從2025年10月24日的5.3元，跌至3月27日的2.86元，近乎腰斬。

曾經(jīng)的兩盒蟲草賣13000，如今股價只剩2塊多。

從“神藥”到“毒藥”，從“蟲草第一股”到“退市邊緣”，青海春天只用了10年。

青海春天的故事，說到底還是：靠信息差賺錢，總有一天會被填平。

只是沒想到，填平信息差的，不是覺醒的消費者，而是一紙檢測報告。

參考資料：

青海春天借殼賢成礦業(yè)落定 蟲草概念受關(guān)注——證券時報

保健品試點被食藥局叫停 青海春天遭遇滅頂之災——財聯(lián)社

保健品試點被叫停 青海春天再失護身符——中國經(jīng)營報

極草被叫停 青海春天拿什么續(xù)命？——央廣網(wǎng)

極草產(chǎn)品被勒令停產(chǎn) 上交所質(zhì)問青海春天是否知情不報——界面新聞

“既不是食品，也不是保健品，也不是藥品”極草“護身符” ——南方周末

食藥監(jiān)總局提示冬蟲夏草有風險 青海春天：請公布依據(jù)——每日經(jīng)濟新聞

號稱可“回春壯陽”，聽花酒讓人聽起來就離譜|新京報快評——新京報

蟲草跨界到白酒，青海春天還是沒等來“春天”——新京報

投資款變借款遲遲未收回，青海春天觸發(fā)退市風險——新京報

藍鯨315 | 天價聽花酒能讓人回春？315晚會點名“違規(guī)營銷”后電商平臺下架——藍鯨財經(jīng)

“可以含著吃”的冬蟲夏草被禁后仍生產(chǎn)，商家被判構(gòu)成欺詐——中國消費者報

*ST春天相關(guān)公告