近日，青島啤酒(600600.SH)公布2025年年報(bào)，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入324.73億元，同比增長(zhǎng)1.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)45.88億元，同比增長(zhǎng)5.6%，基本每股收益3.363元。公司每股擬派發(fā)現(xiàn)金股利2.35元（含稅），現(xiàn)金分紅總額約為32.06億元（含稅）。

公告指出，去年青島啤酒營(yíng)收增加主要系該年度銷(xiāo)量增加。財(cái)報(bào)顯示，2025年度，青島啤酒主品牌實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)量449.4萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)3.5%；中高端以上產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量331.8萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.2%。青島啤酒經(jīng)典系列、白啤、超高端系列等產(chǎn)品銷(xiāo)量持續(xù)創(chuàng)歷史新高，其中白啤銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，位居行業(yè)白啤品類(lèi)第一。

雖然2025年全年青島啤酒業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但是，單看第四季度，青島啤酒虧損同比擴(kuò)大。財(cái)報(bào)顯示，公司去年第四季度營(yíng)業(yè)收入為31.07億元，同比下降2.26%；歸母凈利潤(rùn)則虧損6.86億元，較2024年同期的6.45億元虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

毛利率方面，青島啤酒去年全年毛利率為41.84%，同比提升1.62個(gè)百分點(diǎn)。而去年第四季度，公司毛利率為24.72%，同比下滑1.51個(gè)百分點(diǎn)。

酒業(yè)分析師肖竹青指出，啤酒消費(fèi)季節(jié)性極強(qiáng)，第四季度為傳統(tǒng)淡季，而青島啤酒中高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)主要依賴(lài)即飲渠道（餐飲、夜場(chǎng)），導(dǎo)致淡季產(chǎn)能利用率和毛利率大幅波動(dòng)。

費(fèi)用方面，2025年，青島啤酒銷(xiāo)售費(fèi)用同比減少2.58%，為44.84億元，主要原因是本年度部分區(qū)域業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)減少所致；管理費(fèi)用同比增加4.06%，主要原因是本年度數(shù)字化投入及職工薪酬同比增加所致。

報(bào)告期內(nèi)，青島啤酒圍繞新消費(fèi)需求推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，全面升級(jí)拓展品類(lèi)產(chǎn)品矩陣，青島啤酒推出“輕干、超干、全麥國(guó)潮、全麥逸品、茉莉花白啤、櫻花白啤、全麥黑啤、渾濁IPA”等多款新品。

圖片來(lái)源：青島啤酒官方微博

從行業(yè)來(lái)看，目前中國(guó)啤酒行業(yè)已進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段，中國(guó)前五大啤酒企業(yè)市場(chǎng)份額超過(guò)90%，市場(chǎng)集中度不斷提升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)啤酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量3536萬(wàn)千升，同比下降1.1%，這意味著份額還在繼續(xù)向頭部集中。

隨著社會(huì)消費(fèi)需求正在調(diào)整恢復(fù)期、啤酒消費(fèi)增長(zhǎng)承壓，在需求承壓和天氣影響下，頭部啤酒企業(yè)2024年多數(shù)收入、銷(xiāo)量都出現(xiàn)下跌，前一年較低的基數(shù)為2025年留出了回升空間，而在去年各大啤酒積極擁抱即時(shí)零售等新渠道以及茶啤、精釀等高端產(chǎn)品的氣息，2025年頭部啤酒集體出現(xiàn)了業(yè)績(jī)反彈。

據(jù)了解，青島啤酒、珠江啤酒2025年?duì)I收、利潤(rùn)、銷(xiāo)量全部正增長(zhǎng)。華潤(rùn)啤酒如果排除白酒業(yè)務(wù)的拖累，其啤酒主業(yè)的三項(xiàng)數(shù)據(jù)也是正增長(zhǎng)。

青島啤酒在財(cái)報(bào)中表示，公司將堅(jiān)定不移地實(shí)施以品牌為引領(lǐng)的高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦資源做強(qiáng)做優(yōu)啤酒主業(yè)，持續(xù)推進(jìn)“1+1+1+2+N”產(chǎn)品戰(zhàn)略，堅(jiān)持培育中高端及超高端戰(zhàn)略大單品，優(yōu)化消費(fèi)體驗(yàn)，強(qiáng)化品牌傳播，推動(dòng)品牌溝通由廣度向深度轉(zhuǎn)變。公司將積極圍繞“新產(chǎn)品、新渠道、新人群、新場(chǎng)景、新需求”拓展海內(nèi)外市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以積極的增長(zhǎng)策略，鞏固提升傳統(tǒng)及優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)地位，創(chuàng)新突破區(qū)域市場(chǎng)，增量提質(zhì)。加快海外市場(chǎng)開(kāi)拓，推進(jìn)落地“一弧三翼多點(diǎn)”戰(zhàn)略布局及海外產(chǎn)品分解覆蓋，不斷提升品牌國(guó)際影響力。

同時(shí)，青島啤酒將繼續(xù)實(shí)施青島啤酒主品牌+嶗山啤酒全國(guó)性第二品牌的品牌戰(zhàn)略，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，以產(chǎn)品帶動(dòng)品牌發(fā)展。堅(jiān)定實(shí)施“1+1+1+2+N”產(chǎn)品戰(zhàn)略，集中資源做強(qiáng)“經(jīng)典、純生、白啤”等主力大單品，加快“全麥、生鮮、0糖輕卡、精釀、無(wú)醇低醇”等新賽道培育，圍繞產(chǎn)品創(chuàng)新迭代，實(shí)現(xiàn)全品類(lèi)、多渠道產(chǎn)品覆蓋，滿(mǎn)足多元化的消費(fèi)需求。