中國商報(bào)（記者 焦立坤）“養(yǎng)龍蝦”熱潮的興起，讓Token（詞元）走進(jìn)大眾視野，也讓更多人真切感受到：算力正成為與水電同等重要的新型基礎(chǔ)設(shè)施。這背后，三大運(yùn)營商重金投入，算力業(yè)務(wù)風(fēng)生水起，成為拉動(dòng)其業(yè)績?cè)鲩L的核心亮點(diǎn)。

營收增速普降

近日，中國三大電信運(yùn)營商陸續(xù)交上了2025年的“成績單”。從營收情況來看，三家雖然均保持增長勢(shì)頭，但增速均已降至1%以下。

其中，中國移動(dòng)實(shí)現(xiàn)營收10502億元，同比增長0.9%；中國電信、中國聯(lián)通營收分別為5239億元和3922.2億元，同比分別增長0.1%和0.7%。

在凈利潤方面，中國移動(dòng)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1371億元，同比下降0.9%，成為三大運(yùn)營商中唯一一家凈利潤增速下降的企業(yè)。中國電信、中國聯(lián)通的歸母凈利潤分別為332億元和91.27億元，增速同比分別為0.5%與1.1%。

從總體上看，三大運(yùn)營商營收、歸母凈利潤指標(biāo)繼續(xù)保持高位，但均出現(xiàn)增長乏力的情形。

在用戶數(shù)量方面，中國移動(dòng)依然坐擁全球最多的手機(jī)用戶，達(dá)到10.05億戶；其中，5G網(wǎng)絡(luò)用戶達(dá)到6.42億戶，全年凈增8960萬戶，滲透率達(dá)到63.9%。中國電信手機(jī)用戶數(shù)達(dá)到4.39億，5G網(wǎng)絡(luò)用戶滲透率達(dá)到68.8%。中國聯(lián)通移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)出賬用戶規(guī)模超3.57億戶，全年累計(jì)凈增1332萬戶。

算力收入猛增

在三大運(yùn)營商的財(cái)報(bào)中，從算力網(wǎng)絡(luò)、算力服務(wù)到算力收入，“算力”成為高頻詞。

中國移動(dòng)在2025年財(cái)報(bào)中首次將三大主業(yè)描述為通信服務(wù)、算力服務(wù)和智能服務(wù)。其中，算力服務(wù)收入達(dá)898億元，同比增長11.1%。中國移動(dòng)在財(cái)報(bào)中稱：“算力服務(wù)是公司高質(zhì)量發(fā)展的重要增長極。”同時(shí)，得益于智算需求的迅猛增長，智算服務(wù)成為該公司的第一引擎，增速達(dá)279%，拉動(dòng)云算服務(wù)收入同比增長13.9%。

財(cái)報(bào)顯示，目前中國移動(dòng)智算總規(guī)模達(dá)92.5EFLOPS（每秒可執(zhí)行一百億億次浮點(diǎn)運(yùn)算），實(shí)現(xiàn)百卡至超萬卡的全規(guī)格計(jì)算能力，對(duì)外服務(wù)IDC標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架超150萬架。

中國聯(lián)通2025年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)收入占比超過86%；算力業(yè)務(wù)收入占比超過15%，較上年提升1.1個(gè)百分點(diǎn)；人工智能收入同比增長超過140%。

中國電信雖未單獨(dú)披露算力服務(wù)營收，但其全年算力基礎(chǔ)設(shè)施投資達(dá)202億元，占804億元總資本開支的約25%，自有及接入智算總規(guī)模達(dá)91 EFLOPS，并打造了110多個(gè)行業(yè)大模型和350個(gè)行業(yè)智能體。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長見頂?shù)谋尘跋?，算力已成為運(yùn)營商營收結(jié)構(gòu)中最具潛力的增長曲線。

今年投資加碼

在資本開支方面，2026年，三大運(yùn)營商不約而同地選擇總投資收縮，并重金加碼算力。

具體來看，2026年，中國移動(dòng)資本開支計(jì)劃為1366億元，同比下降9.5%；中國電信預(yù)計(jì)為730億元，同比下降9.2%；中國聯(lián)通則降至500億元左右。整體投入雖然收縮，但三大運(yùn)營商在算力基礎(chǔ)設(shè)施方面的投入?yún)s在加碼。

其中，中國移動(dòng)2026年算力網(wǎng)絡(luò)投資、智能網(wǎng)絡(luò)投資分別增長62.4%、19.8%。中國電信計(jì)劃2026年在算力基礎(chǔ)設(shè)施上投資255億元，同比增長26%，占總投資的比例上升至35%。中國聯(lián)通的算力投資占比也超過35%。

在業(yè)績說明會(huì)上，中國移動(dòng)董事長陳忠岳表示，2025年，中國移動(dòng)推出超100款A(yù)I+產(chǎn)品及應(yīng)用解決方案、29款垂類智能體，自主打造高質(zhì)量數(shù)據(jù)集3500TB，數(shù)據(jù)算法收入同比增長12.6%，數(shù)智文化收入同比增長13.3%。

在中國電信董事長柯瑞文看來，加大算力投資是應(yīng)對(duì)外部政策變化的主動(dòng)布局。針對(duì)市場關(guān)注的增值稅率調(diào)整問題，他回應(yīng)稱，公司將以此為契機(jī)，推動(dòng)AIDC、智算、量子等業(yè)務(wù)發(fā)展，加快Token經(jīng)營，用AI手段提升存量資產(chǎn)的效率和效益。通過強(qiáng)化算力投入，既能對(duì)沖稅率調(diào)整帶來的影響，也有助于在轉(zhuǎn)型中培育新的增長點(diǎn)。中國聯(lián)通董事長董昕表示，公司將以“算力”為核心，適度超前建設(shè)算力基礎(chǔ)設(shè)施，強(qiáng)化算力服務(wù)平臺(tái)的一體化運(yùn)營，用新算法、新技術(shù)推動(dòng)云網(wǎng)邊端融合發(fā)展，讓算力像水、像電一樣即取即用，成為打造新質(zhì)生產(chǎn)力的核心引擎。

2025年的年報(bào)業(yè)績印證了算力業(yè)務(wù)的價(jià)值，2026年的重金投入則意味著，運(yùn)營商的“算力時(shí)代”已全面到來。

Token經(jīng)營升級(jí)

Token被視為AI時(shí)代的“貨幣”，簡單地理解，它是AI算力消耗的計(jì)量單位。當(dāng)前，以O(shè)penClaw為代表的各種“龍蝦”層出不窮，導(dǎo)致Token消耗激增，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)算力需求大幅增長。

在中國電信2025年業(yè)績發(fā)布會(huì)上，Token堪稱第一熱詞?？氯鹞谋硎荆耙肨oken經(jīng)營來重塑我們的業(yè)務(wù)”，直言“它是智能經(jīng)濟(jì)的新形態(tài)。”中國電信總經(jīng)理劉桂清進(jìn)一步解釋，在智能時(shí)代，打造智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)，必須加快從“流量經(jīng)營”向“Token經(jīng)營”轉(zhuǎn)型升級(jí)。

中國移動(dòng)管理層在2025年度業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，將加快AIDC、算力、Token能力提升。其中在加強(qiáng)Token運(yùn)營方面，推動(dòng)移動(dòng)云集成優(yōu)質(zhì)模型打造可信推理服務(wù)，打通“Agent使用Token、Token拉動(dòng)算力”的服務(wù)鏈路，Token市場正在快速打開。

據(jù)悉，目前中國移動(dòng)自有線下渠道已為數(shù)萬客戶安裝“養(yǎng)龍蝦”應(yīng)用，使用移動(dòng)云算力服務(wù)“養(yǎng)龍蝦”的客戶超4萬。“我們期待通過深化落實(shí)‘三強(qiáng)一新’，跑出中國移動(dòng)算力服務(wù)‘加速度’?！敝袊苿?dòng)方面表示。