最近，啤酒上市公司陸續(xù)公布2025年業(yè)績。

從其整體表現(xiàn)來看，中國啤酒行業(yè)正式告別“以量取勝”時代，進(jìn)入存量競爭、高端提效的深度轉(zhuǎn)型期。

行業(yè)總產(chǎn)量小幅回落，但營收、利潤雙雙穩(wěn)步抬升，高端升級成為核心發(fā)展主線。頭部企業(yè)憑借盈利優(yōu)勢領(lǐng)跑行業(yè)，腰部品牌深耕本土區(qū)域?qū)崿F(xiàn)差異化突圍，尾部弱勢品牌加速淘汰出清。

而關(guān)鍵點(diǎn)在于，啤酒行業(yè)轉(zhuǎn)型的效果已經(jīng)有所體現(xiàn)，這點(diǎn)是好于當(dāng)下的白酒企業(yè)。反觀白酒行業(yè)，至今仍深陷轉(zhuǎn)型陣痛期。

啤酒量跌利增迎結(jié)構(gòu)紅利

從2025年整體情況來看，啤酒銷量并沒有完全出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全年規(guī)模以上企業(yè)啤酒總產(chǎn)量3536.0萬千升，同比小幅下滑1.1%。

不對比不知道，對比下來，白酒的情況更為糟糕。統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年1-12月，白酒（折65度，商品量）產(chǎn)量累計354.9萬千升，累計下降12.1%。歷史數(shù)據(jù)顯示，自2019年以來，白酒產(chǎn)量連續(xù)7年下滑。

雖說供應(yīng)端產(chǎn)量在下滑，但啤酒行業(yè)內(nèi)卻呈現(xiàn)“量跌利增”的結(jié)構(gòu)性繁榮。

2025年中國啤酒行業(yè)上演亮眼結(jié)構(gòu)性行情，整體總產(chǎn)量小幅回落、基本持平盤面，卻走出量穩(wěn)收縮、利增狂飆的強(qiáng)勢行情。依托高端化價值升級驅(qū)動，行業(yè)盈利彈性全面釋放，利潤增速大幅甩開營收表現(xiàn)，成長張力十足。

據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)佐證，2025年全國規(guī)模以上啤酒企業(yè)營收規(guī)模約1800億元，同比穩(wěn)步攀升4%；盈利端爆發(fā)力突出，利潤總額沖高至305億元，同比大漲18%，增幅遙遙領(lǐng)先收入表現(xiàn)。

啤酒行業(yè)梯隊(duì)分化加劇

啤酒的增長并非均勻分布在每個啤酒企業(yè)的身上，而是出現(xiàn)了分層。截至目前，

華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒、燕京啤酒等頭部上市企業(yè)，都已經(jīng)公布完業(yè)績了。簡單說：銷量只漲了一點(diǎn)點(diǎn)，營收穩(wěn)穩(wěn)上漲，利潤卻漲了不少。華潤啤酒以絕對規(guī)模領(lǐng)跑行業(yè)。2025年公司營收379.85億元，同比減少1.68%。

其中，啤酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收364.89億元，較上一年度基本持平。啤酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)啤酒銷量1103萬千升，同比增長1.4%。如果不是受到白酒業(yè)務(wù)拖累，華潤啤酒的整體表現(xiàn)會更好。

青島啤酒整體賺錢質(zhì)量在行業(yè)里數(shù)一數(shù)二。公司全年?duì)I收324.73億元，同比增長1.04%，銷量764.8萬千升，同比增長1.5%；歸母凈利潤45.88億元，同比增5.6%。

主品牌銷量449.4萬千升，同比增長3.5%，中高端產(chǎn)品銷量331.8萬千升，同比增長5.2%，白啤、經(jīng)典系列量利齊升，以高端化與成本優(yōu)化實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健盈利。

珠江啤酒區(qū)域龍頭穩(wěn)中有進(jìn)。全年?duì)I收58.78億元，同比增長+2.56%，銷量146.24萬千升，同比增長1.58%；歸母凈利潤9.03億元，同比增11.42%。深耕華南市場，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，利潤增速顯著快于營收。

燕京啤酒業(yè)績彈性最大。公司預(yù)告2025年歸母凈利潤15.84-17.42億元，同比大增50%-65%。

百威亞太2025年創(chuàng)下上市以來最差業(yè)績。整體營收、賣酒量雙雙下滑，凈利潤更是大跌超三成。拖累業(yè)績的核心就是中國市場：中國市場成為最大拖累，收入，高端市場份額被本土品牌蠶食。

啤酒行業(yè)CR5超90%，可以說整個行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入零和博弈階段，增長只能依靠搶奪對手市場份額。啤酒行業(yè)分為三個梯隊(duì)層次。

第一梯隊(duì)：全國雙龍頭（華潤、青島）。華潤以1100萬千升銷量、全國渠道網(wǎng)絡(luò)稱霸規(guī)模，穩(wěn)穩(wěn)拿下規(guī)模第一名；青島以最強(qiáng)盈利、高端品牌力領(lǐng)跑利潤。

第二梯隊(duì)：在第二梯隊(duì)中，百威亞太固守高端卻節(jié)節(jié)敗退；燕京、重慶、珠江則依托區(qū)域根據(jù)地，以大單品和深渠道構(gòu)建護(hù)城河，實(shí)現(xiàn)了利潤跑贏收入的穩(wěn)健增長。

第三梯隊(duì)：中小區(qū)域品牌。它們的市場份額一直在不斷縮小，一方面要面對原材料等成本上漲的壓力，另一方面還要被頭部大牌啤酒擠壓生存空間。

不打價格戰(zhàn)、不擴(kuò)產(chǎn)能

啤酒行業(yè)盈利密碼早已改寫

走到如今，啤酒行業(yè)已經(jīng)告別單純產(chǎn)能擴(kuò)張的時期，轉(zhuǎn)而靠高端提價、升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來賺錢，用更高單品價值拉動增長。此外，啤酒行業(yè)也不靠價格戰(zhàn)取勝，這是個好現(xiàn)象。

換句話說，啤酒靠大單品+提價成為穿越周期的核心密碼！

大單品可以說是啤酒企業(yè)的根基。大品牌都會把人力、財力全都集中起來打造主力大單品，靠這一款強(qiáng)勢產(chǎn)品拿下主流價位市場，然后鋪遍線上線下銷售渠道。

華潤雪花靠著勇闖天涯和老雪兩款爆款火遍全國，一年能賣超1100萬千升；青島啤酒靠經(jīng)典1903、純生守住中高端市場，公司超六成收入都來自這些核心單品；像燕京U8、重慶烏蘇這類地方龍頭，靠著本地人氣爆款深耕本土市場，守住自己的地盤。

簡單來說，大單品量產(chǎn)攤低生產(chǎn)成本，集中宣傳省錢又加深大家對品牌的印象，既能扛住同行競爭，又能穩(wěn)住企業(yè)現(xiàn)金流。

提價疊加產(chǎn)品升級，也成了撬動利潤爆發(fā)的強(qiáng)力引擎。除了原材料漲價需要提價之外，企業(yè)果斷砍掉利潤微薄的低端低效產(chǎn)品，全力深耕8至10元的次高端黃金賽道，依靠產(chǎn)品迭代升級，實(shí)現(xiàn)銷量穩(wěn)固，從而推動整個啤酒賽道告別低價走量的內(nèi)卷時代，邁入價值競爭的全新周期。

這兩點(diǎn)思路是值得白酒企業(yè)借鑒的。跟啤酒相比，目前不少白酒企業(yè)旗下品類、價格帶繁多，分類不清晰，造成企業(yè)所有市場都想要的尷尬局面。

啤酒在做酒味低度化創(chuàng)新上更有優(yōu)勢，也更容易被市場接受。白酒的低度化，以及酒味的調(diào)和相對難度較高，而且反觀當(dāng)下市場，也很少有白酒企業(yè)想要嘗試。這樣下去，說不定，未來啤酒也會搶走白酒的一批客戶。

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