文 | 中國(guó)金融網(wǎng)(CFN) 大河

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2026年3月31日，浙商銀行新一屆管理層在2025年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上首次公開(kāi)亮相。這家唯一總部位于浙江的全國(guó)性股份制銀行，交出了一份“喜憂參半”的年度答卷：不良貸款率連續(xù)四年下降，擬分紅近36億元，深耕浙江戰(zhàn)略成效顯著；但與此同時(shí)，營(yíng)業(yè)收入同比下降7.59%，歸母凈利潤(rùn)同比下降14.85%，凈息差收窄至1.60%。

這份年報(bào)如同一面多棱鏡，折射出浙商銀行在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的真實(shí)處境。透過(guò)數(shù)據(jù)，可以清晰辨識(shí)這家銀行的亮點(diǎn)、痛點(diǎn)、難點(diǎn)與突破點(diǎn)——四個(gè)維度相互交織，共同勾勒出這家股份行從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型的完整圖景。

亮點(diǎn)：資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善與深耕浙江的差異化優(yōu)勢(shì)

不良貸款率連續(xù)四年下降。 截至2025年末，浙商銀行不良貸款率為1.36%，較2024年末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，較2021年末的1.53%逐年下降，資產(chǎn)質(zhì)量改善趨勢(shì)明顯。這一成績(jī)的取得，得益于該行近年來(lái)持續(xù)加大的風(fēng)險(xiǎn)化解力度。董事長(zhǎng)陳海強(qiáng)在年報(bào)致辭中表示，該行通過(guò)深化“正、簡(jiǎn)、專、協(xié)、廉”五字生態(tài)建設(shè)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)管理，搭建三大重要領(lǐng)域非現(xiàn)場(chǎng)管理平臺(tái)，提升了風(fēng)險(xiǎn)管控效能。

深耕浙江戰(zhàn)略成效顯著。 作為唯一總部位于浙江的全國(guó)性股份制銀行，浙商銀行以“服務(wù)浙江、服務(wù)浙商、服務(wù)浙江人”為天然使命。2025年，該行開(kāi)啟新一輪“深耕浙江”三年行動(dòng)，全行新增信貸的2/3投向浙江省內(nèi)，融資服務(wù)總量近1.2萬(wàn)億元，重大項(xiàng)目新增融資超百億，較2024年實(shí)現(xiàn)倍增。

截至2025年末，該行省內(nèi)各項(xiàng)存貸款余額分別達(dá)6333億元、6614億元，較年初分別新增687億元、465億元；服務(wù)的省內(nèi)公司基礎(chǔ)客戶、小微企業(yè)客戶、零售客戶，較年初分別增長(zhǎng)21.35%、30.02%、31.12%。省內(nèi)市場(chǎng)份額及客群規(guī)模穩(wěn)步提升，浙江作為“壓艙石”的作用日益凸顯。

分紅政策保持穩(wěn)定。 該行擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股息1.31元（含稅），預(yù)計(jì)總派發(fā)金額達(dá)35.98億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)的30.06%。這一分紅比例延續(xù)了該行穩(wěn)定回報(bào)股東的政策導(dǎo)向，在業(yè)績(jī)承壓的背景下，體現(xiàn)了管理層對(duì)股東回報(bào)的重視。

科技轉(zhuǎn)型路徑清晰。 陳海強(qiáng)在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上提出，科技投入要“成為降本增效的收益項(xiàng)”，推進(jìn)科技轉(zhuǎn)型的終極目標(biāo)是“落地最強(qiáng)大的賦能”。該行提出推動(dòng)三個(gè)轉(zhuǎn)變：從“系統(tǒng)建設(shè)”向“能力賦能”轉(zhuǎn)變，從“流程線上化”向“經(jīng)營(yíng)數(shù)字化”轉(zhuǎn)變，從“科技是科技部門(mén)的事”向“科技是全行的事”轉(zhuǎn)變。打造近兩年的新核心系統(tǒng)將于年底前正式上線，支撐并發(fā)交易能力相比老系統(tǒng)提升5倍以上；AI智能體“浙小智”日調(diào)用量已超過(guò)6000次。

痛點(diǎn)：營(yíng)收利潤(rùn)雙降與息差收窄

營(yíng)收利潤(rùn)雙雙下滑。 2025年，浙商銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入625.14億元，同比下降7.59%；歸母凈利潤(rùn)129.31億元，同比下降14.85%。凈利潤(rùn)降幅接近15%，顯著高于營(yíng)收降幅，反映出盈利能力的明顯減弱。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)與部分股份制銀行形成反差，在已披露年報(bào)的股份行中處于靠后位置。

凈息差持續(xù)收窄。 2025年，該行凈息差為1.60%，同比下降約11個(gè)基點(diǎn)。雖然相比2023年下降20個(gè)基點(diǎn)、2024年下降30個(gè)基點(diǎn)的幅度，降幅明顯收窄，但息差水平仍處于相對(duì)低位。擬任行長(zhǎng)呂臨華在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上坦言，在低風(fēng)險(xiǎn)均收益策略下，新投放資產(chǎn)收益有所下降，短期凈息差仍將承壓。

營(yíng)收結(jié)構(gòu)相對(duì)單一。 該行正在推進(jìn)中間業(yè)務(wù)收入三年提升計(jì)劃，試圖改變以往依托資產(chǎn)投放與信用擴(kuò)張拉動(dòng)中收的模式，但從當(dāng)前數(shù)據(jù)看，非息收入在營(yíng)收中的占比仍有較大提升空間。業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，管理層提出重點(diǎn)發(fā)展結(jié)算、代銷、托管等輕資本、高粘性中間業(yè)務(wù)，但這些業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)尚需時(shí)間培育。

難點(diǎn)：存量風(fēng)險(xiǎn)化解與增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換

存量風(fēng)險(xiǎn)出清仍需時(shí)日。 雖然不良貸款率連續(xù)四年下降，但1.36%的水平在股份行中仍處于中游。呂臨華在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上明確，未來(lái)對(duì)公新作業(yè)務(wù)不良凈生成率需控制在千分之五以內(nèi)，并直言“在這個(gè)周期里的銀行，如果管控不好風(fēng)險(xiǎn)，就等不到春天了”。這一表態(tài)反映出管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防控的高度警惕，也暗示存量風(fēng)險(xiǎn)的化解仍需持續(xù)投入。

增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換面臨陣痛。 陳海強(qiáng)在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上提出，浙商銀行將從規(guī)模驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向價(jià)值驅(qū)動(dòng)，“不再簡(jiǎn)單追求人員、資本、網(wǎng)點(diǎn)的資源堆砌”。這一戰(zhàn)略方向的調(diào)整，意味著過(guò)去依賴規(guī)模擴(kuò)張的增長(zhǎng)模式將逐步讓位于內(nèi)涵式增長(zhǎng)。但在轉(zhuǎn)型過(guò)渡期，舊動(dòng)能在消退、新動(dòng)能尚在培育，增長(zhǎng)的“空窗期”難以避免。

息差收窄與成本剛性的矛盾。 凈息差持續(xù)收窄的同時(shí)，存款付息率雖有下降（吸收存款平均付息率比上年下降32個(gè)BP），但負(fù)債成本下降的節(jié)奏難以完全對(duì)沖資產(chǎn)端收益率的下降。呂臨華表示，要“擠掉成本中不必要的水分”，但成本管控的空間有限，如何在息差收窄的環(huán)境中保持盈利穩(wěn)定，是擺在管理層面前的現(xiàn)實(shí)難題。

突破點(diǎn)：“1155”經(jīng)營(yíng)策略與特色化發(fā)展路徑

面對(duì)痛點(diǎn)與難點(diǎn)，浙商銀行新一屆管理層在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上系統(tǒng)闡述了“1155”經(jīng)營(yíng)策略，勾勒出未來(lái)發(fā)展的突破路徑。

一條主線：以客戶為中心的綜合經(jīng)營(yíng)。 呂臨華強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前客戶需要的遠(yuǎn)不止一筆貸款，而是“一攬子的綜合金融服務(wù)”。浙商銀行擁有多元牌照和全域經(jīng)營(yíng)能力，在金融市場(chǎng)交易、財(cái)富管理、跨境服務(wù)等領(lǐng)域積累了差異化優(yōu)勢(shì)。將這些能力整合進(jìn)綜合經(jīng)營(yíng)的籃子中，實(shí)現(xiàn)“走進(jìn)一扇門(mén)，辦成所有事”，是未來(lái)轉(zhuǎn)型的核心方向。

一個(gè)能力：全行級(jí)的行業(yè)研究。 呂臨華提出，“如果看不懂宏觀，大體做不好微觀；如果看不懂行業(yè)，在周期里很難做好銀行?！币劳姓闵蹄y行研究院，每年深耕3至4個(gè)行業(yè)，務(wù)求“看得懂經(jīng)營(yíng)邏輯、風(fēng)險(xiǎn)特征與發(fā)展規(guī)律”，并以研究為牽引，統(tǒng)籌營(yíng)銷、授信、評(píng)審、經(jīng)營(yíng)與考核資源，實(shí)現(xiàn)“五策一體”。目前，人工智能、新能源等行業(yè)研究已啟動(dòng)。

五個(gè)經(jīng)營(yíng)統(tǒng)籌：客群、風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)構(gòu)、效益、規(guī)模的系統(tǒng)化平衡。 客群是銀行經(jīng)營(yíng)的起點(diǎn)，未來(lái)對(duì)公業(yè)務(wù)重點(diǎn)服務(wù)“新質(zhì)浙商”，零售板塊則聚焦中產(chǎn)群體。風(fēng)險(xiǎn)被置于所有經(jīng)營(yíng)維度之前，呂臨華明確“浙商銀行一定要把風(fēng)險(xiǎn)為先擺布到最重要的一個(gè)位置”。結(jié)構(gòu)決定經(jīng)營(yíng)韌性，效益是關(guān)鍵指標(biāo)，規(guī)模則是實(shí)現(xiàn)上述所有目標(biāo)的支撐。面向“十五五”，該行設(shè)想資產(chǎn)規(guī)模的平均增速總體不低于浙江GDP的增速，保持“合意的規(guī)?！?。

五個(gè)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)：公司與金市、存量和流量、利息與非息、境內(nèi)與境外、金融服務(wù)與非金融服務(wù)。 呂臨華特別強(qiáng)調(diào)“存量和流量”的聯(lián)動(dòng)，提出既要盤(pán)活存量、加大力度壓降無(wú)效和低效資產(chǎn)，也要“千方百計(jì)”做大流量，推動(dòng)票、證、債等交易銀行資產(chǎn)流轉(zhuǎn)。目前，相關(guān)交易營(yíng)收已占該行總營(yíng)收超過(guò)4%。

特色化發(fā)展：立足浙江，服務(wù)全國(guó)。 副行長(zhǎng)駱?lè)逶跇I(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上指出，全國(guó)性銀行是浙商銀行的基本點(diǎn)和最大優(yōu)勢(shì)，浙江是壓艙石和戰(zhàn)略支點(diǎn)。該行2004年成立的初衷就是填補(bǔ)浙江沒(méi)有全國(guó)性股份制銀行的空白，目前已在全國(guó)22個(gè)省市及香港特別行政區(qū)設(shè)立373個(gè)分支機(jī)構(gòu)。未來(lái)將充分利用全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，統(tǒng)籌全國(guó)資源更好服務(wù)浙江、服務(wù)浙商，同時(shí)以浙江為壓艙石，打造可復(fù)制推廣的差異化服務(wù)模式。

分析與評(píng)論：在陣痛中積蓄轉(zhuǎn)型力量

綜觀浙商銀行2025年年報(bào)及業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)信息，可以得出四點(diǎn)核心判斷。

第一，資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)改善是最大的亮點(diǎn)。 不良貸款率連續(xù)四年下降，從1.53%降至1.36%，這一趨勢(shì)來(lái)之不易。在宏觀經(jīng)濟(jì)承壓、部分行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露的背景下，浙商銀行能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量的逐年優(yōu)化，反映出其風(fēng)險(xiǎn)管控體系的持續(xù)完善。這一亮點(diǎn)，為未來(lái)的轉(zhuǎn)型發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

第二，深耕浙江戰(zhàn)略構(gòu)筑了差異化護(hù)城河。 新增信貸的2/3投向浙江省內(nèi)、融資服務(wù)總量近1.2萬(wàn)億元、省內(nèi)客戶數(shù)兩位數(shù)增長(zhǎng)，這些數(shù)據(jù)表明浙商銀行在“大本營(yíng)”市場(chǎng)的深耕正在形成獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。浙江作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)大省、數(shù)字經(jīng)濟(jì)高地，其良好的經(jīng)濟(jì)基本面和活躍的市場(chǎng)主體，為浙商銀行提供了優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)土壤。

第三，業(yè)績(jī)下滑是轉(zhuǎn)型必須付出的代價(jià)。 營(yíng)收下降7.59%、凈利下降14.85%，這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)在上市銀行中并不亮眼。但必須看到，這既是息差收窄的行業(yè)共性壓力，也是浙商銀行主動(dòng)調(diào)整的結(jié)果——從嚴(yán)認(rèn)定無(wú)效低效資產(chǎn)、逐步退出高收益資產(chǎn)、不再簡(jiǎn)單追求規(guī)模擴(kuò)張。短期的業(yè)績(jī)陣痛，是為了換取長(zhǎng)期的健康發(fā)展。

第四，新管理層的戰(zhàn)略思路清晰務(wù)實(shí)。 “1155”經(jīng)營(yíng)策略——一條主線、一個(gè)能力、五個(gè)經(jīng)營(yíng)統(tǒng)籌、五個(gè)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)——構(gòu)成了完整的發(fā)展框架。以客戶為中心的綜合經(jīng)營(yíng)、全行級(jí)的行業(yè)研究、系統(tǒng)化的經(jīng)營(yíng)統(tǒng)籌、多維度的業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，這些思路體現(xiàn)了從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略自覺(jué)。呂臨華“在這個(gè)周期里的銀行，如果管控不好風(fēng)險(xiǎn)，就等不到春天了”的表態(tài)，既坦誠(chéng)又務(wù)實(shí)。

2025年，浙商銀行交出了一份亮點(diǎn)與痛點(diǎn)并存、難點(diǎn)與突破點(diǎn)交織的答卷。亮點(diǎn)在于不良率連續(xù)四年下降、深耕浙江成效顯著；痛點(diǎn)在于營(yíng)收利潤(rùn)雙降、凈息差持續(xù)收窄；難點(diǎn)在于存量風(fēng)險(xiǎn)化解與增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換的陣痛；突破點(diǎn)在于“1155”經(jīng)營(yíng)策略的系統(tǒng)布局和特色化發(fā)展路徑的清晰規(guī)劃。

129.31億元的歸母凈利潤(rùn)、1.36%的不良貸款率、1.60%的凈息差、35.98億元的分紅——這些數(shù)字的背后，是一家股份制銀行在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的真實(shí)寫(xiě)照。新一屆管理層在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上的坦誠(chéng)溝通與系統(tǒng)闡述，向市場(chǎng)傳遞了穿越周期的信心。正如陳海強(qiáng)所言，科技投入要成為“降本增效的收益項(xiàng)”，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是“一把手工程”。從規(guī)模驅(qū)動(dòng)到價(jià)值驅(qū)動(dòng)，從資源堆砌到內(nèi)涵增長(zhǎng)，浙商銀行正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻而必要的變革。

在“十五五”開(kāi)局之年，這家唯一總部位于浙江的全國(guó)性股份制銀行，能否將“1155”經(jīng)營(yíng)策略轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，能否在穩(wěn)住息差的同時(shí)培育新的增長(zhǎng)動(dòng)能，考驗(yàn)著管理層的智慧與定力，也決定著浙商銀行從“亮點(diǎn)”到“突破”的跨越能否實(shí)現(xiàn)。