31日，“ 銅質文創(chuàng)第一股 ”杭州銅師傅文創(chuàng)（集團）股份有限公司（以下簡稱“銅師傅”）正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。

首日開盤即破發(fā)，銅師傅每股定價60港元，上市首日開盤報35.42港元，較發(fā)行價低開40.97%。截至今日收盤，銅師傅股價報30.05港元/股，跌49.17%。

2013年3月銅師傅在杭州建德市成立，專注于將傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代設計和使用場景相結合，開發(fā)銅質文創(chuàng)產(chǎn)品。銅師傅也是“銅質文創(chuàng)第一股”，因其產(chǎn)品既兼具藝術觀賞性，又暗含吉祥寓意，精準擊中中年消費群體的審美與情感需求，也被稱為“中年人的泡泡瑪特”。

除蘊含中國傳統(tǒng)元素的原創(chuàng)IP外，銅師傅還持有一些知名授權IP，包括《權力的游戲》《復仇者聯(lián)盟》《變形金剛》等。招股書數(shù)據(jù)顯示，銅師傅多年來的平均復購率一直維持在50%以上，與泡泡瑪特大致相當。

股權結構方面，銅師傅創(chuàng)始人俞光持股26.27%，為單一大股東；小米創(chuàng)始人雷軍旗下的順為資本和小米集團控制的天津金米投資平臺分別持股13.39%和9.56%，是第二和第三大股東。俞光曾自稱是“骨灰級米粉”，并將小米的性價比理念和粉絲運營模式引入銅師傅，雷軍也曾評價其為“小米體系外最像小米的企業(yè)”。

盡管被眾多資本看好，但銅質文創(chuàng)工藝品本身是一門相對冷門的生意。數(shù)據(jù)顯示，2019年中國銅質文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場規(guī)模達到人民幣11億元，預計到2029年將增至人民幣23億元。增長客觀，但整體體量有限、營收天花板不高。而銅師傅的銅質文創(chuàng)產(chǎn)品收入占比常年在95%以上，結構性風險突出。

有分析稱，在此背景下，銅價波動可能會顯著影響公司利潤。銅價已經(jīng)從2019年時的每噸4.76萬漲至2025年9月時的每噸8.31萬元，幾近翻倍。與此同時，其自研IP貢獻了超90%的收入，但缺乏像Labubu一樣破圈的爆款IP。

來源：都市快報、藍鯨新聞等