你敢信一個(gè)十幾億人口的大國(guó)，外資能跌成這個(gè)樣子？印度央行公布的數(shù)據(jù)擺在這里，反復(fù)核對(duì)好幾遍，單位沒錯(cuò)，數(shù)字也沒錯(cuò)。五年前印度還靠著“印度制造”搶了大半個(gè)亞洲的風(fēng)頭，一年吸金四百多億美元，誰看了不說一句未來可期。結(jié)果現(xiàn)在直接干到3.5億美元，縮水接近百分之百，這跌法比追高套在山頂還慘。

更離譜的是2025年8月，印度的凈FDI直接變成了負(fù)的，負(fù)6.16億美元。意思就是跑出去的外資比進(jìn)來的還多，活脫脫一個(gè)資金抽水機(jī)。這么大的經(jīng)濟(jì)體量，居然留不住錢，說出去誰能想得到。

印度央行自己的月報(bào)寫得明明白白，上一財(cái)年還有101億美元，這一年直接跌沒九成六，差不多快歸零了。全球資本這是用腳投票，投了明明白白的不信任票。

為啥錢都跑了？說白了就是投資圈被寒了心。外資忙著套現(xiàn)跑路，一年匯回去的利潤(rùn)直接飆到515億美元。本土企業(yè)也跟著往外跑，對(duì)外投資直接漲了七成五，一年砸出去292億美元。

外面的錢不愿進(jìn)來，里面的錢拼命往外跑，莫迪喊了這么多年的“印度制造”，換回來的就是大家集體溜號(hào)。要說這事兒也不能怪資本現(xiàn)實(shí)，印度這些年操作實(shí)在太迷，隨便拎幾件出來就能懂。

2022年印度執(zhí)法局二話不說，直接凍了小米555億盧比，換成人民幣差不多48億，理由就是所謂的未經(jīng)授權(quán)境外匯款。小米在印度干了這么多年，建廠招人納稅一樣沒落下，結(jié)果說凍就凍，連個(gè)招呼都不打。

后來小米印度高管跟媒體透底，說質(zhì)詢期間還受到了肢體暴力威脅。這話一放出來，全球投資圈直接炸鍋。你拿錢過來幫他搞建設(shè)，他轉(zhuǎn)頭就拿你開刀，換誰敢接著往里砸錢？

更坑的是小米還不是獨(dú)一份，vivo印度直接被盯上，高管連窩端，臨是CEO、CFO全都被拘了。OPPO更慘，直接被追繳逃稅，印度政府甚至明說，中國(guó)手機(jī)廠商在印的四大核心崗位，必須全換成印度人。

這一串操作下來，全球投資者的熱情直接被澆了透心涼。換你是老板，看到這陣仗，你敢把錢往里頭扔？早在2020年加勒萬沖突之后，印度就出了個(gè)3號(hào)通告，把中資的路直接堵死了。

通告說所有和印度陸地接壤的國(guó)家，去印度投資都得層層政府審批，明眼人都看得出來，這就是沖著中國(guó)來的。這一關(guān)就是六年，中國(guó)對(duì)印投資直接從1.63億美元跌到270萬美元。270萬美元什么概念？也就北京三環(huán)一套大點(diǎn)的房子錢。

六年時(shí)間，印度差不多把中資趕得精光。原本印度想著把中資擋在外頭，自己就能把產(chǎn)業(yè)鏈搞起來，做成印度制造的閉環(huán)。結(jié)果呢，到現(xiàn)在關(guān)鍵零部件核心技術(shù)，還全得靠中國(guó)。

就拿印度吹得最兇的新能源來說，喊著2030年要搞500吉瓦非化石能源裝機(jī)，結(jié)果光伏組件、電池片幾乎全從中國(guó)進(jìn)口，設(shè)備轉(zhuǎn)一圈還是中國(guó)廠商的?？谔?hào)喊得震天響，落地全卡在供應(yīng)鏈上，啥也干不成。

更打臉的是，這六年封鎖下來，印度對(duì)中國(guó)的依賴不僅沒降，反而越來越深。2024-2025財(cái)年印度從中國(guó)進(jìn)口了1134.5億美元的貨，還漲了一成多，貿(mào)易逆差直接快破千億。一邊封著中資不讓進(jìn)，一邊每年花上千億買中國(guó)貨，怎么算都是虧到姥姥家。

實(shí)在頂不住了，2026年3月印度內(nèi)閣終于松口，修改了外資政策，給部分關(guān)鍵制造領(lǐng)域的中資放寬了限制。這是封鎖六年來，印度第一次給中資開了個(gè)口子。還說了審批最多60天，持股不超過10%不謀求控制權(quán)的，能走自動(dòng)審批通道。

新規(guī)玩得挺精，只放開了電子元件、資本貨物、太陽(yáng)能電池三個(gè)領(lǐng)域，還要求印方必須攥著大頭股權(quán)。說白了就是讓中資來當(dāng)小股東，出錢出技術(shù)，管理全歸印度人。印度當(dāng)?shù)孛襟w說得直白，就是想拿中國(guó)的錢，干翻中國(guó)的貨。

國(guó)內(nèi)南亞研究領(lǐng)域的專家說得實(shí)在，這三個(gè)領(lǐng)域都是印度現(xiàn)在急缺的，就是想要中資的錢和技術(shù)，還不讓你掌權(quán)。而且以前印度學(xué)會(huì)技術(shù)就踢走中資的事兒，已經(jīng)發(fā)生過不止一次了。國(guó)內(nèi)在印度待過的企業(yè)，聽到這話估計(jì)心里都有數(shù)。

現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)的反應(yīng)也很冷靜，中國(guó)駐印度商會(huì)直接說了，這次調(diào)整沒多大普遍適用性，大額投資控股投資該卡還是卡。復(fù)旦大學(xué)的專家也說，經(jīng)過這么多年折騰，大部分中企都還是會(huì)抱著觀望態(tài)度。真要改觀，還得更大力度的政策松動(dòng)才行。

有意思的是，同一個(gè)放寬政策的三月，印度偷偷批準(zhǔn)了兩家國(guó)企從中國(guó)買關(guān)鍵設(shè)備。就是巴拉特重型電力公司和印度鋼鐵管理局，說白了就是項(xiàng)目拖得太久，缺設(shè)備缺得頂不住了，部分電力傳輸組件未來三年缺口都有四成。嘴上喊著自力更生，該買中國(guó)貨的時(shí)候一點(diǎn)不含糊。

其實(shí)不光是產(chǎn)業(yè)鏈頂不住，資本市場(chǎng)也給印度逼得夠嗆。外國(guó)投資者去年以來賣了超過220億美元的印度股票，盧比匯率都跌到歷史新低了。再加上全球貿(mào)易不穩(wěn)，關(guān)稅政策來回變，印度里外壓力都不小。

新加坡咨詢公司的分析師說，這次松綁說白了就是務(wù)實(shí)調(diào)整，不是真的中印關(guān)系有啥結(jié)構(gòu)性變化。說白了印度不是突然發(fā)善心，是被現(xiàn)實(shí)逼到墻角，不得不退一步。但只給10%的持股上限，保障不了中企利益，也拉不動(dòng)多少投資熱情。

現(xiàn)在印度這道門確實(shí)開了一道縫，比之前全封死好那么一點(diǎn)，但想要解決根兒上的問題，這點(diǎn)松動(dòng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。全球資本要的是穩(wěn)定透明能放心的營(yíng)商環(huán)境，不是這種縫縫補(bǔ)補(bǔ)的臨時(shí)政策。這道縫開多久開多大，哪天會(huì)不會(huì)又關(guān)上，誰心里都沒底。

參考資料：環(huán)球時(shí)報(bào) 外資大幅縮水后印度放寬對(duì)華投資限制