出品 | 子彈財(cái)經(jīng)

作者 | 曉蕓

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

剛過(guò)去不久的2025年，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)，還在價(jià)格戰(zhàn)里打轉(zhuǎn)。大家拼的不是技術(shù)，是降價(jià)；比的不是實(shí)力，是銷量。內(nèi)卷氛圍里，整個(gè)行業(yè)看似熱鬧，實(shí)則越走越迷茫。

就在這樣的集體焦慮中，賽力斯2025年年報(bào)證明了：唯有以技術(shù)為核心，不斷研發(fā)創(chuàng)新，才能在淘汰賽中掌握真正的定價(jià)權(quán)。這絕非一份普通的業(yè)績(jī)答卷，而是一家中國(guó)車企對(duì)抗浮躁、堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的宣言。

別人都在打價(jià)格戰(zhàn)、搶市場(chǎng)，它卻在死磕價(jià)值；別人都在保銷量，它卻偏要加大研發(fā)投入。2024年，研發(fā)投入超70億元，同比增長(zhǎng)58.9%；2025年，研發(fā)強(qiáng)度再創(chuàng)新高，達(dá)到125.1億元，同比保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，增速達(dá)77.4%。

它用真金白銀的投入，回應(yīng)著那個(gè)關(guān)鍵命題：造車，終究要沉下心；企業(yè)做強(qiáng)，終究要靠技術(shù)。

不依賴性價(jià)比博取短期市場(chǎng)，只專注于把底層技術(shù)做扎實(shí)、把產(chǎn)品體驗(yàn)做到極致。賽力斯的選擇，背后正折射出一場(chǎng)深刻的行業(yè)巨變：中國(guó)新能源汽車，正在從“拼規(guī)模”的粗放增長(zhǎng)，走向“拼價(jià)值”的高質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)階段。

賽力斯為行業(yè)撕開(kāi)了一道口子：在中國(guó)汽車行業(yè)全球化、智能化的趨勢(shì)中，高質(zhì)量發(fā)展，從來(lái)不是卷出來(lái)的，而是靠長(zhǎng)期主義的研發(fā)投入與技術(shù)創(chuàng)新。

1、研發(fā)不摻“水分”在短期誘惑中守住長(zhǎng)期主義底線

在新能源汽車行業(yè)，研發(fā)投入不是愿不愿意的選擇題，而是如何投入的問(wèn)題。

不少車企把研發(fā)當(dāng)“營(yíng)銷噱頭”，要么聚焦表面配置堆砌，要么隨市場(chǎng)熱度不斷切換研發(fā)方向，追求快速看到成效。但賽力斯的研發(fā)邏輯，自始至終呈現(xiàn)出“反內(nèi)卷”的冷靜。

2025年年報(bào)顯示，賽力斯延續(xù)此前的高研發(fā)投入態(tài)勢(shì)，全年研發(fā)投入125.1億元，保持行業(yè)前列。此外，累計(jì)研發(fā)投入突破300億元關(guān)口。

更值得關(guān)注的是，這份真金白銀的投入從未分散在無(wú)關(guān)領(lǐng)域，而是精準(zhǔn)聚焦整車底層技術(shù)與核心體驗(yàn)層面。

過(guò)去一年，賽力斯魔方技術(shù)平臺(tái)2.0的全面迭代，實(shí)現(xiàn)了智慧能源、智能底盤、EEA架構(gòu)和智慧空間的全新升級(jí)，成為AI驅(qū)動(dòng)的智慧電動(dòng)汽車核心底座。

其全新一代賽力斯超級(jí)增程系統(tǒng)，具備靜謐無(wú)感、高集成、高效率三大優(yōu)勢(shì)，最高熱效率達(dá)44.8%，噪音感知頻次降低90%，油電轉(zhuǎn)化率3.65kWh/L，這意味著僅用1升油即可發(fā)電3.65度，處于行業(yè)量產(chǎn)增程器的領(lǐng)先水平。不僅在技術(shù)方面行業(yè)領(lǐng)先，賽力斯增程器業(yè)務(wù)的市占率高達(dá)37.5%，躍居中國(guó)市場(chǎng)第一。

此外，在智能駕駛與智能座艙領(lǐng)域，賽力斯同樣持續(xù)深耕，不斷打磨用戶日常高頻使用的交互體驗(yàn)。從流暢的車機(jī)響應(yīng)、精準(zhǔn)的智能輔助駕駛，到更懂用戶習(xí)慣的場(chǎng)景化服務(wù)，每一處升級(jí)都圍繞真實(shí)用車場(chǎng)景落地，讓技術(shù)真正服務(wù)于用戶。

對(duì)比同行，這種“聚焦核心、不急于求成”的投入更顯珍貴。過(guò)去一年，理想將目光投向AI領(lǐng)域，布局自研芯片與具身智能，試圖向消費(fèi)終端延伸；小鵬同樣持續(xù)押注物理AI?？缃缛诵螜C(jī)器人與飛行汽車。

這些企業(yè)的研發(fā)布局各有側(cè)重，而賽力斯始終扎根汽車制造本身，把資源集中在底層技術(shù)攻堅(jiān)上。這種不急于求成的投入方式，看似短期內(nèi)少了些話題性，卻構(gòu)筑了別人難以復(fù)制的技術(shù)護(hù)城河。

要知道，2025年的行業(yè)環(huán)境并不友好：原材料成本波動(dòng)擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間，市場(chǎng)需求分化加劇。

但賽力斯不僅沒(méi)有收縮研發(fā)投入，反而持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，并深化與華為、寧德時(shí)代的生態(tài)合作。這種選擇，本質(zhì)上是一種兼顧銷量和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的決斷。

2、研發(fā)兌現(xiàn)價(jià)值高質(zhì)量增長(zhǎng)不靠低價(jià)，靠實(shí)力

如果說(shuō)長(zhǎng)期主義下的研發(fā)投入是賽力斯的“內(nèi)功”，那營(yíng)收、銷量和利潤(rùn)數(shù)據(jù)，就是這份內(nèi)功的外化成果。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，賽力斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1650.5億元，同比增長(zhǎng)13.7%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)59.6億元。

更重要的是盈利質(zhì)量的提升，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利，毛利率逼近27%，不僅遠(yuǎn)超多數(shù)仍在虧損邊緣掙扎的新能源車企，更成功比肩國(guó)際豪華品牌。

橫向?qū)Ρ葋?lái)看，2025年特斯拉毛利率約17.2%，比亞迪約19.44%，奔馳毛利率為19.6%，賽力斯的盈利表現(xiàn)已然躋身行業(yè)第一梯隊(duì)，彰顯出強(qiáng)大的成本控制與價(jià)值變現(xiàn)能力。

更值得稱道的是，這是一份沒(méi)有靠低價(jià)換量、沒(méi)有犧牲利潤(rùn)換規(guī)模的成績(jī)單。

支撐盈利的核心，來(lái)自問(wèn)界品牌“量?jī)r(jià)齊升”的硬實(shí)力。

官方數(shù)據(jù)顯示，2025年問(wèn)界全年交付量突破42萬(wàn)輛，其中12月單月交付量高達(dá)5.7萬(wàn)輛，刷新品牌成立以來(lái)的月度交付紀(jì)錄。

第四季度經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)穩(wěn)步提升，單季度銷售額達(dá)584億元，登頂中國(guó)品牌豪華市場(chǎng)“領(lǐng)頭羊”位置，以實(shí)際市場(chǎng)表現(xiàn)體現(xiàn)了品牌認(rèn)可度。

在細(xì)分市場(chǎng)中，問(wèn)界的競(jìng)爭(zhēng)力尤為突出。旗艦車型問(wèn)界M9堪稱“現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品”，累計(jì)21個(gè)月穩(wěn)居50萬(wàn)元級(jí)車型銷量冠軍，成為中國(guó)品牌在高端市場(chǎng)的“破局者”。

BBA在豪華市場(chǎng)深耕多年，擁有扎實(shí)的品牌積淀與用戶基礎(chǔ)。問(wèn)界在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)突破，是持續(xù)提升綜合產(chǎn)品實(shí)力的結(jié)果。

如今在30萬(wàn)以上的核心豪華價(jià)格區(qū)間，問(wèn)界已形成清晰的差異化優(yōu)勢(shì)。領(lǐng)先的智能駕駛體驗(yàn)、優(yōu)質(zhì)的駕乘品質(zhì)、越級(jí)的安全配置，讓消費(fèi)者愿意為中國(guó)豪華品牌支付溢價(jià)。

這種不依賴低價(jià)，而是依靠?jī)r(jià)值本身的增長(zhǎng)模式，不僅打破了中國(guó)品牌只能做中低端的行業(yè)刻板印象，更向市場(chǎng)證明：中國(guó)新能源汽車的競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”新階段。

在價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈的當(dāng)下，唯有堅(jiān)守產(chǎn)品價(jià)值、深耕核心技術(shù)，才能擺脫低毛利的惡性循環(huán)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的健康增長(zhǎng)，真正推動(dòng)中國(guó)汽車品牌向全球豪華陣營(yíng)邁進(jìn)。

3、不喊“口號(hào)”以研發(fā)立品牌走出中國(guó)豪華獨(dú)特路徑

在新能源車企紛紛“沖擊高端”的當(dāng)下，賽力斯的獨(dú)特之處在于：它從一開(kāi)始就沒(méi)有把“豪華”當(dāng)作宣傳口號(hào)，而是將豪華新能源車企作為戰(zhàn)略定位，走出了一條與其他車企不同的發(fā)展路徑。

不同于多數(shù)車企先做大眾化車型積累用戶，再向上突破高端的路線，賽力斯自成立之初就錨定豪華市場(chǎng)，問(wèn)界品牌從首款車型開(kāi)始就聚焦30萬(wàn)以上價(jià)格帶，逐步構(gòu)建起問(wèn)界M5、M7、M8、M9四大產(chǎn)品序列。

這種“從高端切入”的選擇，看似難度更高、風(fēng)險(xiǎn)更大，卻避開(kāi)了中低端市場(chǎng)的同質(zhì)化內(nèi)卷，讓品牌豪華認(rèn)知一步到位。

更關(guān)鍵的是，賽力斯的“豪華”不是靠堆料和定價(jià)，而是有實(shí)打?qū)嵉闹巍?/p>

其一，是技術(shù)豪華的硬核底氣。

依托長(zhǎng)期主義的研發(fā)投入，賽力斯構(gòu)建起“自研核心技術(shù)”的壁壘：自研的賽力斯超級(jí)增程系統(tǒng)、魔方技術(shù)平臺(tái)2.0構(gòu)筑起底層動(dòng)力與架構(gòu)優(yōu)勢(shì)，讓問(wèn)界車型在智能、能效、靜謐性等核心維度實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)豪華品牌的超越，真正讓技術(shù)成為豪華的核心底色。

其二，是品質(zhì)豪華的嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)。

賽力斯的豪華一直拒絕“表面堆料”，而是深入產(chǎn)品研發(fā)的每一個(gè)細(xì)節(jié)。從外形設(shè)計(jì)到用料材質(zhì)，每一處觸感都對(duì)標(biāo)國(guó)際豪華標(biāo)桿，讓豪華質(zhì)感體現(xiàn)在每一個(gè)細(xì)節(jié)之中。

其三，是體驗(yàn)豪華的全鏈路覆蓋。

賽力斯深知，真正的豪華不僅是產(chǎn)品本身，更在于從購(gòu)車到用車的全生命周期服務(wù)。為此，品牌構(gòu)建了專屬豪華服務(wù)體系，線下打造高端體驗(yàn)中心，提供專屬顧問(wèn)服務(wù)；線上通過(guò)智能座艙的場(chǎng)景化服務(wù)，精準(zhǔn)匹配用戶出行、辦公、娛樂(lè)等需求，讓服務(wù)貫穿每一次出行。

2025年，問(wèn)界全年交付量突破42萬(wàn)輛，品牌價(jià)值實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。

這份增長(zhǎng)無(wú)關(guān)營(yíng)銷炒作，而是來(lái)自市場(chǎng)與用戶的真實(shí)認(rèn)可。當(dāng)消費(fèi)者愿意為中國(guó)品牌支付與BBA相當(dāng)甚至更高的價(jià)格，當(dāng)問(wèn)界在豪華市場(chǎng)的份額持續(xù)擠壓傳統(tǒng)豪強(qiáng)，足以證明賽力斯的路徑已經(jīng)走通。

從行業(yè)視角來(lái)看，賽力斯的探索則有著深刻的示范意義。它用堅(jiān)守證明：中國(guó)汽車品牌的豪華突圍，從來(lái)不需要跟風(fēng)模仿，唯有沉下心深耕研發(fā)、打磨價(jià)值，才能走出屬于自己的獨(dú)特路徑，真正在全球豪華汽車市場(chǎng)占據(jù)一席之地。