2026年3月30日，步步高創(chuàng)始人、知名投資人段永平在投資者社區(qū)雪球發(fā)文稱，“這兩天花時(shí)間再看了看泡泡瑪特，決定收回對(duì)方丈說(shuō)的我不投資泡泡瑪特的說(shuō)法。”隨后，泡泡瑪特股價(jià)止跌，截至發(fā)稿上漲0.07%，報(bào)149.7港元/股。

據(jù)悉，段永平轉(zhuǎn)發(fā)了一篇點(diǎn)評(píng)泡泡瑪特的文章稱，“經(jīng)濟(jì)學(xué)的‘速度’實(shí)際上是物理里面的‘加速度’。 投資買的是未來(lái)的總量，是物理里面的‘速度’x‘時(shí)間’得到的‘總長(zhǎng)度’，當(dāng)然有點(diǎn)‘加速度’會(huì)在單位時(shí)間里跑得更遠(yuǎn)。”結(jié)合文章的觀點(diǎn)來(lái)看，段永平似乎認(rèn)為，未來(lái)泡泡瑪特仍有可觀的成長(zhǎng)空間。

值得注意的是，2026年3月25日午間，泡泡瑪特發(fā)布2025年財(cái)報(bào)，營(yíng)收371.2億元，同比增長(zhǎng)184.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)130.8億元，同比上漲284.5%；毛利率72.1%，同比上漲5.3個(gè)百分點(diǎn)。

然而，如此亮眼的財(cái)報(bào)發(fā)布后，泡泡瑪特的股價(jià)卻上演“高臺(tái)跳水”，3月25日-27日，分別下跌22.51%、10.46%以及0.73%。投資者之所以紛紛“出逃”，主要是因?yàn)榕菖莠斕?026年增長(zhǎng)目標(biāo)僅為“不低于20%”，與2025年的高增速形成了巨大落差。此外，泡泡瑪特還面臨過(guò)度依賴單一IP、難以復(fù)刻下一個(gè)LABUBU爆款的挑戰(zhàn)。

因增長(zhǎng)缺乏確定性，3月30日，招商證券國(guó)際發(fā)布研報(bào)，將泡泡瑪特的目標(biāo)價(jià)從380港元/股下調(diào)至127港元/股，降幅高達(dá)66.58%，評(píng)級(jí)從“增持”降至“減持”。