在越南的工業(yè)圖景中，Pinaco（南方電池股份公司）是一個兼具歷史與前瞻性的獨特存在。對于正在積極布局東南亞市場的中國電池與新能源企業(yè)而言，這家成立于1976年的越南老牌電池制造商的穩(wěn)健進化之路，以及其背后所反映的越南市場動態(tài)，具有重要的參考價值。

根基：深厚的行業(yè)積淀與股權(quán)結(jié)構(gòu)

Pinaco的歷史貫穿了越南的工業(yè)化進程，從干電池到鉛酸蓄電池，其旗下Eagle和??ng Nai品牌的產(chǎn)品已遍布越南全國超市、書店及各類工業(yè)與民用場景。公司于2004年完成私有化，當前注冊資本為6970億越南盾。股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，越南化學集團控股51.43%，日本古河電池株式會社（Furukawa Battery）持股10.54%，Pinaco工會持股3.5%，其余為公眾股東。這種“國資+外資”的架構(gòu)為其提供了資源與技術(shù)的雙重支撐。這種結(jié)構(gòu)也提示中國投資者，在越南的產(chǎn)業(yè)合作中，與本土國有資本及國際技術(shù)伙伴建立聯(lián)系是可行的路徑之一。

轉(zhuǎn)型：嵌入新能源產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵一環(huán)

Pinaco的核心轉(zhuǎn)變在于其成功嵌入了本土新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，成為了越南電動汽車龍頭Vinfast車輛控制系統(tǒng)電池的獨家供應(yīng)商。這一轉(zhuǎn)型緊扣了越南新能源電動車產(chǎn)銷量增加的趨勢。然而，這僅僅是越南龐大市場需求的一角。目前越南本土新能源電池產(chǎn)能很難滿足國內(nèi)日益增長的消費需求，這也因此導致市場對技術(shù)進口的高度依賴，中國為其主要進口來源地。根據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年越南從中國進口的鋰離子電池數(shù)量約為5億個，較上年同期同比增長21%。這一數(shù)據(jù)凸顯了越南市場對中國電池產(chǎn)品的強勁需求，也為中國企業(yè)與Pinaco等本土企業(yè)之間，既存在潛在的競爭關(guān)系，也蘊含著技術(shù)合作、市場互補的巨大空間。

策略：聚焦效率提升，而非盲目擴張

與許多企業(yè)選擇大規(guī)模擴建不同，Pinaco的策略顯得理性而克制。公司將資源集中用于升級產(chǎn)能效率，而非單純擴大規(guī)模。截至2025年底，其在建工程總額達459億越南盾，同比大幅增長132%，其中約90%投入于機械設(shè)備，主要用于升級免維護電池（CMF）生產(chǎn)線，以服務(wù)出口及電動汽車客戶。同時，公司暫停了安福工業(yè)園區(qū)工廠項目，體現(xiàn)了對現(xiàn)金流和快速回報的優(yōu)先考慮。

增長：出口業(yè)務(wù)成為核心驅(qū)動力

過去三年，Pinaco營收從31950億越南盾穩(wěn)步增長至35870億越南盾。預計2025年全年營收將達35870億越南盾，同比增長12%。其中，出口業(yè)務(wù)是顯著的亮點和驅(qū)動力，2025年出口額強勁增長27.4%，達到9050億越南盾，產(chǎn)品銷往全球44個國家和地區(qū)。公司正積極開拓中東、東南亞、南美等現(xiàn)有市場，并尋求在非洲、北美和俄羅斯的新合作機會。

財務(wù)：成本壓力下的穩(wěn)健底色

盡管收入增長，但Pinaco預計2025年稅后利潤約為1180億越南盾，較2024年下降8.5%。利潤壓力主要源于原材料（鉛、鋅）成本上漲及利息支出增加。然而，公司財務(wù)基本面保持穩(wěn)健，負債權(quán)益比為1.3倍，截至2025年底持有現(xiàn)金及存款7530億越南盾，流動性充足。這種在挑戰(zhàn)中保持財務(wù)韌性的能力，是其能夠參與未來巨額投資市場的基石。根據(jù)《第八號電力規(guī)劃》，2026年至2030年間，越南電源和電網(wǎng)開發(fā)投資所需資本就高達1363億美元，這為國內(nèi)外私營企業(yè)帶來了巨大機遇。

結(jié)論：一個清晰的本土化進化樣本

Pinaco的故事展現(xiàn)了一個越南本土企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈與國內(nèi)政策東風中的穩(wěn)健進化。對于中國新能源企業(yè)而言，越南市場呈現(xiàn)出一個明確的“需求旺盛、政策支持、投資缺口大”的畫卷。Pinaco的案例表明，成功切入需要深厚的本土根基、清晰的市場綁定（如Vinfast）以及對現(xiàn)金流和效率的極致關(guān)注。中國企業(yè)在考慮進入或深耕越南市場時，Pinaco的路徑、越南高達8354億美元（2026-2050年）的電力總投資需求、以及自身作為其主要技術(shù)及產(chǎn)品供應(yīng)者的角色，構(gòu)成了一個復雜但充滿機遇的決策矩陣。在這個矩陣中，競爭與合作可能并存，而理解像Pinaco這樣的本土伙伴或?qū)κ?，將是關(guān)鍵一步。

市場前沿動態(tài)與合作平臺

面對這樣一個機遇與挑戰(zhàn)并存的藍海市場，如何高效地獲取一手信息、對接關(guān)鍵資源、與本土及國際伙伴建立聯(lián)系，成為所有希望進入越南市場的中國企業(yè)必須回答的問題。而行業(yè)頂尖的展會與論壇，正是解答這些問題、把握市場脈搏的關(guān)鍵平臺。

2026第三屆越南國際電池電源及儲能技術(shù)展覽會

The 3th Vietnam Int'l Battery and Energy Storage Technology Exhibition 2026

2026年09月09-11日

越南河內(nèi)VEC國家博覽中心

組織方：越南駱駝會展CAMEL EVENTS、廣西駱駝出?？萍紩狗?wù)有限公司、廣西越中會展商務(wù)有限公司

核心展示

動力電池﹒3C電池﹒燃料電池﹒電源設(shè)備﹒儲能電池﹒儲能系統(tǒng)﹒微電網(wǎng)﹒

電動車輛﹒充換電設(shè)備﹒超級電容﹒廢電池回收﹒材料及配件﹒生產(chǎn)技術(shù)和裝備....

越南全電展(電力新能源展 + 電池儲能展 + 電動車展）三展合一匹配融合

同期聯(lián)展

2026越南工業(yè)科技周聯(lián)展VITW

第32屆越南國際工業(yè)博覽會VIIF

配套活動計劃

2026越南國際新能源供應(yīng)鏈及智能電力生態(tài)大會

2026越南數(shù)據(jù)中心發(fā)展大會暨光儲柴微電網(wǎng)發(fā)展論壇

越南綠電+光儲充EPC項目協(xié)同合作對話私享會

第三屆中企電池儲能出海行動-越南買方對接會

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（文章部分內(nèi)容來源于越南《投資者》網(wǎng)（nhadautu.vn））