黃金長期上漲邏輯強化，3月30日，黃金股ETF國泰（517400）大漲超2.4%。

華源證券指出，近期貴金屬價格在高波動中出現(xiàn)大幅回調(diào)，主要因中東局勢擾動疊加美聯(lián)儲鷹派發(fā)聲。市場核心邏輯已從“降息交易”轉(zhuǎn)向“美聯(lián)儲維持高利率+中東地緣避險+特朗普貿(mào)易政策博弈”的多空交織格局。通脹預期回擺壓縮了快速降息的樂觀定價，但增長預期邊際走弱又強化了黃金的避險價值。

長期來看，黃金上漲邏輯未削弱反而強化：美元信用錨穩(wěn)定性受削弱推動全球儲備資產(chǎn)多元化重配，黃金正演化為對沖主權(quán)信用風險、地緣分裂風險和貨幣體系重構(gòu)風險的重要資產(chǎn)；全球央行持續(xù)購金提供堅實底部支撐；美國經(jīng)濟周期后段面臨多重約束，無論美聯(lián)儲因經(jīng)濟放緩而降息還是因通脹黏性而維持高利率，黃金都具備較強的長期配置價值。黃金中長期仍處于有利窗口，價格中樞有望在全球宏觀與地緣格局重塑過程中繼續(xù)上移。

短期受高利率預期強化、油價沖擊及流動性收緊三重壓制，黃金呈現(xiàn)壓制后反彈；但中長期邏輯堅實：央行持續(xù)購金、去美元化加速、地緣沖突長期化推升滯脹預期，疊加當前金價已大幅回調(diào)，短期或可逢低布局，中長期堅定配置。關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品：

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