出品|圓維度

2026年3月30日，全球金屬市場的開盤鐘聲被一聲爆炸聲打破。

倫敦金屬交易所（LME）期鋁價格早盤一度狂飆近6%，觸及每噸3492美元的高位，震驚了所有市場參與者。這個漲幅不是來自供需基本面的緩慢調整，而是來自中東腹地的導彈與無人機。

誰在“轟炸”全球鋁供應？

事情發(fā)生在上周末。3月28日至29日，中東地區(qū)的兩處關鍵鋁生產基地遭遇伊朗導彈和無人機襲擊。

阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)（EGA）發(fā)布公告證實，其位于阿布扎比哈利法經濟區(qū)的塔維拉生產基地遭到嚴重破壞。這個基地包括一座年產160萬噸鑄造鋁的冶煉廠以及配套的氧化鋁精煉廠。要知道，全球每生產25噸鋁，就有1噸來自這家公司——這相當于全球4%的產能。

與此同時，擁有全球最大鋁冶煉廠的巴林鋁業(yè)公司也確認其工廠遭到打擊。而在兩周前的3月15日，該公司已因霍爾木茲海峽運輸中斷問題，啟動了三條生產線的關停，涉及產能占總產能的19%。

花旗集團分析師Ephrem Ravi在報告中發(fā)出了一個令人警醒的信號：即使襲擊的直接風險消退，鋁冶煉廠也需要三到六個月的時間才能完全恢復生產。這意味著，供應缺口不會迅速彌合。

對中國的鋁產業(yè)和相關企業(yè)而言，這場千里之外的戰(zhàn)火帶來了復雜但明顯偏向積極的連鎖反應。

3月30日A股開盤，有色·鋁板塊集體高開。天山鋁業(yè)、閩發(fā)鋁業(yè)、常鋁股份一字漲停，中國鋁業(yè)、南山鋁業(yè)等漲幅超過4%。截至上午收盤，鋁板塊內5只個股漲停，板塊整體漲幅達到3.86%。

中信證券發(fā)布研報指出，中東區(qū)域鋁業(yè)產能、航運能力和能源供給風險顯著抬頭，鋁產業(yè)鏈供給擔憂升溫或將導致價格上漲超出此前預期。復盤2021-2022年能源危機期間的表現(xiàn)，鋁價和板塊最大漲幅曾達到60%和100%。

更有趣的是國內鋁企的業(yè)績表現(xiàn)。就在襲擊發(fā)生前一天，3月29日，天山鋁業(yè)發(fā)布2026年一季度業(yè)績預告，預計歸母凈利潤22億元，同比增長107.92%。這個“巧合”的時間點，讓資本市場對鋁企的追捧更加熱情。

中國市場的獨特邏輯

中東鋁廠遭襲后，全球鋁價上漲的邏輯鏈條很清晰：供給減少推高價格。但對中國企業(yè)的利好，還有更深層原因。

中國與中東地區(qū)在氧化鋁及電解鋁貿易上的直接關聯(lián)度較小。這意味著中東產能受損對中國鋁企的原材料供應影響有限，但中國企業(yè)卻能享受到鋁價上漲帶來的紅利。

國信期貨分析指出，內盤鋁價表現(xiàn)可能弱于外盤，但滬倫比值修復將成為滬鋁價格的向上驅動力。簡單來說，國際鋁價漲得更多，中國鋁價會跟隨補漲。

更重要的是，中東地緣沖突暴露了全球鋁供應鏈的脆弱性——而中國擁有全球最完整、最穩(wěn)定的鋁產業(yè)鏈。從氧化鋁到電解鋁，從鋁加工到再生鋁，中國企業(yè)不僅能保證國內供應，還有望在全球鋁價上漲中獲得超額收益。

摩根士丹利近期報告指出，產能整合將有利于行業(yè)龍頭，如中國鋁業(yè)和宏橋。在供應緊張的全球環(huán)境下，穩(wěn)定可靠的中國產能將成為稀缺資源。

襲擊發(fā)生后，大宗商品經紀公司StoneX發(fā)布報告稱，若不計伊朗，海灣地區(qū)整體的鋁冶煉量約占全球的8%。這個數(shù)字的背后，是地緣政治風險對全球關鍵金屬供應鏈的深度沖擊。

對投資者而言，鋁板塊的上漲可能只是開始。中信證券認為，鋁業(yè)中長期供需邏輯維持強勢，疊加供給端擾動，價格與估值有望齊升。但對整個中國經濟而言，這是一個更重要的提醒：在不確定的世界中，擁有完整工業(yè)體系和穩(wěn)定供應鏈的國家，才能真正掌握定價權。

截至3月30日午間，倫鋁價格暫時回落至3426美元附近，但市場仍在等待阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)和巴林鋁業(yè)發(fā)布的產能受損最終評估結果。這個評估結果，將決定這場“鋁價狂歡”能持續(xù)多久。