最近歐洲接連冒出兩起針對中資半導(dǎo)體企業(yè)的行政干預(yù)，先是荷蘭，后是英國，這讓不少人直搖頭。

荷蘭那邊剛鬧完安世半導(dǎo)體的事，英國緊跟著對FTDI下手，硬是要求中資把控股權(quán)賣掉。明明是合法收購來的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)眼就得被迫退出，讓歐洲的商業(yè)信譽(yù)看起來越來越站不住腳。

2025年9月30日荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部直接援引1952年的《貨物供應(yīng)法》，對聞泰科技旗下的安世半導(dǎo)體實(shí)施臨時(shí)干預(yù)。

這家公司總部在奈梅亨，是全球重要的功率半導(dǎo)體供應(yīng)商。政府說公司存在治理缺陷，可能威脅荷蘭和歐洲的經(jīng)濟(jì)安全，所以凍結(jié)了安世半導(dǎo)體及其全球30多個(gè)子公司的資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)和人員調(diào)整，期限一年。中方實(shí)際控制權(quán)一下子被切斷，運(yùn)營決策得經(jīng)過荷蘭方面批準(zhǔn)。

聞泰科技當(dāng)時(shí)公開表示強(qiáng)烈抗議，認(rèn)為這不是基于事實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)評估，而是地緣政治偏見在作怪。事情鬧得挺大，全球汽車供應(yīng)鏈都受到波及，因?yàn)榘彩赖漠a(chǎn)品直接關(guān)系到車企的芯片供應(yīng)。

2025年11月19日，荷蘭經(jīng)濟(jì)大臣宣布暫停干預(yù)，說是經(jīng)過建設(shè)性對話后采取的措施，控制權(quán)暫時(shí)交還給中方母公司。

但后續(xù)發(fā)展并不簡單。進(jìn)入2026年，荷蘭法庭還是維持了部分臨時(shí)措施，繼續(xù)對公司所謂的管理狀況進(jìn)行調(diào)查，中方在歐洲的運(yùn)營環(huán)境依然受到限制。

中國子公司后來自己想辦法解決了晶圓供應(yīng)問題，用國內(nèi)代工廠的產(chǎn)能頂上，確保生產(chǎn)沒斷檔。

英國這邊緊隨其后，成了第二個(gè)出手的國家。事情得從2021年12月說起，當(dāng)時(shí)建廣資產(chǎn)牽頭中資財(cái)團(tuán)，以4.14億美元收購了英國格拉斯哥的FTDI公司80.2%股權(quán)。

FTDI主要做USB橋接芯片，在全球市場有一定份額，收購時(shí)交易已經(jīng)通過英國監(jiān)管審核。沒想到2022年英國《國家安全與投資法》生效后，帶有追溯條款，能查2020年11月以后的交易。

2023年11月英國政府啟動(dòng)審查，2024年11月5日直接下達(dá)最終命令，要求中資控股公司限期出售全部80.2%股權(quán)，理由是存在國家安全風(fēng)險(xiǎn)，包括技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)可能被違規(guī)使用，還可能影響使用這些芯片的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。

中資財(cái)團(tuán)不服，2024年12月提起司法復(fù)核，還申請了臨時(shí)救濟(jì)。2025年2月英國高等法院駁回臨時(shí)申請，維持了政府的強(qiáng)制出售決定。

出售期限最初定在2025年底，后來調(diào)整到2026年2月7日。

目前到2026年3月，出售程序還在推進(jìn)中，英國方面否決了中資延長到年底的申請，只給了短短三周窗口期，主要潛在買家是創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)，但多數(shù)中資股東對交易條件不滿意。

建廣資產(chǎn)和參與的投資方正在爭取更多談判空間，可時(shí)間緊迫，如果政府直接處置資產(chǎn)，估值肯定會(huì)大打折扣。

這兩起事件連在一起看，荷蘭先動(dòng)手，英國跟進(jìn)，針對的都是中資在歐洲的半導(dǎo)體資產(chǎn)。安世半導(dǎo)體雖然干預(yù)后來暫停，但中方實(shí)際影響力還是受限，供應(yīng)鏈一度中斷。

中國企業(yè)為了穩(wěn)住生產(chǎn)，不得不自己找替代方案。FTDI這邊更直接，中資控股股份面臨強(qiáng)制剝離，退出已經(jīng)是大概率的事。

歐洲一些國家擔(dān)心技術(shù)流向中國，就用國家安全名義追溯以前的合法交易。英國的法律允許回溯審查，荷蘭則翻出冷戰(zhàn)時(shí)期的舊法，兩邊手法不一樣，結(jié)果都是行政命令壓過商業(yè)規(guī)則。

中國企業(yè)當(dāng)初注入資金幫公司渡過難關(guān)，現(xiàn)在業(yè)績穩(wěn)了卻要被迫賣掉股份。歐洲自己經(jīng)濟(jì)增速慢，債務(wù)壓力大，卻在吸引外資的同時(shí)又設(shè)各種障礙。

中國企業(yè)退出這些歐洲資產(chǎn)，已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)選擇。FTDI的出售窗口正在收緊，中資財(cái)團(tuán)只能在限定買家里談條件，損失難以避免。

安世半導(dǎo)體那邊雖然控制權(quán)部分恢復(fù)，但之前的凍結(jié)和調(diào)查讓運(yùn)營成本上升，企業(yè)不得不調(diào)整全球布局，把更多重心放在國內(nèi)和其它地區(qū)。

以前歐洲總強(qiáng)調(diào)市場經(jīng)濟(jì)、契約精神、私有財(cái)產(chǎn)保護(hù)，現(xiàn)在行政指令能隨時(shí)改寫合同，投資者自然會(huì)想，這地方還值得投錢嗎？

跨國公司看在眼里，以后簽協(xié)議時(shí)肯定會(huì)多加一條政治風(fēng)險(xiǎn)條款。

歐洲吸引外資的努力會(huì)越來越難，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性也跟著打折扣。全球車企和電子廠商已經(jīng)感受到芯片供應(yīng)的潛在波動(dòng)，長期下去，歐洲自己在高端制造上的位置也會(huì)受影響。

第二個(gè)出手的國家出現(xiàn)后，中國企業(yè)在歐洲的半導(dǎo)體投資面臨退出壓力，整個(gè)歐洲的商業(yè)信譽(yù)也跟著受損。

投資者現(xiàn)在看得很清楚，合法交易不等于安全，政治因素隨時(shí)能翻盤。歐洲如果繼續(xù)這樣下去，吸引全球資本的能力只會(huì)越來越弱。