27.5億美元，又一單巨額交易花落AI制藥賽道。

一方是深耕醫(yī)藥領(lǐng)域的全球制藥巨頭禮來(lái)，一方是引領(lǐng)技術(shù)浪潮的AI制藥龍頭英矽智能，兩大頭部玩家的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，再次成為醫(yī)藥領(lǐng)域的關(guān)注焦點(diǎn)。

合作采用“管線授權(quán)+藥物研發(fā)”的雙重模式：一方面，英矽智能授予禮來(lái)處于臨床前階段、具備Best-in-class潛力的口服治療藥物全球獨(dú)家許可；另一方面，雙方將圍繞禮來(lái)選定靶點(diǎn)深度協(xié)作，融合英矽智能Pharma.AI平臺(tái)的AI研發(fā)優(yōu)勢(shì)與禮來(lái)積淀深厚的行業(yè)專長(zhǎng)，開(kāi)展多項(xiàng)創(chuàng)新藥物研發(fā)合作。

事實(shí)上，此次合作是雙方多年來(lái)從技術(shù)對(duì)接、研發(fā)協(xié)作到資本綁定的長(zhǎng)期積淀，從初次牽手到深度融合，英矽智能與禮來(lái)的合作脈絡(luò)，為這場(chǎng)重磅交易埋下伏筆。

從技術(shù)到資本，雙方合作持續(xù)進(jìn)階

2023年，英矽智能以Pharma.AI平臺(tái)為“敲門(mén)磚”實(shí)現(xiàn)技術(shù)出海，開(kāi)啟了與全球制藥巨頭禮來(lái)的合作元年。彼時(shí)，AI制藥仍處于去偽存真的探索期，傳統(tǒng)藥企對(duì)AI技術(shù)的實(shí)用性與可靠性仍持觀望態(tài)度。而英矽智能憑借自研的Pharma.AI為敲門(mén)磚，率先打破行業(yè)壁壘，通過(guò)軟件授權(quán)模式與禮來(lái)達(dá)成合作，為其靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)與分子設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié)注入AI動(dòng)能。這次“工具層面”的合作，對(duì)禮來(lái)而言是對(duì)AI賦能研發(fā)的一次審慎探索，對(duì)英矽智能而言是技術(shù)實(shí)力獲得頂尖跨國(guó)藥企認(rèn)可的重要突破，也為雙方后續(xù)合作埋下伏筆。

歷經(jīng)兩年的技術(shù)驗(yàn)證與協(xié)同磨合，2025年11月，雙方合作迎來(lái)關(guān)鍵深化，從技術(shù)層面邁入藥物研發(fā)核心階段。可見(jiàn)，前期雙方在軟件合作上的試水，使英矽智能在一定程度上獲得了禮來(lái)的認(rèn)可，這也成為雙方進(jìn)一步深化合作的基礎(chǔ)。從單一的AI工具提供方，延伸至實(shí)際藥物研發(fā)的核心環(huán)節(jié)，雙方圍繞具體項(xiàng)目共同推進(jìn)候選藥物的篩選、優(yōu)化與驗(yàn)證。合作維度的拓展，讓雙方的綁定進(jìn)一步加強(qiáng)，也為后續(xù)資本層面的深度綁定奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2025年12月，雙方合作再進(jìn)一步，禮來(lái)成為英矽智能港股IPO的基石投資者，實(shí)現(xiàn)技術(shù)、研發(fā)、資本的三重綁定。值得一提的是，這也是禮來(lái)首次以基石投資者的身份參與港股IPO。當(dāng)月，英矽智能成功登陸香港交易所，完成資本市場(chǎng)的重要布局，禮來(lái)的資本注入也彰顯了其對(duì)英矽智能技術(shù)實(shí)力與發(fā)展?jié)摿Φ母叨日J(rèn)可。至此，雙方形成了“技術(shù)互補(bǔ)、研發(fā)協(xié)同、資本共生”的良性閉環(huán)。

2026年3月30日，雙方合作迎來(lái)重磅升級(jí)，達(dá)成潛在首付款1.15億美元，總額27.5億美元的“管線授權(quán)+藥物研發(fā)”合作。相較于此前的合作，此次交易在合作維度、規(guī)模上均實(shí)現(xiàn)全面升級(jí)，不僅推動(dòng)各自核心優(yōu)勢(shì)的最大化發(fā)揮，更引領(lǐng)了AI制藥與傳統(tǒng)藥企融合發(fā)展的行業(yè)趨勢(shì)。

在這場(chǎng)以年來(lái)計(jì)的跨越合作關(guān)系中，英矽智能與禮來(lái)的合作進(jìn)階之路，清晰展現(xiàn)了AI制藥企業(yè)與MNC的協(xié)同共生邏輯：AI企業(yè)以技術(shù)創(chuàng)新打破研發(fā)壁壘，MNC以行業(yè)積淀實(shí)現(xiàn)技術(shù)落地，二者通過(guò)分階段、多層次的合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互利共贏，最終推動(dòng)生物醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

巨額交易背后，禮來(lái)錨定哪條管線？

作為全球制藥巨頭，禮來(lái)選擇與英矽智能達(dá)成深度合作，且采用“對(duì)外授權(quán)+共同研發(fā)”的雙重模式，禮來(lái)此番究竟錨定了哪條管線？盡管公告和新聞稿中并未披露，但結(jié)合英矽智能官網(wǎng)管線及公開(kāi)資料，基本可以推測(cè)出合作的核心方向與關(guān)鍵管線。

一方面，英矽智能官網(wǎng)管線顯示，僅有一條管線授權(quán)給“未公開(kāi)的合作伙伴”，即一款處于臨床前階段的、用于治療代謝類疾病的GLP-1藥物，這也與合作新聞中“授予臨床前口服藥物全球獨(dú)家許可”的核心條款完全匹配。

另一方面，2025年Bio-Europe期間，英矽智能首次集中對(duì)外披露了8條心血管代謝領(lǐng)域的口服小分子管線，覆蓋從臨床前到PCC階段的梯度布局，靶點(diǎn)涵蓋GLP-1R、GIPR、NLRP3等多個(gè)代謝領(lǐng)域核心靶點(diǎn)，聚焦肥胖、2型糖尿病、心血管并發(fā)癥等未滿足的臨床需求，而隨后不久，其中部分管線已不再開(kāi)放對(duì)外合作，暗示已有合作伙伴錨定為合作標(biāo)的。

如果此次合作確系圍繞GLP-1管線及代謝領(lǐng)域而展開(kāi)的，那其背后的戰(zhàn)略含金量不言而喻。作為全球代謝賽道的絕對(duì)領(lǐng)航者，禮來(lái)的資源整合力與技術(shù)眼光堪稱行業(yè)風(fēng)向標(biāo)。2025年，其雙靶點(diǎn)激動(dòng)劑替爾泊肽以365億美元的全年戰(zhàn)績(jī)榮登全球“藥王”寶座。

禮來(lái)構(gòu)建了從多肽到小分子的完整代謝管線，這不僅是其四大核心賽道之首，更是助推其市值突破萬(wàn)億美元的核心增長(zhǎng)引擎。對(duì)于將代謝疾病視為核心生命線的禮來(lái)而言，選擇合作伙伴有著嚴(yán)苛的準(zhǔn)入門(mén)檻。此次禮來(lái)選擇與英矽智能深度合作，絕非簡(jiǎn)單的“掃貨”，而是對(duì)英矽智能Pharma.AI平臺(tái)研發(fā)速率的信任，更是對(duì)其GLP-1管線差異化競(jìng)爭(zhēng)潛力的頂級(jí)背書(shū)。這場(chǎng)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，也有力地證明了AI制藥已具備挑戰(zhàn)甚至重塑核心慢病賽道研發(fā)范式的硬實(shí)力。

而英矽智能在代謝領(lǐng)域的管線布局與管線積累，也支撐起得起這份頂級(jí)認(rèn)可。

此前，英矽智能提名了靶向GIPR的臨床前候選化合物ISM6076，用于治療肥胖癥和2型糖尿病。這款口服小分子拮抗劑的最大亮點(diǎn)在于與GLP-1療法聯(lián)用的協(xié)同效果，臨床前研究表明，ISM0676與司美格魯肽聯(lián)用可實(shí)現(xiàn)最高31.3%的減重效果，同時(shí)更好地保留肌肉量，有效克服當(dāng)前GLP-1療法的肌肉流失等短板，與GLP-1管線形成互補(bǔ)[1]。此外，英矽智能于2026年初宣布與齊魯制藥達(dá)成超9.31億港元的戰(zhàn)略合作，聚焦心血管與代謝領(lǐng)域開(kāi)展創(chuàng)新藥物研發(fā)，進(jìn)一步驗(yàn)證了英矽智能AI平臺(tái)在代謝管線的商業(yè)化價(jià)值與行業(yè)認(rèn)可度。

價(jià)值延伸：從代謝干預(yù)到延緩衰老的戰(zhàn)略交集

這筆交易里，有個(gè)細(xì)節(jié)值得注意。

代表禮來(lái)出現(xiàn)在合作新聞稿中的，是其分子發(fā)現(xiàn)集團(tuán)副總裁Andrew Adams。他曾在2025年的衰老研究與藥物發(fā)現(xiàn)（ARDD）大會(huì)上發(fā)表演講，并提出“GLP-1領(lǐng)域可能誕生世界上首款抗衰老藥物”。一家傳統(tǒng)制藥巨頭，首次公開(kāi)將GLP-1類藥物定位為延長(zhǎng)健康壽命的治療藥物，禮來(lái)進(jìn)軍衰老領(lǐng)域的信號(hào)，由此釋放。2025年8月，禮來(lái)還投資了長(zhǎng)壽科技公司NewLimit，押注表觀遺傳重編程賽道。

行業(yè)對(duì)GLP-1抗衰老的期待并非空穴來(lái)風(fēng)，相關(guān)科研成果提供了重要科學(xué)支撐，例如一項(xiàng)發(fā)表于Cell Metabolism的最新研究從機(jī)制層面證實(shí)，GLP-1受體激動(dòng)劑能夠在全身多個(gè)器官系統(tǒng)性對(duì)抗年齡相關(guān)分子變化，其多組學(xué)效應(yīng)與公認(rèn)最強(qiáng)效的抗衰藥物雷帕霉素高度相似[2]。

而Andrew Adams發(fā)表上述論斷的會(huì)議——ARDD，正是英矽智能創(chuàng)始人Alex Zhavoronkov于2014年親手創(chuàng)立的。這場(chǎng)每年在哥本哈根舉辦的年度盛會(huì)，從最初不足百人的圈內(nèi)研討，已發(fā)展為匯聚逾千名現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)者的全球頂級(jí)平臺(tái)，被譽(yù)為長(zhǎng)壽科學(xué)領(lǐng)域的“達(dá)沃斯論壇”。

在Alex Zhavoronkov的愿景里，AI加速藥物發(fā)現(xiàn)從來(lái)不是終點(diǎn)，更長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)是系統(tǒng)性地解碼并干預(yù)衰老。英矽智能的代謝管線，本質(zhì)上也是這條邏輯的延伸。GLP-1的抗衰機(jī)制，與英矽智能長(zhǎng)期積累的抗衰老靶點(diǎn)研究體系，共享同一套底層生物學(xué)語(yǔ)言。這也解釋了為什么這次合作的核心標(biāo)的，不是某個(gè)孤立的化合物，而是跨越多個(gè)代謝靶點(diǎn)的系統(tǒng)性平臺(tái)布局。

當(dāng)這筆27.5億美元的合作落地，人們看到的或許只是一場(chǎng)規(guī)?？捎^的商業(yè)交易，但若將時(shí)間軸拉長(zhǎng)，放到“延緩人類衰老”這個(gè)更宏大的坐標(biāo)系中審視，這次握手的意義可能遠(yuǎn)不止于此。

Alex Zhavoronkov曾表示，他的目標(biāo)是為延長(zhǎng)人類健康壽命做出貢獻(xiàn)，這聽(tīng)起來(lái)像是一個(gè)遙不可及的夢(mèng)想，但當(dāng)世界上最強(qiáng)大的代謝藥物公司，選擇與這個(gè)夢(mèng)想的踐行者深度綁定，也許夢(mèng)想與現(xiàn)實(shí)之間的距離，正在以我們尚未完全意識(shí)到的速度，悄然縮短。

小結(jié)

此次英矽智能與禮來(lái)的合作，價(jià)值延伸遠(yuǎn)超管線授權(quán)與藥物研發(fā)本身。禮來(lái)手握成熟的臨床開(kāi)發(fā)能力與全球商業(yè)化渠道，英矽智能以Pharma.AI平臺(tái)持續(xù)輸出AI驅(qū)動(dòng)的研發(fā)效率，兩者的結(jié)合，既有望縮短AI賦能藥物惠及患者的路徑，也為抗衰老方向的研發(fā)探索打開(kāi)了新的空間。

對(duì)AI制藥行業(yè)而言，這筆交易同樣具有顯著的標(biāo)桿意義，它清晰地勾勒出一條可復(fù)制的價(jià)值路徑：AI制藥企業(yè)以技術(shù)創(chuàng)新打開(kāi)合作大門(mén)，以管線價(jià)值深化研發(fā)綁定，以共同愿景支撐長(zhǎng)期布局。禮來(lái)的選擇，或許會(huì)成為更多MNC重新審視AI制藥價(jià)值的參照。

參考資料：

[1]https://mp.weixin.qq.com/s/VKDPuuSNA4FC6hguBqDusg

[2]Junzhe Huang et al. Body-wide multi-omic counteraction of aging with GLP-1R agonism. Cell Metabolism（2025）

https://www.cell.com/cell-metabolism/fulltext/S1550-4131(25)00474-7

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