文｜高見Pro

2026年3月28日，葡萄牙阿爾加維國際賽道。法國車手瓦倫丁·德比斯駕駛張雪機車820RR-RS賽車，以3.685秒的絕對優(yōu)勢沖過終點線，將杜卡迪、雅馬哈、川崎等傳統(tǒng)霸主甩在身后。

次日，同一車手以一次驚險的內(nèi)線卡位“生吃”兩臺雅馬哈R9，再下一城。中國摩托車品牌第一次在世界超級摩托車錦標(biāo)賽（WSBK）的領(lǐng)獎臺上奏響國歌。

據(jù)悉，張雪機車的估值已站上10億元量級。賽場之外，另一場“戰(zhàn)事”同樣引人注目：誰投資了這支成立不到兩年的中國車隊？

Part 1 從修車學(xué)徒到“追風(fēng)少年”

在談?wù)撏顿Y機構(gòu)之前，我們先來嘗試走進(jìn)張雪這個人。

1987年，張雪出生于湖南懷化麻陽的一個小山村。14歲時，他便對摩托車情有獨鐘，隨后輟學(xué)進(jìn)入修理鋪當(dāng)學(xué)徒，起早貪黑、滿身油污，最終攢下8000元買下一輛舊摩托車。

2006年，19歲的張雪聽說湖南衛(wèi)視節(jié)目組來湘西拍攝，冒雨騎行100多公里“死纏爛打”地追著節(jié)目組，只為爭取一個上鏡的機會，讓車隊看到自己的車技。

這段早年的執(zhí)著，后來成為他人生中最具象征性的注腳：一個底層少年用最原始的方式，向命運索要機會。

2013年春節(jié)后，張雪揣著兩萬元現(xiàn)金只身奔赴中國摩托車產(chǎn)業(yè)的聚集地——重慶。他最初幫人改裝公模摩托車對外出售，賣了一百多臺掙了10多萬元；后來在淘寶上賣摩托車，自己兼做美工、客服和售后，一年做到淘寶類目第一，掙了幾十萬元。正是這筆錢，為他后續(xù)的開模和造車積累了第一筆啟動資金。

2017年，張雪與合伙人共同創(chuàng)立西藏珠峰凱越實業(yè)有限公司，打造凱越機車品牌。從年銷800臺到年銷3萬臺，凱越推出450RR、500X、800X等重磅車型，還帶隊征戰(zhàn)達(dá)喀爾拉力賽，成為首支完賽的中國摩托車隊。

但表面的繁榮之下，裂痕正在滋生。

張雪的執(zhí)拗在于：他希望進(jìn)一步加大研發(fā)和賽事投入，而其他股東則希望穩(wěn)扎穩(wěn)打、先保證盈利。用圈內(nèi)人的話說，這“說白了，就是一個想做好車，一個想多賺錢。兩邊誰也沒錯，但方向不一樣”。

2024年3月，張雪在朋友圈官宣“裸辭”，他寫道：“其實我還是很自私，我只想著自己的夢想，沒有照顧投資人的受益”。這句話后來被反復(fù)引用，成為一個創(chuàng)業(yè)者與資本之間關(guān)于“邊界”與“初心”的經(jīng)典注腳。

Part 2 高信資本“一戰(zhàn)封神”

“高信資本的眼光很毒辣！粗略估算，投資張雪機車一年半賺了1.9億，簡直一戰(zhàn)封神?！蹦惩顿Y人表示。在他看來，從沒有人敢投到機構(gòu)搶不到份額，張雪機車或是高信成立以來最成功的投資案例。

2024年4月，張雪在重慶創(chuàng)立了張雪機車，當(dāng)年8月獲得了高信資本的投資。據(jù)公開信息顯示，高信資本以600萬為張雪機車在初創(chuàng)階段提供了至關(guān)重要的資金支持。

高信資本Focus Capital成立于2021年，核心團(tuán)隊人員來自國內(nèi)一線投資機構(gòu)、律所、會所等，團(tuán)隊在行業(yè)研究、投后賦能以及上市后資本運作等各個環(huán)節(jié)擁有豐富的經(jīng)驗。

除了張雪機車，迄今高信資本投資了超50家企業(yè)。2026年開年至今，投資了三家企業(yè)：飛秒激光直寫技術(shù)研發(fā)商津鐳光電，商業(yè)航天姿態(tài)控制系統(tǒng)零部件研發(fā)商攬月空間，半導(dǎo)體密封件研發(fā)商沸點密封。

據(jù)不完全統(tǒng)計，高信資本投資情況如下：

高信資本投資企業(yè)

據(jù)悉，在必貝特、極智嘉、新相微項目上，高信資本已實現(xiàn)退出，持有時間分別是近4年、近1年，2年多。

Part 3 浙江國資“神押注”

2026年1月，張雪機車完成A輪融資，投資的出資方為金華浙創(chuàng)金義智控創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和杭州浙創(chuàng)百舸創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），兩位投資人均由浙江省創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人。

這意味著，本輪融資的資金來源均為浙創(chuàng)投所管理的基金。浙江國資以“領(lǐng)投”姿態(tài)，正式站到了張雪機車的身后。

更引人注目的是入股時機。工商變更記錄顯示，浙創(chuàng)投旗下的兩只基金于2026年3月6日才正式完成工商變更，成為張雪機車的股東，注冊資本由6000萬元增至6540萬元。

而在入股僅僅23天之后，張雪機車就在WSBK葡萄牙站一舉奪冠。

這個時間差被媒體戲稱為“神押注”。浙江國資仿佛提前押中了一張即將開獎的彩票。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，兩只浙創(chuàng)投基金的持股比例分別為金華浙創(chuàng)約5.50%、杭州浙創(chuàng)約2.75%。其中，金華浙創(chuàng)的出資人結(jié)構(gòu)中，A股上市公司宏昌科技（301008）出資占比29.82%。

這意味著宏昌科技以間接持股的方式，成為了張雪機車A輪融資的重要參與者。

金華浙創(chuàng)合伙人信息

來源：天眼查

浙創(chuàng)投成立于2000年，由浙江省鐵路投資集團(tuán)、浙江匯豐控股有限公司、巨化集團(tuán)、浙江省能源集團(tuán)、國家電網(wǎng)浙江公司發(fā)起設(shè)立，是國內(nèi)首批市場化運作的專業(yè)創(chuàng)投機構(gòu)。

除了張雪機車，2026年至今，浙創(chuàng)投還投資了中碳環(huán)境、太洋科技、至華能源、信之高、景嘉航、振石股份、津合生物、白馬科技等企業(yè)。

2026年浙創(chuàng)投部分投資企業(yè)

浙創(chuàng)投成立十多年來，在鐵路交通、能源、電力、環(huán)保、化工、材料等領(lǐng)域構(gòu)建了明顯的產(chǎn)業(yè)整合優(yōu)勢，在新材料、先進(jìn)裝備制造、節(jié)能環(huán)保與消費升級等行業(yè)積累了豐富的投資經(jīng)驗及多個成功案例，投資案例超100家。

Part 4 資本與夢想

截至目前，張雪機車創(chuàng)始人張雪本人以約73%的持股比例掌握著公司控制權(quán)。重慶張雪伙伴企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）作為員工持股平臺，持股比例約9.2%。高信資本持股9.2%，浙創(chuàng)投持股共計8.3%。

來源：烯牛數(shù)據(jù)

這種“創(chuàng)始人絕對控股+員工持股+外部資本”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，既保證了創(chuàng)始團(tuán)隊的決策自主權(quán)，也為后續(xù)融資預(yù)留了空間。

張雪在接受采訪時坦言：“2025年公司利潤是-2000萬元，銷售額干到20億就盈利了，干到15億就是達(dá)到平衡點，15億以下就是虧。”

據(jù)了解，張雪機車近7000萬元的研發(fā)投入和超過9%的研發(fā)銷售占比，在摩托車行業(yè)屬于相當(dāng)高的水平。而A輪融資，正是為下一階段的研發(fā)和產(chǎn)能擴建提供彈藥。

張雪對未來的規(guī)劃同樣激進(jìn)：2026年預(yù)計銷量達(dá)5萬臺，2027年突破10萬臺，2028年沖刺20萬臺。2026年門店目標(biāo)達(dá)到450家，銷售額達(dá)20億元。

在產(chǎn)品端，820RR標(biāo)準(zhǔn)版售價僅43800元，有資深摩友評價，“與820RR同樣大馬力配置的機車售價至少超10萬元，820RR的價格非常良心”。這種“極致性價比”策略，正是張雪在凱越時期就已駕輕就熟的打法。

從凱越時期的“與投資人分歧而離開”，到張雪機車時期的“國資領(lǐng)投、估值破10億”，張雪個人的資本敘事經(jīng)歷了一次完整的翻轉(zhuǎn)。

張雪機車剛剛走出第一步。2026年的WSBK賽季還要繼續(xù)，今年的7款新車還有待市場檢驗，20萬臺的遠(yuǎn)期銷量目標(biāo)仍有待兌現(xiàn)。

投資機構(gòu)用真金白銀投票，賽事已經(jīng)證明實力，剩下的，是產(chǎn)能、渠道和交付能力的全面考驗。

而對于那個19歲時冒雨追著節(jié)目組跑了100多公里的湖南少年來說，最艱難的一步，也就是邁出家門的那一步，早已跨了過去。

他在采訪中說：“經(jīng)歷了很多事，但是說實話我沒有覺得哪件事特別困難，我覺得最難的，是我走出門踏上重慶的那一步。拿2萬塊錢造摩托車，本身就是一個玩笑，當(dāng)時沒有人覺得這能夠?qū)崿F(xiàn)?！?/p>

如今，玩笑變成了現(xiàn)實。資本與夢想的敘事，仍在繼續(xù)。