在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)的余波沖擊下，日本股市經(jīng)歷了一場(chǎng)創(chuàng)紀(jì)錄的暴跌。汽車公司股票跌幅尤為慘烈，投資者對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，甚至超過(guò)了對(duì)日元貶值可能帶來(lái)的潛在好處的期待。當(dāng)天，日元兌美元匯率突破160日元關(guān)口，為一年零八個(gè)月以來(lái)首次。日本當(dāng)局暗示可能進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)，提到了"果斷行動(dòng)"的可能性。

日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)（日經(jīng)指數(shù)）在3月30日收盤于51，885.85點(diǎn)，較前一交易日下跌2.79%。在早盤交易中，該指數(shù)一度暴跌4.57%，至50，936.13點(diǎn)。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道稱，當(dāng)天，東京證券交易所主板市場(chǎng)超過(guò)90%的股票下跌，幾乎所有股票都錄得虧損。日經(jīng)指數(shù)在開盤后不久便跌至50，566點(diǎn)的盤中低點(diǎn)，創(chuàng)下自2025年12月30日觸及50，198點(diǎn)以來(lái)的最低盤中水平。

由于伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)后持續(xù)的高油價(jià)趨勢(shì)，日本企業(yè)的盈利前景開始變得黯淡。根據(jù)大和證券的數(shù)據(jù)，海外銷售比例超過(guò)30%的全球性公司的RI（四周總計(jì)）為+6.1。這一數(shù)字較2月13日的前一個(gè)峰值+28.2大幅下降。

這意味著盈利上調(diào)與下調(diào)的公司數(shù)量已變得旗鼓相當(dāng)。在海外銷售占比較高的全球性公司中，這種下降尤為明顯。

大和證券首席分析師Masahiro Suzuki分析稱："由于高油價(jià)帶來(lái)的不確定性增加，人們擔(dān)心未來(lái)盈利下調(diào)可能會(huì)蔓延至整個(gè)制造業(yè)。"

油價(jià)上漲通過(guò)影響物流和原材料價(jià)格，增加了制造商的成本負(fù)擔(dān)。除此之外，能源驅(qū)動(dòng)的通貨膨脹明顯抑制了美國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)者支出?！度毡窘?jīng)濟(jì)新聞》解釋說(shuō)，盡管日元疲軟，但這些消費(fèi)下降，加上銷量暴跌和成本上升，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)利潤(rùn)率下降的更大擔(dān)憂。

豐田和本田的股價(jià)在盤中交易時(shí)段均暴跌超過(guò)7%。近期，豐田宣布自4月1日起，現(xiàn)任首席財(cái)務(wù)官近健太將出任首席執(zhí)行官。當(dāng)時(shí)，豐田預(yù)計(jì)其2025財(cái)年（2025年4月至2026年3月）的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到3.8萬(wàn)億日元，期望通過(guò)日元疲軟和成本節(jié)約努力來(lái)提升業(yè)績(jī)。根據(jù)其最新的財(cái)報(bào)，豐田解釋稱，日元每貶值1日元，以美元計(jì)價(jià)的利潤(rùn)將增加500億日元（約合4711億韓元），以歐元計(jì)價(jià)的利潤(rùn)將增加100億日元（約合942億韓元）。

當(dāng)天，愛(ài)德萬(wàn)測(cè)試和軟銀集團(tuán)等人工智能相關(guān)股票也大幅下跌。

高盛在前一天發(fā)布的報(bào)告中，下調(diào)了對(duì)東證股價(jià)指數(shù)和日經(jīng)指數(shù)的預(yù)測(cè)，以反映能源價(jià)格上漲導(dǎo)致的利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道稱："隨著日經(jīng)指數(shù)逼近跌破50，000點(diǎn)大關(guān)，對(duì)下行剛性的擔(dān)憂預(yù)計(jì)將持續(xù)一段時(shí)間。"

早盤曾突破1美元兌160日元的日元匯率，在政府口頭干預(yù)后小幅回落。負(fù)責(zé)日本匯率政策的財(cái)務(wù)省副大臣三村敦史就日元疲軟暗示可能進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)，他表示："如果這種情況持續(xù)下去，很快將有必要采取果斷行動(dòng)。"他進(jìn)一步評(píng)論道："有聲音說(shuō)投機(jī)性操作正在加劇。"《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道稱，這是自2024年7月上任以來(lái)，副大臣首次使用"果斷行動(dòng)"一詞。在東京外匯市場(chǎng)早盤，日元兌美元匯率一度攀升至160.45的高點(diǎn)，但在三村發(fā)表講話后，于上午10點(diǎn)回落至159.9。截至下午4點(diǎn)22分，匯率為159.64。

3月28日，在紐約外匯市場(chǎng)，日元兌美元匯率也一度達(dá)到160.42的高點(diǎn)，創(chuàng)下自2024年7月以來(lái)約一年零八個(gè)月的最高水平。2024年7月，日本外匯當(dāng)局通過(guò)購(gòu)買日元干預(yù)了市場(chǎng)。

這場(chǎng)席卷日本金融市場(chǎng)的風(fēng)暴，是多重利空疊加形成的"完美風(fēng)暴"。伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)的持續(xù)與升級(jí)，直接戳中了日本經(jīng)濟(jì)的"阿喀琉斯之踵"——極度依賴外部能源與市場(chǎng)。

首先，日本超過(guò)90%的石油進(jìn)口依賴中東?；魻柲酒澓{的航運(yùn)一旦因沖突受阻，對(duì)日本而言無(wú)異于能源生命線被扼住咽喉。高盛已將原油通過(guò)該海峽的預(yù)期中斷時(shí)間從10天上調(diào)至21天。布倫特原油價(jià)格被預(yù)測(cè)將在3月沖高至每桶110美元。油價(jià)飆升不僅直接推高日本制造業(yè)的原材料和物流成本，更會(huì)通過(guò)輸入性通脹侵蝕國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力，形成"成本升、需求降"的雙殺局面。大和證券分析師指出的盈利修正趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，正是這一邏輯的早期體現(xiàn)。

日元"避險(xiǎn)貨幣"光環(huán)的褪色與"套利交易"平倉(cāng)壓力形成共振。傳統(tǒng)上，地緣政治危機(jī)時(shí)，日元會(huì)因避險(xiǎn)資金流入而升值。但此次，市場(chǎng)邏輯發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。投資者意識(shí)到，日本作為能源進(jìn)口大國(guó)，其經(jīng)濟(jì)受損程度可能遠(yuǎn)超其他主要經(jīng)濟(jì)體，因此反而拋售日元資產(chǎn)。外國(guó)投資者在截至3月13日的一周內(nèi)，凈拋售了約4910億日元的日本股票，這是2026年以來(lái)的首次，也終結(jié)了連續(xù)9周的買入趨勢(shì)。這種資本外流與為追逐利差而建立的"日元套利交易"（借入低息日元投資高息貨幣資產(chǎn)）的平倉(cāng)壓力相結(jié)合，加劇了日元的跌勢(shì)和股市的拋壓。

再者，日本央行的政策陷入兩難困境，加劇了市場(chǎng)疑慮。一方面，日元大幅貶值會(huì)加劇輸入性通脹，理論上要求央行收緊貨幣政策（加息）。穆迪分析機(jī)構(gòu)就預(yù)測(cè)日本央行可能在年中加息至1%。但另一方面，在地緣政治不確定性高企、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固的背景下，貿(mào)然加息可能扼殺經(jīng)濟(jì)活力。日本央行在3月的貨幣政策會(huì)議上已專門討論了中東局勢(shì)的影響，這種猶豫不決的姿態(tài)讓市場(chǎng)更加不安。